Swift anunció el lunes que desplegará un libro mayor de transacciones basado en blockchain con más de 30 bancos globales y la firma blockchain ConsenSys, marcando el desafío más directo hasta ahora de la cooperativa de pagos al mercado de $300 mil millones de stablecoins. El sistema permitirá liquidaciones transfronterizas continuas usando contratos inteligentes automatizados, un cambio desde la infraestructura de mensajería de décadas de Swift que actualmente procesa instrucciones en lugar de ejecutar transferencias.
Qué Saber:
- El libro mayor blockchain de Swift registrará y validará transacciones utilizando estándares de cumplimiento ISO 20022, funcionando en paralelo a las vías de pago actuales ya que los bancos eligen entre sistemas tradicionales y tokenizados.
- ConsenSys desarrollará el prototipo en Linea, una red Ethereum de capa 2 que utiliza criptografía de conocimiento cero para agrupar transacciones para una mayor velocidad y privacidad.
- Los bancos europeos planean lanzar un stablecoin denominado en euros para 2026, intensificando la presión sobre las redes de pagos tradicionales para modernizarse o correr el riesgo de perder cuota de mercado frente a alternativas descentralizadas.
Marco Técnico Apunta al Cumplimiento Regulatorio
El libro mayor compartido secuenciará transacciones e incorporará datos de cumplimiento a través de ISO 20022, el estándar de mensajería global que Swift adoptó para pagos transfronterizos. Swift diseñó la arquitectura para combinar la programabilidad blockchain con los requisitos de transparencia que los reguladores imponen a las instituciones financieras. El enfoque difiere de los stablecoins, que permiten transferencias de igual a igual sin supervisión intermediaria.
ConsenSys construirá la versión inicial utilizando Linea, su red compatible con Ethereum que comprime múltiples transacciones en lotes únicos a través de pruebas de conocimiento cero.
Swift y los bancos participantes probaron anteriormente la mensajería blockchain en Linea para evaluar si la liquidación en libro mayor distribuido podría cumplir con los umbrales regulatorios. Los ensayos examinaron cómo los contratos inteligentes podrían automatizar controles de cumplimiento que actualmente requieren revisión manual.
La iniciativa se ejecuta junto con la modernización de Swift de los canales de pago fiduciarios tradicionales. Los bancos mantendrán acceso a ambos sistemas ya que la organización prueba qué tipos de transacciones se adecuan a las vías blockchain. Ejecutivos de Swift dijeron que la estrategia de doble vía da tiempo a las instituciones para evaluar los riesgos operativos antes de comprometerse completamente con la infraestructura tokenizada.
Los Bancos Sopesan los Costos Frente a la Competencia de los Stablecoins
Los stablecoins, predominantemente tokens anclados al dólar emitidos por empresas privadas, han capturado un volumen significativo de transacciones al permitir la liquidación instantánea sin intermediarios bancarios. El mercado alcanzó los $300 mil millones en valor total, atrayendo el escrutinio regulatorio en Estados Unidos y Europa. Los grupos bancarios europeos respondieron delineando planes para un lanzamiento de stablecoin en euros para 2026, una línea de tiempo que coincide con las nuevas reglas de la Unión Europea para la supervisión de activos digitales.
"Ya hemos pasado de los experimentos. La pregunta es cómo escalar, independientemente de si el instrumento es un depósito tokenizado, una CBDC, un stablecoin o un fondo tokenizado.
Se reduce a qué estamos conectando exactamente y dónde aparece el valor", dijo Tom Zschach, ejecutivo de Swift, en declaraciones que acompañan al anuncio.
Por separado, el proveedor de infraestructura blockchain Chainlink reveló su colaboración con Swift en pilotos que involucran a UBS y Euroclear que demostraron suscripciones de fondos tokenizados. Si bien esos proyectos operan de manera independiente del libro mayor compartido, indican el esfuerzo más amplio de Swift para vincular redes públicas y privadas blockchain a través de protocolos estandarizados. Los pilotos probaron si los inversores institucionales podrían suscribirse a activos tokenizados utilizando la conectividad existente de Swift.
Obstáculos Legales y Operativos Persisten
Los partidarios del proyecto de libro mayor argumentan que reducirá los gastos de conciliación, mejorará las pistas de auditoría y habilitará liquidaciones programables que se ejecuten cuando se cumplan condiciones preestablecidas.
Los críticos contrapropongan que los bancos deben absorber los costos de integración, gestionar nuevas vulnerabilidades operativas y asegurar la certeza legal: el reconocimiento judicial de que una transacción blockchain no puede ser revertida. Los ejecutivos de Swift reconocieron estos desafíos pero dijeron que la adopción generalizada depende de conciliar las confirmaciones de transacciones blockchain con los marcos legales establecidos.
Las instituciones financieras también se enfrentan a cuestiones sobre la responsabilidad cuando los contratos inteligentes fallan o cuando surgen disputas sobre liquidaciones automatizadas.
Los sistemas de pago tradicionales proporcionan un recurso legal claro a través de precedentes judiciales establecidos. Los sistemas basados en blockchain carecen de una historia judicial equivalente, creando incertidumbre sobre cómo se resolverán las disputas.
Swift planea implementaciones escalonadas con socios bancarios para identificar qué divisas y corredores de pago deben priorizarse. La organización no ha revelado un cronograma para el despliegue completo ni especificado qué jurisdicciones participarán en las fases iniciales. El éxito dependerá de si el libro mayor puede igualar las ventajas de velocidad y costo de los stablecoins mientras mantiene el cumplimiento regulatorio y las protecciones legales que los bancos requieren.
Comprendiendo Términos Claves
Los contratos inteligentes son programas autoejecutables almacenados en blockchains que imponen automáticamente los términos de un acuerdo cuando se cumplen condiciones, eliminando la supervisión manual. ISO 20022 es el estándar internacional para la mensajería financiera que utiliza formatos de datos estructurados, permitiendo que diferentes sistemas de pago intercambien información de manera consistente. La criptografía de conocimiento cero permite que una parte pruebe la validez de la información sin revelar los datos subyacentes, una técnica utilizada para comprimir lotes de transacciones mientras se preserva la privacidad. Las redes de capa 2 son protocolos blockchain construidos sobre cadenas principales como Ethereum, diseñados para procesar transacciones más rápido y más barato al manejar la mayoría de la actividad fuera de la red principal. Las monedas digitales de bancos centrales, o CBDCs, son dinero digital emitido por el gobierno que opera en infraestructura blockchain mientras mantienen el control del banco central, distinto de los stablecoins emitidos por privados.
Reflexiones Finales
El libro mayor blockchain de Swift representa un movimiento defensivo contra los stablecoins que han erosionado el dominio de transacciones de la banca tradicional. La viabilidad del proyecto depende de si Swift puede ofrecer velocidad y ahorros comparables mientras satisface las demandas regulatorias que los bancos no pueden ignorar. Si tiene éxito, el sistema podría redefinir la liquidación global al incorporar el cumplimiento en la infraestructura digital, aunque los obstáculos legales y técnicos podrían retrasar la adopción generalizada.