El reconocido trader y analista chino de criptomonedas Garret Bullish sostiene que Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH) no están rezagados frente a otros activos de riesgo por factores macroeconómicos, sino más bien por dinámicas internas del mercado, entre ellas ciclos de desapalancamiento, un comercio dominado por minoristas y lo que describe como una manipulación deliberada de precios por parte de exchanges y fondos especulativos.
Qué sucedió: el analista culpa a la manipulación del mercado
En un detallado análisis de mercado publicado esta semana, Bullish sostiene que la caída de tipo desapalancamiento de octubre barrió con una cantidad significativa de capital especulativo, dejando a los participantes de cripto nerviosos e hipersensibles al riesgo bajista.
El analista señala varios problemas estructurales que frenan a las dos mayores criptomonedas.
El capital minorista ha sido absorbido por las acciones relacionadas con IA que se disparan en China, Japón, Corea y Estados Unidos, así como por un rally en metales preciosos.
El movimiento de capital desde las finanzas tradicionales hacia las criptomonedas sigue enfrentando barreras regulatorias, operativas y psicológicas.
Bullish critica específicamente ciertos comportamientos de mercado que califica de manipulación. «Observamos con frecuencia ventas concentradas durante períodos de baja liquidez, particularmente cuando los inversores asiáticos o estadounidenses están dormidos», escribió, señalando que estos movimientos desencadenan liquidaciones y ventas forzadas entre traders minoristas que usan apalancamientos de 10-20x.
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Por qué importa: la perspectiva a largo plazo sigue siendo alcista
El analista enfatiza que el bajo rendimiento a corto plazo representa una reversión a la media dentro de un ciclo histórico más largo, y no una debilidad fundamental.
En un horizonte de seis años desde el 12 de marzo de 2020, tanto BTC como ETH han superado a la mayoría de los activos, siendo ETH el de mejor desempeño.
Bullish compara el mercado cripto actual con el entorno de desapalancamiento de las acciones A de China en 2015, que precedió a un mercado alcista de varios años impulsado por bajas valoraciones y condiciones monetarias más laxas.
Sostiene que la mejora de las condiciones macro, incluyendo una mayor claridad regulatoria mediante iniciativas como la Clarity Act, la promoción activa por parte de la SEC y la CFTC del comercio de acciones on-chain y el relajamiento de la política monetaria mediante recortes de tasas y el fin del endurecimiento cuantitativo, respaldan una eventual recuperación. Sin entradas significativas de nuevo capital o el retorno del sentimiento de miedo a quedarse fuera (FOMO), concluye Bullish, el capital existente por sí solo no puede contrarrestar la manipulación actual del mercado.
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