OpenAI negocia con Nvidia un esquema de garantía por hasta 250.000 millones de dólares que respaldaría la deuda destinada a un gigantesco campus de centros de datos en Ohio.
Puntos clave:
- Nvidia estudia garantizar hasta 250.000 millones de dólares de financiación vinculada a un campus de centros de datos de 10 gigavatios en el condado de Pike (Ohio).
- La garantía cubriría deuda de alquiler y construcción, permitiendo a OpenAI endeudarse con el crédito del fabricante de chips en lugar de con el suyo propio.
- El proyecto completo podría superar los 500.000 millones de dólares y las fuentes cercanas a las conversaciones advierten de que los términos aún no están cerrados.
El aval de Nvidia cubriría el alquiler en Ohio
El acuerdo permitiría a OpenAI captar financiación apoyándose en el crédito de Nvidia para un campus de 10 gigavatios en el condado de Pike, Ohio. La garantía abarcaría los compromisos de alquiler y construcción, pero dejaría fuera los procesadores que equiparán los edificios. OpenAI necesita ese respaldo porque sigue sin ser rentable y no dispone de un rating de grado de inversión, la referencia que exigen los bancos antes de comprometerse con deuda a muy largo plazo.
La filial energética de SoftBank, SB Energy, es la promotora del emplazamiento: una antigua planta de enriquecimiento de uranio, desmantelada, situada a unos 80 kilómetros al sur de Columbus, donde las obras comenzaron en marzo. El coste total podría superar los 500.000 millones de dólares una vez que se incluya el hardware de computación, lo que convertiría al proyecto en el mayor complejo de centros de datos anunciado hasta la fecha.
Diez gigavatios equivalen aproximadamente al consumo anual de electricidad de 8 millones de hogares estadounidenses, y la primera fase, de unos 800 megavatios, está previsto que entre en operación en 2028. Las autoridades federales controlan el suministro eléctrico, y Japón se ha comprometido a financiar un proyecto de gas natural en esos terrenos en virtud de un reciente acuerdo comercial. Nvidia declinó hacer comentarios y las fuentes consultadas subrayan que los términos del acuerdo todavía pueden variar.
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Michael Burry cuestiona la financiación circular
Michael Burry, el inversor conocido por su apuesta contra la burbuja hipotecaria, escribió en X que el acuerdo equivale a que Nvidia garantice el gasto de OpenAI en los propios chips de Nvidia. Días antes ya había incrementado su posición corta en el fabricante de semiconductores, al tiempo que abría nuevas apuestas bajistas contra otras compañías vinculadas al auge de los centros de datos.
El analista tecnológico Ed Zitron planteó objeciones similares y cuestionó el papel de SoftBank como promotor. Los críticos aplican la misma lógica al entramado de inversiones que enlaza Nvidia, OpenAI y CoreWeave. En paralelo a las negociaciones sobre el aval, se discute un contrato separado de compra de chips por hasta 350.000 millones de dólares, que elevaría el volumen conjunto del acuerdo hacia los 600.000 millones.
El analista de Bloomberg Intelligence Anurag Rana señaló que la estructura resulta positiva para los llamados operadores de “neocloud”, como CoreWeave y Crusoe Energy.
A su juicio, demuestra que Nvidia está dispuesta a respaldar despliegues de mucha mayor escala, lo que aliviaría el temor de que los mercados de capital no puedan absorber la próxima oleada de inversiones. Rana apuntó a los próximos resultados de Microsoft, Amazon y Meta como la verdadera prueba de fuego.
Historial de financiación entre Nvidia y OpenAI
Ambas compañías ya han reconfigurado sus acuerdos financieros en el pasado. Nvidia firmó en septiembre de 2025 una carta de intenciones para invertir hasta 100.000 millones de dólares en OpenAI, vinculados al despliegue de 10 gigavatios de sus sistemas.
Ese compromiso se redujo posteriormente a una participación accionarial de 30.000 millones de dólares dentro de una ronda de financiación de 110.000 millones, que Jensen Huang más tarde calificó probablemente como el último cheque de la compañía antes de la salida a bolsa de OpenAI.
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