Las acciones de tesorería de criptomonedas cayeron el jueves tras informes de que Nasdaq exige la aprobación de los accionistas antes de que las empresas emitan nuevas acciones para comprar activos digitales. Las nuevas medidas de supervisión de la bolsa tienen como objetivo a las empresas que recaudan capital específicamente para acumular criptomonedas, afectando a docenas de empresas que cotizan en bolsa con Bitcoin, Ethereum y otras estrategias de activos digitales.
Qué saber:
- Nasdaq ahora exige a ciertas empresas cotizadas obtener aprobación de los accionistas antes de emitir acciones para comprar activos digitales, lo que podría frenar la adopción corporativa de criptomonedas
- 124 empresas cotizadas en EE.UU. anunciaron planes para recaudar $133 mil millones para compras de criptomonedas este año, según investigación de Architect Partners
- Strategy, que posee 636,505 Bitcoin valorados en más de $92 mil millones, enfrenta un 91% de probabilidad de inclusión en el S&P 500 a pesar de los obstáculos regulatorios
El impacto del mercado muestra la vulnerabilidad generalizada del sector
El anuncio provocó caídas inmediatas en las acciones relacionadas con criptomonedas. Strategy, la principal empresa de tesorería de Bitcoin del sector, cayó un 3% antes de recuperarse y cerrar con una baja de 0.8%. El propio Bitcoin cayó un 1.6% en el día, mientras que las empresas de tesorería más pequeñas experimentaron pérdidas más pronunciadas.
Sharplink Gaming, que posee Ethereum, bajó un 8%.
Las empresas centradas en Solana, Upexi y DeFi Development, cayeron un 4.5% y un 7.6%, respectivamente. Incluso Heritage Distilling, que planea una línea de productos "Bitcoin Bourbon" vinculada a su estrategia de tesorería de tokens, disminuyó un 0.3% mientras esperaba la aprobación de los accionistas.
Los datos de CoinGlass revelan que las acciones vinculadas a tesorerías se han vuelto altamente correlacionadas con los movimientos de precios del Bitcoin. Esta correlación amplifica la volatilidad a medida que más empresas adoptan estrategias criptográficas más allá del modelo de Strategy de Michael Saylor.
Strategy enfrenta preguntas sobre inclusión en S&P 500
El mayor poseedor corporativo de Bitcoin del mundo mantiene 636,505 Bitcoin en su tesorería, valuados en más de $92 mil millones. Los analistas asignan a Strategy un 91% de probabilidad de calificar para la inclusión en el S&P 500 basándose en su capitalización de mercado y métricas de volumen de negociación. La empresa reportó un ingreso neto GAAP positivo de $5.3 mil millones en cuatro trimestres, superando los requisitos estándar.
Sin embargo, Bloomberg señala que el Comité del Índice S&P retiene la discreción de negar la inclusión a pesar de cumplir con los criterios.
Los miembros del comité han expresado preocupaciones sobre la sostenibilidad de los modelos de tesorería de cripto, citando la volatilidad del 96% de Strategy en oscilaciones de precios de 30 días. Esta incertidumbre crea un posible obstáculo para las aspiraciones de la empresa en el índice.
La inclusión en el S&P 500 desencadenaría compras automáticas de fondos indexados que siguen el índice de referencia. Los patrones históricos muestran que los nuevos participantes experimentan típicamente aumentos de precios de acciones del 8-10% después de los anuncios de inclusión. Para Strategy, tal inclusión representaría un hito significativo que puentea las finanzas tradicionales y los mercados de criptomonedas.
Comprendiendo las estrategias de tesorería de cripto
Las estrategias de tesorería corporativa de cripto involucran a empresas asignando reservas de efectivo a activos digitales en lugar de inversiones tradicionales. Estas empresas generalmente compran Bitcoin, Ethereum u otras criptomonedas como coberturas contra la inflación o inversiones de crecimiento. Strategy fue pionera en este enfoque bajo el liderazgo del CEO Michael Saylor, convirtiendo miles de millones en efectivo corporativo a Bitcoin a partir de 2020.
Las empresas de tesorería enfrentan desafíos regulatorios únicos en comparación con las corporaciones tradicionales. La Comisión de Bolsa y Valores requiere divulgaciones detalladas sobre las tenencias de criptomonedas y su impacto en los estados financieros. Las nuevas reglas de Nasdaq añaden otra capa de supervisión específicamente dirigida a la emisión de acciones para compras de criptoactivos.
La estrategia ganó popularidad durante la carrera alcista de Bitcoin, pero enfrenta escrutinio durante períodos volátiles. Las empresas deben navegar por las complejidades contables, la incertidumbre regulatoria y las preocupaciones de los accionistas sobre la exposición a activos digitales.
Reflexiones finales
La supervisión mejorada de Nasdaq refleja una creciente atención regulatoria sobre las estrategias corporativas de criptomonedas. El requisito del intercambio de aprobación de accionistas en las emisiones de acciones relacionadas con criptomonedas podría frenar la avalancha de empresas que adoptan estrategias de tesorería, mientras que la inclusión potencial de Strategy en el S&P 500 sigue siendo el desarrollo más observado del sector.