Ripple supuestamente hizo una oferta de $4–$5 mil millones para adquirir Circle, el emisor detrás de USDC, una de las stablecoins más grandes del mundo vinculadas al dólar. Pero según Bloomberg, la oferta fue rápidamente rechazada.
A simple vista, esto parece un acuerdo que no se concretó. Pero al profundizar, revela algo mucho más revelador: la partida de ajedrez de alto riesgo en el corazón del campo de batalla más estratégico de las criptomonedas: las stablecoins.
Ripple no es solo la empresa detrás de XRP. Es un jugador creciente en la infraestructura financiera que busca fusionar blockchain con los rieles de las finanzas tradicionales. La compañía recientemente adquirió la firma de corretaje prime Hidden Road por $1.25 mil millones, reforzando sus ambiciones de convertirse en un conducto principal para cripto institucional y liquidaciones transfronterizas.
Lanzar su propia stablecoin, RLUSD, a finales de 2024 marcó otro paso en esa dirección. Pero la capitalización de mercado actual de RLUSD, que ronda los $317 millones, está muy por debajo de los $61.7 mil millones que comanda USDC. Para Ripple, adquirir Circle lo habría catapultado instantáneamente a la élite global de stablecoins, otorgándole no solo participación de mercado sino también credibilidad regulatoria, madurez del producto y poder de distribución en un solo movimiento.
Una oferta de $5 mil millones, sin embargo, no fue suficiente.
Por qué Circle Dijo No
Desde el exterior, puede parecer una oportunidad perdida: una inyección de miles de millones de capital y acceso a la profunda huella internacional de Ripple. Pero Circle tiene razones para creer que está sentado sobre un premio a largo plazo mucho mayor.
Por un lado, Circle se dirige a una OPI. La compañía solicitó una oferta pública inicial en EE. UU. a principios de este año, posicionándose como el portavoz de stablecoins en dólares respaldadas de forma transparente y cumplidora. Aceptar la oferta de Ripple podría haber significado vender a bajo precio en una valoración potencialmente mucho mayor, especialmente a medida que los reguladores e instituciones continúan calentándose a la idea de dólares tokenizados.
Luego está la divergencia estratégica. Mientras que el ADN de Ripple está en construir su red de pagos basada en blockchain (con la mayoría de sus negocios ocurriendo fuera de EE. UU.), Circle se ha centrado en establecer USDC como un pilar central de la economía del dólar digital, trabajando en estrecha colaboración con bancos, fintechs y responsables de políticas. Una adquisición podría haber creado un desalineamiento de misión y haber provocado un examen regulatorio justo cuando ambas compañías están ganando impulso.
De hecho, combinar dos gigantes en un clima regulador ya sensible podría haber invitado a una reacción significativa de los vigilantes globales, especialmente cuando los gobiernos se acercan a liberar marcos de stablecoins que podrían dar forma a quién domina en diferentes jurisdicciones.
Por qué Esto Importa para la Industria Cripto
El rechazo de Circle no se trata solo de la valoración - es una declaración poderosa de independencia y confianza en su visión. Pero aún más importante, este episodio arroja luz sobre hacia dónde se dirige la industria de las criptomonedas.
Las stablecoins ya no son solo herramientas para comercio o para el cultivo de rendimiento en DeFi. Se están convirtiendo en infraestructura fundamental: capas de efectivo digital que impulsan remesas, pagos de comerciantes, inclusión financiera y, eventualmente, interoperabilidad con CBDC. Quien posea o gobierne las stablecoins dominantes dará forma al futuro del movimiento de dinero, tanto en cadena como fuera de cadena.
Esta es la razón por la que Ripple hizo su movimiento. Y es por eso que no será el último.
Espera más jugadas como esta. Ripple tiene el efectivo, la estrategia y, gracias a que recientemente cerró su batalla legal con la SEC, el respiro regulatorio para perseguir adquisiciones importantes. Con la SEC retirando su apelación y Ripple preparándose para pagar un acuerdo reducido de $50 millones, la empresa ahora tiene más libertad para actuar agresivamente.
Mientras tanto, el camino de Circle hacia la OPI pondrá a prueba el apetito del mercado público por infraestructura cripto regulada. Si tiene éxito, podría legitimar stablecoins a nivel global y establecer un punto de referencia de valoración para otros en el sector, incluidos Tether, Paxos e incluso Ripple.
El Panorama General
Esto no es solo una historia Circle-vs-Ripple. Es una ventana hacia la próxima era de las finanzas digitales.
La carrera de stablecoins se está calentando, y ya no se trata solo de tecnología. Se trata de alineación regulatoria, confianza institucional, escala geográfica e interoperabilidad del ecosistema. Ripple está apostando a una estrategia de "adquirir y expandirse". Circle está apostando por el crecimiento orgánico y las asociaciones políticas.
Ambos enfoques podrían funcionar, pero reflejan creencias diferentes sobre cómo se construirá el futuro de las finanzas.
Quienquiera que acabe liderando la economía de las stablecoins no solo ganará en el mundo cripto, sino que ayudará a definir las reglas para el dinero programable, la tokenización de activos reales y los pagos transfronterizos durante las próximas décadas.
Así que sí, Circle le dijo “no” a Ripple. Pero el juego está lejos de terminar.