En un movimiento que señala una competencia acelerada entre las principales redes de tarjetas en el espacio de pagos cripto, Mastercard se ha asociado con MoonPay para desplegar tarjetas de pago habilitadas para stablecoins en los mercados globales.
La colaboración, permitirá el gasto de stablecoins en más de 150 millones de comerciantes en todo el mundo, subraya cómo la infraestructura financiera tradicional está cada vez más integrada con activos basados en blockchain, a pesar de la ambigüedad regulatoria y los desafíos técnicos.
Las tarjetas, impulsadas por la infraestructura de Iron (una empresa de pagos con stablecoins adquirida por MoonPay en marzo), soportarán la conversión en tiempo real de stablecoins a monedas fiduciarias en el punto de venta. La iniciativa tiene como objetivo simplificar el uso de stablecoins para transacciones del mundo real, desde compras minoristas hasta transferencias transfronterizas y pagos a creadores digitales.
La iniciativa de Mastercard-MoonPay responde a un cambio más amplio en la industria, en el que los gigantes de las tarjetas están compitiendo por establecer dominio sobre la próxima generación de sistemas de pago. El anuncio de Mastercard llega solo semanas después de que el rival Visa lanzó un piloto de pagos con stablecoins en seis países de América Latina, permitiendo a los usuarios gastar desde saldos de stablecoins sin conversión manual.
Mientras tanto, Mastercard ha estado acumulando múltiples asociaciones cripto para posicionarse en segmentos clave de la economía de activos digitales. En abril, anunció proyectos conjuntos con el exchange de criptomonedas OKX y el procesador de pagos Nuvei. Se espera que OKX lance su propia tarjeta cripto para uso del consumidor, mientras Nuvei está trabajando con el emisor de stablecoins Circle para integrar pagos con USDC en la infraestructura tradicional de comerciantes.
Estos movimientos sugieren un reajuste estratégico, con las stablecoins convirtiéndose en el eje de la próxima fase de convergencia cripto-financiera. A diferencia de las criptomonedas volátiles, las stablecoins ofrecen estabilidad de precios al estar vinculadas a monedas fiduciarias, típicamente el dólar estadounidense, y cada vez más se consideran medios viables para el comercio diario, las remesas y la liquidación en ecosistemas descentralizados.
El papel de Iron y MoonPay en habilitar la conversión de stablecoins a fiats
En el corazón del lanzamiento de Mastercard-MoonPay está Iron, el proveedor de infraestructura adquirido por MoonPay a principios de este año. Iron se especializa en la construcción de sistemas que permiten que las transacciones con stablecoins se conviertan automáticamente en fiat en el punto de pago, una función crítica para los comerciantes que desean recibir monedas familiares sin asumir los riesgos de volatilidad o custodia cripto.
La combinación de la red de comerciantes global de Mastercard y la tecnología backend de Iron ofrece un camino para que los usuarios de stablecoins puedan transaccionar sin problemas a gran escala. También refleja una creciente demanda de sistemas híbridos, donde los usuarios pueden permanecer en stablecoins hasta el momento de la compra, reduciendo la fricción y permitiendo un mayor acceso a pagos digitales en regiones desbancarizadas.
Si bien el caso de negocio para los pagos con stablecoins es claro, particularmente para transacciones transfronterizas de bajo costo, pagos en la economía gig y finanzas basadas en plataformas, el entorno regulatorio sigue siendo incierto.
La Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC) recientemente aclaró que ciertas stablecoins no cumplen con los criterios para ser consideradas valores bajo la ley federal. Sin embargo, persisten preguntas sobre cómo regular las stablecoins generadoras de rendimiento, sus variantes algorítmicas y las prácticas de emisión de los proveedores de stablecoins centralizados. La SEC también cerró su investigación sobre la stablecoin pegada al dólar de PayPal a finales de abril, un movimiento interpretado por algunos como una señal de un posible cambio regulatorio.
A pesar de esta claridad parcial, ni Mastercard ni Visa han emitido una orientación formal sobre cómo sus servicios de stablecoins cumplirán con las leyes bancarias o de valores de EE.UU. a largo plazo. Por ahora, estos proyectos parecen operar bajo la suposición de que las stablecoins basadas en fiat como USDC y USDT son legalmente distintas de los tokens de mayor riesgo como las stablecoins algorítmicas.
Estrategia de expansión global: De América Latina a Medio Oriente
Visa y Mastercard están compitiendo por desplegar infraestructura de stablecoins fuera de América del Norte. El programa de Visa, que entró en vigor el 1 de mayo, tiene como objetivo Argentina, Colombia, Ecuador, México, Perú y Chile, regiones con alta inflación, acceso limitado a la banca y creciente adopción cripto. Visa planea extender el soporte de stablecoins a Asia, África y Europa más adelante este año.
Mastercard, por el contrario, está optando por una estrategia más diversificada. Al asociarse con múltiples entidades, incluidas MoonPay, OKX y Circle, está integrando el soporte de stablecoins en las herramientas de los comerciantes existentes, en lugar de lanzar un producto de tarjeta independiente. Esta estrategia puede permitir una incorporación más rápida de los clientes existentes y una transición de cumplimiento más fluida en diversas jurisdicciones.
La nueva asociación con MoonPay posiciona a Mastercard para aprovechar el ecosistema de cripto-a-fiat de rápido crecimiento de MoonPay, utilizado por exchanges, billeteras y plataformas Web3 para incorporar usuarios con métodos de pago locales. También le proporciona a Mastercard un camino para servir a mercados fuera de EE.UU., donde los marcos regulatorios aún se están formando pero el uso de stablecoins está aumentando.
Casos de uso en el mundo real: Más allá del comercio y la especulación
Las stablecoins están siendo usadas cada vez más para más que para arbitraje en exchanges cripto o colateralización DeFi. Los pagos están emergiendo como un vertical clave, especialmente en los siguientes dominios:
- Remesas transfronterizas: Las stablecoins pueden reducir dramáticamente los costos y tiempos involucrados en transferencias de dinero internacionales, particularmente en corredores mal atendidos por los bancos tradicionales.
- Economía de creadores y gig: Las plataformas que pagan a creadores, freelancers y productores de contenido están explorando stablecoins como una alternativa más rápida y barata a las transferencias bancarias, especialmente para trabajadores internacionales.
- Liquidación de comerciantes: Los pagos con stablecoins se liquidan más rápido que las transacciones con tarjeta de crédito y conllevan tarifas de intercambio más bajas, lo que los hace atractivos para los comerciantes en línea, especialmente en categorías de alto riesgo.
- Economías desbancarizadas e inflacionarias: En regiones con monedas locales volátiles o infraestructura bancaria limitada, las stablecoins pueden funcionar como sustitutos del dólar, ofreciendo estabilidad de precios y accesibilidad.
El proyecto de Mastercard-MoonPay parece estar orientado a los cuatro casos de uso simultáneamente, con la infraestructura de Iron manejando la conversión a fiat en el backend para minimizar la fricción del comerciante.
Riesgos y desafíos por delante
A pesar de estos prometedores casos de uso, las tarjetas de stablecoins enfrentan varios desafíos:
- Volatilidad del colateral subyacente: Incluso las stablecoins respaldadas por fiat han enfrentado escenarios de estrés (por ejemplo, la breve desvinculación de USDC en marzo de 2023), destacando vulnerabilidades en sus reservas y relaciones bancarias.
- Riesgo de contraparte: Los usuarios y comerciantes deben confiar en que el emisor de stablecoins puede cumplir con los reembolsos y que la infraestructura de conversión funciona como se promete. Fallas en estos sistemas podrían resultar en pérdida de fondos o retrasos en los pagos.
- Preocupaciones de KYC/AML: Los organismos regulatorios siguen enfocados en cómo las stablecoins intersectan con leyes anti-lavado de dinero y de financiación del terrorismo. Los emisores de tarjetas y los procesadores de pagos deben demostrar sólidos marcos de cumplimiento, particularmente en múltiples jurisdicciones.
- Adopción entre comerciantes: Aunque 150 millones de comerciantes puedan estar técnicamente al alcance a través de la red de Mastercard, convencerlos de aceptar pagos basados en stablecoins y educarlos sobre cómo funciona sigue siendo un gran obstáculo.
La visión más amplia: Tarjetas como herramienta de transición
A medida que los activos digitales se integran más con las finanzas tradicionales, soluciones híbridas como tarjetas vinculadas a stablecoins están emergiendo como infraestructuras de transición. Conectan la brecha entre sistemas financieros totalmente descentralizados y los rails bancarios heredados que la mayoría de la gente todavía utiliza.
El movimiento también señala que las redes de tarjetas no están esperando una claridad regulatoria perfecta antes de seguir adelante. En su lugar, están experimentando dentro de los límites legales actuales, apostando a que las stablecoins, especialmente las respaldadas por fiat como USDC, formarán parte del futuro paisaje de pagos.
Si estas tarjetas son usadas por usuarios cripto-nativos que buscan liquidez o por consumidores cotidianos que buscan pagos más rápidos y baratos, aún está por verse. Pero el impulso detrás de la integración de stablecoins es inconfundible.
El lanzamiento de la tarjeta stablecoin de Mastercard-MoonPay representa un paso más allá del entusiasmo hacia el despliegue real de infraestructura en el espacio de activos digitales. Aprovechando el backend de Iron y el alcance global de Mastercard, la iniciativa tiene el potencial de integrar activos nativos de cripto en los sistemas financieros diarios, sin forzar a los usuarios a abandonar por completo el fiat.
A medida que la competencia con Visa se intensifica y los reguladores continúan moldeando las reglas de compromiso, los productos de tarjetas respaldadas por stablecoins podrían convertirse en las primeras herramientas de cruce adoptadas ampliamente que conectan blockchain y finanzas tradicionales. Su éxito dependerá de la ejecución, regulación y demanda en el mundo real, no solo del entusiasmo cripto.