Strategy compró la semana pasada 250 Bitcoin (BTC) por 21,5 millones de dólares, mientras destinaba casi nueve veces más, 192,4 millones, a recomprar su propia acción preferente.
Puntos clave:
- Strategy añadió 250 BTC entre el 5 y el 11 de octubre, elevando sus tenencias a 848.250 BTC.
- En esa misma semana gastó 192,4 millones de dólares en recomprar acciones preferentes STRC.
- Las compras semanales de Bitcoin se han reducido de 1.665 BTC a 250 BTC en solo dos semanas.
Compra de Bitcoin por parte de Strategy
La compañía adquirió los BTC entre el 5 y el 11 de octubre a un precio medio de 86.194 dólares por unidad, comisiones incluidas, según un comunicado difundido el lunes. Con esta operación, sus tenencias ascienden a 848.250 BTC, comprados por unos 64.000 millones de dólares a un coste medio de 75.444 dólares por moneda. Bitcoin se mantenía en torno a los 83.000 dólares el lunes, por debajo del nivel pagado por Strategy la semana pasada.
Strategy financió la compra vendiendo 125.183 acciones ordinarias MSTR por 21 millones de dólares y cubriendo los 500.000 dólares restantes con caja. Al mismo tiempo, recompró 1.932.145 acciones de STRC, su acción preferente de tipo variable, por 192,4 millones de dólares, por encima de los 176,3 millones desembolsados la semana anterior.
El presidente ejecutivo, Michael Saylor, ya había dejado entrever el movimiento el domingo, al afirmar que siempre hay “sitio para más naranja”.
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Temores de dilución en torno a Saylor
La desaceleración en las compras de BTC no obedece a falta de liquidez. Strategy contaba al 11 de octubre con 4.880 millones de dólares en reservas en dólares y 640,5 millones en efectivo. Saylor explicó la filosofía el 5 de febrero: “cuando nuestra acción cotiza débil, no la vendemos”. Emitir nuevas acciones MSTR a precios bajos reduce la cantidad de Bitcoin respaldando cada título existente, por lo que la empresa ha optado por apoyarse más en la acción preferente y la caja.
Los analistas externos ven límites a esta estrategia. TD Cowen elevó el 8 de octubre su previsión para Bitcoin hasta unos 109.000 dólares a cierre de año, pero mantuvo su precio objetivo de 260 dólares para Strategy, al considerar que la dilución y las obligaciones financieras probablemente acoten el potencial de revalorización para los accionistas. El defensor del oro Peter Schiff ha sostenido que la compañía perdió poder de compra en el momento en que se secó el flujo de emisiones de acciones que financiaba sus grandes rondas previas de acumulación de BTC.
Las acciones de Strategy retrocedieron un 7% la semana pasada y cerraron el viernes en 154,34 dólares.
Las compras más modestas coronan varios meses de cambios tácticos. Strategy vendió Bitcoin a finales de mayo por primera vez desde 2022 y volvió a deshacerse de parte de sus tenencias durante el verano para pagar dividendos de preferentes y financiar recompras de STRC, antes de regresar al mercado con una compra de 4.603 BTC a finales de agosto. Desde entonces, sus adquisiciones semanales se han ido moderando: de 1.665 BTC a finales de septiembre, a 334 BTC a comienzos de octubre y 250 BTC la semana pasada.
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