El precio de hash se desplomó a 28-30 dólares por petahash por segundo por día a inicios de marzo de 2026, dejando aproximadamente al 15-20% de la flota minera global en situación no rentable.
El costo promedio ponderado en efectivo para producir un bitcóin entre los mineros que cotizan en bolsa aumentó a 79.995 dólares en el cuarto trimestre de 2025, según el último informe trimestral de CoinShares.
Tres ajustes negativos consecutivos de dificultad a finales de 2025 —la primera racha de este tipo desde julio de 2022— confirmaron una capitulación generalizada de los mineros.
El cuarto trimestre de 2025 fue el período más desafiante para los mineros de Bitcoin (BTC) desde el halving de abril de 2024. El precio de Bitcoin cayó un 31% desde 124.500 dólares a inicios de octubre hasta 86.000 dólares a finales de diciembre, mientras que el hashrate de la red se redujo aproximadamente un 10%.
La capitulación de mineros se acelera
Los mineros que cotizan en bolsa redujeron colectivamente sus tesorerías de bitcóin en más de 15.000 monedas desde sus máximos, ya que las empresas liquidaron reservas para cubrir pérdidas operativas.
Core Scientific vendió aproximadamente 1.900 bitcoines (175 millones de dólares) solo en enero de 2026 y planea liquidar casi todas sus tenencias restantes en el primer trimestre.
Bitdeer redujo su tesorería a cero en febrero, mientras que Riot Platforms vendió 1.818 bitcoines (162 millones de dólares) en diciembre de 2025.
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El giro hacia la IA eclipsa los ingresos de la minería
Se han anunciado más de 70.000 millones de dólares en contratos acumulados de inteligencia artificial y computación de alto rendimiento en todo el sector minero que cotiza en bolsa hasta inicios de 2026.
Los mineros listados podrían obtener hasta el 70% de sus ingresos de la IA para finales de año, frente a aproximadamente el 30% a inicios de 2025.
IREN ahora carga con 3.700 millones de dólares en notas convertibles. WULF tiene 5.700 millones de dólares en deuda total, mientras que CIFR emitió 1.700 millones de dólares en notas garantizadas senior para financiar despliegues de IA. Los ingresos por colocación del cuarto trimestre alcanzaron 31,3 millones de dólares para CORZ, lo que representó el 39% de los ingresos totales.
La diferencia de costos entre la infraestructura de minería de bitcóin (700.000-1 millón de dólares por megavatio) y la infraestructura de IA (8-15 millones de dólares por megavatio) impulsó la oportunidad de conversión que ahora se está materializando a escala.
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