Ethena (ENA) ha logrado sus ganancias mensuales más sólidas desde septiembre de 2025, incluso cuando una tasa de financiación negativa amenaza con descarrilar un rebote proyectado del 30%.
Aumento de ganancias y TVL de Ethena
El protocolo de dólar sintético generó aproximadamente $605.000 en ganancias de protocolo durante los primeros 17 días de mayo, marcando un máximo de ocho meses. Las cifras de DefiLlama confirman esta lectura, que rastrea los ingresos menos los incentivos para usuarios.
El valor total bloqueado ha aumentado en unos $998 millones desde el 23 de abril.
Esa cifra apunta a nuevo capital entrando en el protocolo mientras los inversores profundizan su exposición a ENA y al ecosistema Ethena en general. Un TVL en alza suele señalar confianza de los usuarios y una demanda creciente por los productos centrales de un protocolo.
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Divergencia entre compradores spot y cortos en perps
Los datos muestran que los exchanges spot han registrado flujos netos acumulados de salida de unos $140 millones en los últimos diez días, un patrón que a menudo se asocia con acumulación alcista. Los inversores han seguido comprando a través de las oscilaciones de precio de ENA.
El mercado de perpetuos se ha movido en la dirección opuesta. Los flujos netos de salida en perps durante la misma ventana alcanzaron los $819 millones, con posiciones cortas acumulándose. La tasa de financiación se ha vuelto negativa, lo que confirma que los bajistas tienen ahora la ventaja en las plataformas de derivados.
Esta brecha entre la acumulación en spot y la presión vendedora en derivados subraya el conflicto que impulsa la trayectoria de corto plazo de ENA.
Riesgo para el precio de ENA por debajo del soporte
Los gráficos sitúan a ENA en un nivel de soporte estrecho, con margen para un rebote del 30% si los compradores lo defienden. Una ruptura a la baja expondría una zona de demanda más profunda antes de cualquier intento de recuperación estructural.
El token ha registrado fuertes caídas durante 2026. Los datos de CoinGecko sitúan a ENA un 18,3% abajo en los últimos siete días y aproximadamente un 92,9% por debajo de su máximo histórico de $1,52, mientras que la capitalización de mercado ronda los $967 millones.
A principios de este mes, Grayscale Investments añadió ENA a su DeFi Fund con una asignación del 13,59%, y el token se lanzó en Solana a través de Sunrise DeFi el 14 de mayo, lo que contribuyó a un máximo de 90 días en crecimiento de la red antes del último retroceso.
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