S&P Global Ratings ha rebajado la evaluación de estabilidad de Tether’s USDT a su clasificación más baja, advirtiendo que la mayor stablecoin del mundo es ahora más vulnerable a déficits de reservas si los precios de Bitcoin siguen cayendo.
La calificación se redujo de “restringida” a “débil”, lo que refleja lo que los analistas describieron como un deterioro en la composición del respaldo de USDT.
Yellow.com se ha puesto en contacto con el CEO de Tether, Paolo Ardoino, para obtener un comentario.
Qué ocurrió
Según el informe publicado el miércoles, S&P dijo que la calidad de las reservas de USDT se ha debilitado debido a una proporción creciente de activos de mayor riesgo como Bitcoin, oro, préstamos garantizados y deuda corporativa, junto con brechas continuas en la transparencia sobre cómo se gestionan esos activos.
Los analistas Rebecca Mun y Mohamed Damak señalaron que Bitcoin representa ahora alrededor del 5,6% de la oferta en circulación de la stablecoin. Esa asignación supera el colchón de sobrecolateralización del 3,9% que mantiene Tether, lo que significa que las reservas podrían no compensar plenamente caídas bruscas en el valor de Bitcoin.
Los analistas dijeron que si los precios de Bitcoin caen aún más, combinados con descensos en otros activos de reserva sensibles al riesgo, la ratio de cobertura de USDT podría caer por debajo del 100%, lo que resultaría en una posible infracapitalización.
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Por qué es importante
Las stablecoins están diseñadas para mantener un precio estable, normalmente vinculado al dólar estadounidense, respaldadas por tenencias como efectivo o valores gubernamentales de corto plazo.
La rebaja de S&P llega durante un mes volátil para Bitcoin, que se encamina a su peor desempeño mensual desde la agitación del mercado de 2022.
A pesar de ese contexto, la oferta en circulación de USDT ha aumentado en aproximadamente 1.000 millones de dólares en noviembre hasta 184.400 millones de dólares, según datos de CoinGecko.
S&P también destacó preocupaciones sobre la divulgación limitada por parte de Tether.
El informe señaló un detalle insuficiente sobre la solidez financiera de los custodios y contrapartes, así como la falta de información sobre las prácticas de gestión de reservas.
Debilidades adicionales incluyen la ausencia de segregación de activos para proteger a los clientes si el emisor se vuelve insolvente, y las restricciones para canjear USDT directamente con Tether.
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