A medida que la estabilidad del mercado de Bitcoin y la adopción institucional aumentan, la demanda de préstamos respaldados por cripto está en auge - un desarrollo que señala un cambio en la forma en que los titulares a largo plazo gestionan activos digitales. A la vanguardia de esta tendencia está Xapo Bank, con sede en Gibraltar, que lanzó recientemente un producto de préstamo que permite a los clientes pedir prestado dólares estadounidenses utilizando Bitcoin (BTC) como garantía.
Según el CEO del banco, Seamus Rocca, la evolución hacia los préstamos respaldados por Bitcoin refleja una mentalidad de inversor más confiada y estratégica.
La introducción de préstamos respaldados por Bitcoin no es nueva, pero el momento importa. Con Bitcoin cotizando constantemente entre $95,000 y $97,000 a principios de mayo de 2025, Rocca sostiene que el comportamiento del inversor está pasando del comercio especulativo a la gestión de activos a largo plazo. Hablando en la conferencia Token2049 en Dubái, Rocca señaló que hace unos años, la volatilidad y el limitado apoyo institucional hicieron que los préstamos colateralizados con cripto fueran difíciles de vender. Pero ese panorama ha cambiado.
“Hace tres o cuatro años, los inversores habrían dudado,” dijo Rocca. “Hoy, el nivel de comodidad es mayor porque el riesgo de caídas abruptas parece más manejable.”
Rocca vincula este cambio de comportamiento al compromiso institucional más amplio con el cripto. Los desarrollos de alto perfil, incluidas las aprobaciones de ETF de Bitcoin al contado en EE. UU., una mayor claridad regulatoria en jurisdicciones clave, y la integración generalizada de servicios de custodia de cripto por parte de los bancos, han contribuido a establecer una base más sólida para los productos de préstamo cripto.
Dentro de la Oferta de Préstamos de Bitcoin de Xapo Bank
El 18 de marzo, Xapo Bank lanzó su servicio de préstamos en USD, permitiendo a clientes calificados pedir prestado hasta 1 millón de dólares sin liquidar sus tenencias de Bitcoin. Los préstamos están estructurados con ratios de préstamo a valor (LTV) conservadores: 20%, 30% o 40%, diseñados para mitigar el riesgo tanto para el prestatario como para el prestamista.
Un LTV del 20% significa que un prestatario con 100 BTC (por valor aproximado de $9.6 millones al momento de escribir) podría acceder a $1.92 millones en liquidez en USD sin desprenderse de sus activos. Según Rocca, muchos de los primeros adoptantes de Bitcoin tienen considerables tenencias pero no quieren perder exposición a largo plazo vendiendo.
“Estos clientes buscan liquidez sin desencadenar eventos fiscales o salir de su posición,” dijo.
Con un ratio de LTV del 20%, la liquidación solo ocurriría si el precio de Bitcoin cayera por debajo de $40,000 - un escenario que Rocca actualmente considera improbable. Sin embargo, reconoce que la confianza del prestatario en este modelo depende de que BTC mantenga una relativa estabilidad de precios.
Por qué los Préstamos Respaldados por Bitcoin Atraen en un Mercado Maduro
La atracción de los préstamos respaldados por Bitcoin reside en su utilidad: permiten a inversores ricos en activos acceder a liquidez fiat durante emergencias o eventos de vida de alto costo sin liquidar tenencias volátiles. Rocca cita casos de uso comunes en el mundo real, como facturas médicas, reparaciones del hogar o gastos inesperados de negocios.
“En un mundo perfecto, nadie vendería Bitcoin durante una corrida alcista,” dijo. “Pero las cosas pasan. Estos préstamos son un puente entre estrategias de inversión a largo plazo y necesidades financieras a corto plazo.”
Esta práctica refleja el préstamo respaldado por valores tradicional en las finanzas convencionales, donde individuos de alto patrimonio neto toman prestado contra carteras de acciones en lugar de liquidarlas, preservando el potencial alcista mientras acceden a liquidez.
Adopción Institucional Impulsando la Infraestructura de Préstamos
El movimiento de Xapo Bank también refleja desarrollos más amplios en la infraestructura institucional para préstamos cripto. Las instituciones financieras tradicionales, fintechs y plataformas nativas de cripto están ofreciendo cada vez más servicios que antes se consideraban de nicho.
Empresas como Coinbase, Anchorage Digital e incluso firmas de Wall Street como Goldman Sachs han lanzado o expresado interés en el préstamo respaldado por Bitcoin. Algunas utilizan modelos de custodia centralizados, mientras que otras exploran alternativas de finanzas descentralizadas (DeFi) que permiten préstamos peer-to-peer sin intermediarios.
Al mismo tiempo, las regulaciones están alcanzando su ritmo. En EE. UU., la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) están trabajando hacia clasificaciones más claras de los préstamos de activos digitales. En Europa, se espera que los marcos bajo la regulación de Mercados en Cripto-Activos (MiCA) cubran la colateralización cripto y las divulgaciones de préstamos.
Colateralización, Riesgo de Liquidación y Liquidez del Mercado
Una de las tensiones fundamentales en los préstamos cripto es el riesgo de liquidación inherente al uso de activos volátiles como Bitcoin como colateral. Incluso con ratios de LTV conservadores, los choques de precio inesperados pueden forzar liquidaciones automáticas, bloqueando pérdidas y dañando la confianza del inversor.
Para gestionar este riesgo, los prestamistas típicamente utilizan fuentes de precios en tiempo real y amortiguadores de liquidación. En configuraciones más avanzadas, las plataformas emplean ajustes dinámicos de LTV basados en métricas de volatilidad. Sin embargo, los modelos centralizados como el de Xapo confían en la custodia de confianza, evitando las vulnerabilidades de los contratos inteligentes que a veces afectan a los protocolos de préstamo descentralizados.
Para los prestatarios, la consideración clave sigue siendo si la liquidez del mercado y la estabilidad de precios justifican el costo de los préstamos. Las tasas de interés en los préstamos respaldados por Bitcoin pueden variar dependiendo de la solvencia, los modelos de custodia, y los términos del préstamo. En muchos casos, permanecen por debajo de las tasas de tarjetas de crédito, especialmente para prestatarios con grandes tenencias y colateral de alta calidad.
Implicaciones Fiscales y Variaciones Jurisdiccionales
Otro impulsor de la demanda de préstamos respaldados por Bitcoin es la eficiencia fiscal. En muchas jurisdicciones, pedir prestado contra un activo que ha apreciado no desencadena un evento fiscal, mientras que vender el mismo activo sí lo haría. Esto crea un fuerte incentivo para que los titulares a largo plazo exploren opciones de préstamo en lugar de realizar ganancias de capital.
Dicho esto, el tratamiento fiscal de los préstamos colateralizados con cripto varía según el país. En EE. UU., el IRS aún no ofrece una orientación detallada sobre el tema, aunque los expertos legales generalmente están de acuerdo en que los préstamos garantizados por Bitcoin no se consideran disposiciones para propósitos fiscales. En contraste, algunos países tratan ciertos tipos de préstamos cripto como eventos fiscales, especialmente si el prestatario incumple o si la custodia se transfiere a terceros.
Los inversores que consideren tales préstamos deben sopesar las implicaciones regulatorias y fiscales en su jurisdicción, así como el riesgo de contraparte, que sigue siendo una preocupación incluso para instituciones de custodia.
Más allá de Bitcoin: Un Mercado de Préstamos Cripto más Amplio
Si bien Bitcoin es el enfoque principal del nuevo producto de Xapo Bank, representa solo un segmento de un ecosistema de préstamos cripto más amplio. Ether (ETH) se utiliza cada vez más como garantía, especialmente en el espacio DeFi. Las stablecoins como USDC y USDT también son parte de sistemas de préstamos sobrecolateralizados que están ganando tracción entre los usuarios nativos de cripto.
Mientras tanto, los activos del mundo real tokenizados (RWA), incluidas tesorerías tokenizadas y bienes raíces, están emergiendo como garantía en plataformas de préstamo más avanzadas, tanto centralizadas como descentralizadas. Estos modelos apuntan a combinar la liquidez de los mercados cripto con la estabilidad percibida de los activos fuera de cadena.
La expansión de las opciones de préstamo podría ayudar a integrar aún más el cripto en las finanzas tradicionales, pero también plantea preguntas sobre el riesgo sistémico, la exposición a contrapartes y la calidad del colateral a través de plataformas.
La Próxima Fase: De HODL a Apalancamiento
La identidad cultural de Bitcoin ha estado centrada durante mucho tiempo en mantener - o “HODLing” - como un refugio deflacionario y una alternativa al dinero fiduciario. Pero a medida que la clase de activo madura y la infraestructura mejora, más titulares buscan desbloquear utilidad de su BTC sin salir del mercado.
Plataformas como Xapo Bank están posicionándose para servir a este nuevo tipo de inversor: enfocado a largo plazo, buscando liquidez, y cada vez más cómodo navegando por el terreno financiero híbrido del cripto.
Esta transición también puede reflejar una evolución más amplia en cómo se perciben los activos digitales - no solo como instrumentos especulativos, sino como capital productivo que puede ser apalancado, prestado y integrado en la planificación financiera.
Reflexiones Finales
Los préstamos respaldados por Bitcoin pueden seguir siendo un producto de nicho, pero ya no son experimentales. Con creciente estabilidad de precios, infraestructura madura y adopción institucional, más inversores están buscando formas de acceder a liquidez sin rendirse al potencial alcista a largo plazo.
Sin embargo, esto viene con nuevos riesgos. La claridad regulatoria, la confianza en la custodia y las protecciones de liquidación siguen siendo factores críticos. A medida que el mercado se desarrolla, la sostenibilidad del préstamo respaldado por Bitcoin dependerá de cómo bien gestionen estas plataformas la volatilidad, el riesgo y el delicado equilibrio entre la utilidad financiera y la preservación de activos.
Si bien el reciente movimiento de Xapo Bank puede ser uno de los más destacados, es parte de una tendencia más amplia: la integración gradual del cripto en los servicios financieros cotidianos - no a través del bombo o la especulación, sino a través de la construcción metódica de herramientas que permiten que los activos digitales sirvan a necesidades del mundo real.