El reconocido trader y analista chino de criptomonedas Garret Bullish sostiene que Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH) no están rezagados frente a otros activos de riesgo por factores macroeconómicos, sino más bien por dinámicas internas del mercado, incluidas fases de desapalancamiento, un comercio dominado por minoristas y lo que él describe como una manipulación deliberada de precios por parte de los exchanges y fondos especulativos.
Qué ocurrió: el analista culpa a la manipulación del mercado
En un detallado análisis de mercado publicado esta semana, Bullish sostiene que la caída de octubre, de tipo desapalancamiento, eliminó una cantidad significativa de capital especulativo, dejando a los participantes del criptomercado nerviosos e hipersensibles al riesgo bajista.
El analista señala varios problemas estructurales que frenan a las dos mayores criptomonedas.
El capital minorista ha sido absorbido por las acciones relacionadas con la IA que se disparan en China, Japón, Corea y Estados Unidos, así como por el repunte de los metales preciosos.
El traslado de capital desde las finanzas tradicionales hacia las criptomonedas sigue enfrentando barreras regulatorias, operativas y psicológicas.
Bullish critica específicamente ciertos comportamientos del mercado que califica de manipulación. «Con frecuencia observamos ventas concentradas durante períodos de escasa liquidez, especialmente cuando los inversores asiáticos o estadounidenses están dormidos», escribió, señalando que estos movimientos desencadenan liquidaciones y ventas forzadas entre los traders minoristas que operan con un apalancamiento de 10-20x.
También lee: Why Central Banks Are Stockpiling Gold Instead Of U.S. Debt For First Time Since 1996
Por qué importa: la perspectiva a largo plazo sigue siendo alcista
El analista enfatiza que el bajo rendimiento a corto plazo representa una reversión a la media dentro de un ciclo histórico más largo, más que una debilidad fundamental.
En un horizonte de seis años desde el 12 de marzo de 2020, tanto BTC como ETH han superado a la mayoría de los activos, siendo ETH el de mejor rendimiento.
Bullish compara el mercado cripto actual con el entorno de desapalancamiento de las A-shares chinas en 2015, que precedió a un mercado alcista de varios años impulsado por valoraciones bajas y condiciones monetarias más laxas.
Argumenta que la mejora de las condiciones macroeconómicas —incluida una mayor claridad regulatoria mediante iniciativas como la Clarity Act, la promoción activa por parte de la SEC y la CFTC del comercio de acciones on-chain y una política monetaria más flexible a través de recortes de tipos y el fin del endurecimiento cuantitativo— respalda una recuperación eventual. Sin entradas de capital nuevas y significativas o el regreso del sentimiento de miedo a quedarse fuera (FOMO), concluye Bullish, el capital existente por sí solo no puede contrarrestar la manipulación actual del mercado.
Lee a continuación: SEC, CFTC Launch Joint Crypto Initiative To Align U.S. Oversight And Bring Digital Asset Markets Onshore