Las grandes corporaciones están acumulando miles de millones de dólares en Ethereum, apostando a que la red blockchain se convertirá en la base del sistema financiero del mañana, y no solo en otra criptomoneda especulativa. Empresas como BitMine Immersion Technologies han amasado más de $6 mil millones en Ether, mientras que Sharplink Gaming posee más de $3 mil millones, siguiendo una estrategia de tesorería corporativa que imita el enfoque del defensor de Bitcoin, Michael Saylor, en Strategy Inc.
Qué Saber:
- Las tesorerías corporativas están adoptando Ethereum como un activo estratégico, con BitMine teniendo más de $6 mil millones y Sharplink acumulando $3 mil millones en Ether
- Ether ha subido aproximadamente un 75% desde junio hasta acercarse a máximos históricos, impulsado por la demanda institucional y estrategias de bloqueo de suministro
- Las principales instituciones financieras ven a Ethereum como infraestructura para la futura convergencia entre la IA y Wall Street, aunque la competencia de redes blockchain privadas presenta riesgos
La Estrategia de Tesorería Corporativa Toma Forma
El movimiento ganó impulso en el evento NextFin NYC en el edificio del antiguo banco de ahorro Bowery en Manhattan, donde ejecutivos de activos digitales se reunieron para promover Ethereum más allá de su reputación como un token de comercio. Tom Lee, presidente de BitMine Immersion Technologies, articuló la visión durante su presentación a los asistentes bajo columnas de mármol y candelabros.
"Ethereum es donde Wall Street y la IA convergerán," declaró Lee a la audiencia.
El enfoque de su empresa representa un cambio fundamental de simplemente poseer criptomonedas a construir toda una empresa alrededor de la tecnología blockchain programable de Ethereum.
A diferencia de Bitcoin, que funciona principalmente como dinero digital, Ethereum opera como un libro mayor programable que soporta programas de software automatizados llamados contratos inteligentes. Estos contratos procesan transacciones, pagan intereses y gestionan préstamos sin los intermediarios bancarios tradicionales. Los usuarios pagan tarifas en Ether por cada transacción, creando una demanda que aumenta con la adopción de la red.
El cofundador de Ethereum, Joe Lubin, describió la dinámica del mercado actual como "un poco de carrera en este momento" con respecto a los esfuerzos para bloquear el suministro de Ether. La estrategia busca mejorar los fundamentos de la oferta y la demanda al reducir el número de tokens disponibles en circulación. "Si bloqueamos grandes cantidades de Ether y muchos otros proyectos bloquean grandes cantidades de Ether, eso es realmente bueno para las dinámicas de oferta y demanda," dijo Lubin a Bloomberg en julio.
Dinámicas de Mercado y Adopción Institucional
El modelo de tesorería corporativa se toma directamente del enfoque de Michael Saylor de Strategy Inc., quien transformó su empresa en un acumulador de Bitcoin a partir de 2020. Ahora, Strategy posee $72 mil millones en Bitcoin. Las tenencias de BitMine representan aproximadamente el 1% del suministro circulante de Ether, aunque las ambiciones de la empresa reflejan el enfoque de Saylor de crear escasez a través de la acumulación a gran escala.
Lee proyecta que el valor de Ether podría alcanzar $60,000 desde los niveles actuales de alrededor de $4,300 si las instituciones de Wall Street abrazan los proyectos de Ethereum. Sin embargo, el éxito de esta estrategia sigue siendo incierto ya que la acumulación de Bitcoin de Saylor coincidió con un mercado alcista histórico de criptomonedas.
Joseph Chalom, codirector ejecutivo de Sharplink Gaming y exejecutivo de BlackRock, explicó la tesis de inversión durante una aparición en Bloomberg Television. "Michael Saylor en Strategy ha demostrado durante cuatro años que poseer el activo subyacente es genial, pero a través de una estrategia de tesorería ETH — a través de una empresa pública líquida — puedes lograr múltiplos del valor del subyacente para el beneficio de los accionistas," dijo.
Chalom ayudó a lanzar el ETF de Ether de BlackRock durante su mandato en el mayor administrador de activos del mundo. El fondo, que cotiza bajo el ticker ETHA, ha acumulado aproximadamente $16 mil millones en poco más de un año. En julio, BlackRock presentó documentos regulatorios buscando agregar capacidades de staking a ETHA, lo que permitiría a los inversores minoristas obtener rendimiento sobre sus tenencias de Ether.
Desafíos Competitivos y Riesgos del Mercado
Ethereum enfrenta importantes vientos en contra a pesar de su posición como la blockchain más concurrida por valor en la cadena. Competidores más rápidos y baratos como Solana han alcanzado máximos históricos este año, desafiando la dominancia de Ethereum. La red también enfrenta una escasez persistente de nuevos compradores comprometidos más allá de los usuarios existentes de criptomonedas.
Las principales instituciones financieras están desarrollando redes blockchain privadas que podrían eludir Ethereum completamente.
El emisor de stablecoins, Circle Internet Group, está creando una red controlada para reducir tarifas y retener clientes internamente. Se informa que Stripe Inc. está buscando un desarrollo de infraestructura similar propietario.
Los críticos advierten que las estrategias de tesorería corporativa conllevan riesgos inherentes durante las caídas del mercado. "A la gente en cripto le gustan las compañías de tesorería porque piensan que las compañías de tesorería solo comprarán y mantendrán," dijo Omid Malekan, profesor adjunto en Columbia Business School. "Pero no hay tal cosa como un almuerzo gratis. Y lo que la mayoría de la gente no entiende es que hay escenarios en el futuro, particularmente en un mercado bajista de criptomonedas, donde la compañía de tesorería puede comenzar a vender."
Los defensores argumentan que la economía de Ethereum favorece a los tenedores a largo plazo. La red tiene una baja emisión de tokens y las tarifas de transacción se destruyen permanentemente, lo que podría reducir la oferta con el tiempo. Las tesorerías corporativas podrían amplificar este efecto de escasez, aunque el mismo mecanismo podría magnificar la presión de venta durante los mercados bajistas.
Comprendiendo Términos Financieros Clave
Varios conceptos financieros respaldan la tesis de inversión en Ethereum. El staking permite a los poseedores de Ether bloquear tokens y ayudar a asegurar la red a cambio de rendimiento, similar a acciones que pagan dividendos. Los contratos inteligentes son programas automatizados que ejecutan condiciones predeterminadas sin intervención humana. Las dinámicas de oferta y demanda se refieren al principio económico donde una oferta limitada y una demanda creciente suelen conducir a mayores precios.
Los fondos cotizados en bolsa proporcionan vehículos de inversión regulados para que los inversores institucionales y minoristas obtengan exposición a criptomonedas sin poseer directamente activos digitales. Las estrategias de tesorería corporativa implican a empresas que poseen cantidades significativas de activos específicos en sus balances como inversiones estratégicas en lugar de necesidades operativas.
Crece el Apoyo Político e Institucional
La base de apoyo a Ethereum ahora se extiende desde las finanzas tradicionales hasta los círculos políticos. World Liberty Financial, una empresa de financiamiento descentralizado vinculada a la red de Donald Trump, divulgó compras de millones de dólares en Ether este año. Eric Trump, cofundador de American Bitcoin Corp., ha apoyado públicamente la subida del precio de Ether.
Standard Chartered elevó su objetivo de precio para Ether a fin de año a $7,500 desde $4,000. Ark Investment Management de manera similar ha aumentado sus pronósticos a largo plazo. Estas recomendaciones institucionales representan un cambio significativo desde los primeros días de Ethereum como un proyecto de tecnología de nicho.
"Las instituciones financieras ven a Ethereum como una elección natural," dijo Tomasz Stańczak, director ejecutivo de la Fundación Ethereum. "Entienden qué productos deben construirse, qué se puede mejorar y dónde están las ganancias de eficiencia."
La mayoría de la adopción generalizada sigue limitada al comercio de criptomonedas en lugar de tareas financieras diarias como pagos o ahorros. Muchos proyectos de tokenización de Wall Street siguen en fases de prueba. Sin embargo, la adopción temprana por parte de empresas de inteligencia artificial, compañías de pagos e instituciones financieras grandes sugiere que la integración más amplia podría estar acelerándose.
Reflexiones Finales
Las tesorerías corporativas están haciendo apuestas sustanciales de que Ethereum se convertirá en la base de la infraestructura financiera de la próxima generación, a pesar de las amenazas competitivas y las incertidumbres del mercado. El éxito de esta estrategia dependerá de si estas empresas mantienen sus inversiones a través de futuras caídas del mercado y si Ethereum puede evolucionar más allá de su papel actual como una plataforma de comercio de criptomonedas. Si Ether se convierte en más que solo una inversión especulativa, será la prueba definitiva de esta ola de adopción institucional.