La Unión Europea está explorando el uso de redes de blockchain públicas como Ethereum y Solana para respaldar su próximo euro digital, marcando un alejamiento notable de los modelos de CBDC (monedas digitales de bancos centrales) privados o con permiso que tradicionalmente se prefieren. Si se confirma, esto posicionaría a la UE como una de las primeras jurisdicciones globales en considerar seriamente la arquitectura de blockchain abierta para una moneda digital soberana.
Según un informe de Financial Times publicado el viernes, el Banco Central Europeo (BCE) está evaluando activamente si construir el euro digital sobre una infraestructura de blockchain pública, en lugar de una privada. La información se atribuyó a fuentes con conocimiento directo del asunto.
Si se implementa, este cambio representaría una transformación radical en el diseño de monedas digitales de bancos centrales, alineando a la UE más estrechamente con iniciativas de stablecoins impulsadas por el mercado en los Estados Unidos y alejándola de modelos controlados por el estado como el yuan digital de China, que opera en un sistema cerrado y con permiso.
Una CBDC de Blockchain Pública: La Opción de Ethereum y Solana
En el centro de este posible movimiento, está la reevaluación por parte del BCE de blockchains públicas frente a privadas para alojar el euro digital.
Las blockchains públicas como Ethereum y Solana son descentralizadas, transparentes y accesibles globalmente, siendo ampliamente utilizadas en la industria cripto para stablecoins, aplicaciones DeFi y emisión de activos digitales. Estas características contrastan drásticamente con las blockchains privadas, donde la visibilidad de los datos, los mecanismos de consenso y el acceso están restringidos a instituciones seleccionadas.
Una fuente familiarizada con las discusiones internas del BCE dijo al FT que el uso de blockchain pública es “definitivamente algo que están tomando más en serio ahora”. Otra fuente enfatizó que si el BCE optara por un diseño cerrado, el euro digital se parecería más al e-CNY centralizado de China - una dirección que algunos políticos europeos desean evitar.
Cambio Estratégico: Alejándose del Modelo de China
El yuan digital del Banco Popular de China opera a través de un registro centralizado, donde el estado retiene el control sobre la emisión, distribución y acceso a datos. Este modelo de “moneda de vigilancia” ha suscitado preocupaciones sobre privacidad, transparencia y competencia en los mercados financieros globales.
Por el contrario, si el euro digital se desplegara a través de Ethereum o Solana, se parecería a sistemas de stablecoins regulados como aquellos usados por Circle (emisor de USDC) o Paxos (emisor de PayPal USD). Estos operan en blockchains transparentes con reservas verificables en cadena y automatización de contratos inteligentes, lo que teóricamente podría mejorar la supervisión del BCE al tiempo que aumenta la confianza de los usuarios.
Este cambio se produce en medio de una creciente preocupación europea por las stablecoins denominadas en dólares estadounidenses, particularmente a medida que las tensiones geopolíticas y la adopción de las finanzas digitales se aceleran.
Respuesta de la Política de la UE al Dominio de las Stablecoins de EE.UU.
El miembro de la junta ejecutiva del BCE, Piero Cipollone, ha criticado públicamente el creciente uso de stablecoins respaldadas por el dólar en Europa. En abril de 2025, advirtió que el 98% del mercado de stablecoins está actualmente vinculado al dólar estadounidense, lo que plantea riesgos a largo plazo para la soberanía monetaria europea y la autonomía financiera local.
Sus declaraciones siguieron a otros reguladores europeos que abogan por un despliegue rápido de un euro digital que pueda servir como una alternativa viable denominada en euros al USDC y USDT.
“Sin una opción europea, corremos el riesgo de externalizar nuestro futuro monetario digital”, advirtió Cipollone en abril, citando el rápido crecimiento de las stablecoins privadas y el riesgo de que Europa dependa excesivamente de la infraestructura financiera extranjera.
La exploración de Ethereum y Solana puede ser vista como una respuesta pragmática a la creciente popularidad de las blockchains públicas. Ambas plataformas ya se utilizan en todo el mundo para stablecoins, NFT, activos tokenizados y pagos - todas características que se alinean con la ambición del BCE de modernizar el euro para la era digital.
Ethereum vs. Solana: Una Decisión Técnica con Implicaciones de Política
Aunque no se ha tomado una decisión final, Ethereum y Solana representan dos paradigmas arquitectónicos muy diferentes:
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Ethereum es la blockchain pública más consolidada, con un fuerte enfoque en la seguridad, descentralización y programabilidad. Soporta stablecoins importantes ancladas al euro y al dólar estadounidense y se beneficia de una alta confianza institucional, especialmente después de su transición a prueba de participación.
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Solana, por otro lado, es conocida por sus extremadamente bajas tarifas de transacción y alto rendimiento, lo que la hace atractiva para pagos al consumidor y liquidación de alto volumen. Sin embargo, ha enfrentado ocasionalmente inestabilidad en la red y una menor adopción regulatoria en comparación con Ethereum.
La exploración del BCE de ambas cadenas sugiere que todavía está evaluando compensaciones entre velocidad, descentralización y controles de cumplimiento.
Privacidad, Gobernanza y Supervisión Regulatoria Siguen Siendo Preocupaciones Clave
Incluso si se despliega en una cadena pública, el euro digital no funcionaría como un activo típico sin permisos. Los observadores esperan que el BCE mantenga el control sobre la emisión, parámetros de política monetaria y aplicación del cumplimiento, posiblemente a través de contratos inteligentes personalizados, control de identidad y billeteras en lista blanca.
La privacidad sigue siendo una preocupación significativa. Un registro público implica datos de transacción transparentes, lo que podría generar temores de protección al consumidor y vigilancia a menos que sea mitigado mediante pruebas de conocimiento cero o capas de privacidad interoperables - tecnologías que están siendo cada vez más exploradas tanto por desarrolladores de Ethereum como por investigadores de la UE.
También se espera que la UE mantenga estrictas normas de Conoce a Tu Cliente (KYC) y Anti-Lavado de Dinero (AML), lo que puede requerir la integración con instituciones financieras existentes y sistemas de identificación digital.
Cronograma y el Piloto del Euro Digital
El BCE no ha confirmado públicamente si elegirá Ethereum, Solana u otra infraestructura. Sin embargo, la institución se ha comprometido a un prototipo y piloto limitado del euro digital para finales de 2025, con discusiones sobre un despliegue más amplio programadas para 2026 y más allá.
La fase exploratoria actual es parte de un proceso de consulta más amplio lanzado por la Comisión Europea y el BCE en 2021, que involucra bancos centrales nacionales, legisladores de la UE y socios del sector privado.
Hasta ahora, las pruebas se han centrado en la funcionalidad de pago sin conexión, la programabilidad y casos de uso transfronterizos, con bancos participantes expresando apoyo a modelos híbridos que combinan infraestructura pública con supervisión central.
Implicaciones para la Industria y el Mercado
Una decisión de la UE de usar Ethereum o Solana marcaría un respaldo histórico a la infraestructura de blockchain pública por parte de uno de los bloques monetarios más poderosos del mundo.
Podría sentar un precedente para otras jurisdicciones, particularmente en América Latina, el sudeste asiático y África, donde las cadenas públicas ya se están utilizando para tesorerías tokenizadas, remesas y finanzas móviles primero.
Además, el movimiento podría acelerar la claridad regulatoria para las cadenas públicas en Europa, impulsando la liquidez del euro en cadena, la participación institucional en DeFi y la emisión de stablecoins con permiso dentro del bloque.
Hasta la fecha, ni el BCE ni la Comisión Europea han confirmado oficialmente qué cadenas están bajo consideración. Las solicitudes de comentarios de medios como Cointelegraph han quedado sin respuesta.
Conclusión
La exploración informada de la Unión Europea de Ethereum y Solana para el euro digital es un desarrollo crucial en la evolución de las monedas digitales de bancos centrales.
Aunque no se han tomado decisiones finales, la seria consideración de la infraestructura de blockchain pública señala una posible ruptura con el autoritarismo digital al estilo chino y un movimiento hacia sistemas financieros abiertos, interoperables y favorables a la innovación.
Con las stablecoins, los activos tokenizados y las finanzas descentralizadas remodelando los mercados monetarios globales, el próximo paso de la UE podría redefinir cómo las monedas digitales soberanas coexisten con el internet abierto del valor.