Strategy ha elevado su reserva de efectivo hasta 3.000 millones de dólares sin necesidad de desprenderse de más Bitcoin (BTC), lo que disipa, por ahora, el temor del mercado a una nueva venta masiva por parte de la compañía.
Claves:
- Strategy sumó 450 millones de dólares a su reserva de caja mediante una colocación acelerada de acciones ordinarias “at-the-market”.
- La empresa mantiene 843.775 BTC, valorados en unos 53.000 millones de dólares con el Bitcoin cerca de 63.000 dólares.
- Un colchón de liquidez mayor reduce la presión de vender BTC a corto plazo para cubrir el pago de dividendos preferentes.
La nueva reserva de efectivo de Strategy
Michael Saylor, cofundador y presidente ejecutivo de Strategy, anunció el lunes que la compañía había recaudado otros 450 millones de dólares a través de una oferta de acciones ordinarias “at-the-market”, elevando su reserva en efectivo desde 2.550 millones hasta 3.000 millones de dólares.
La empresa no comunicó nuevas compras de Bitcoin, pero también evitó vender más monedas tras la desinversión de la semana pasada, que había inquietado a los operadores.
Strategy sigue manteniendo 843.775 BTC, por un valor ligeramente superior a 53.000 millones de dólares con el Bitcoin cotizando en torno a 63.000 dólares. Esta mayor reserva de caja ofrece a la compañía varios años potenciales de cobertura de dividendos, dependiendo de la cuantía futura de los pagos y de otras obligaciones financieras.
El anuncio llegó después de una publicación enigmática de Saylor en X, que llamó la atención porque mensajes similares han precedido en ocasiones compras de Bitcoin. En esta ocasión, la empresa optó por reforzar su posición de liquidez mediante la emisión de acciones, en lugar de incrementar su exposición directa a la criptomoneda.
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Impacto sobre el precio de Bitcoin
El movimiento podría reducir el riesgo de ventas a corto plazo, ya que Strategy puede utilizar su efectivo para pagar dividendos de sus acciones preferentes y otras obligaciones, sin recurrir de inmediato a su tesorería en Bitcoin. Sin embargo, las decisiones de financiación siguen siendo relevantes para los accionistas, dado que las emisiones recurrentes de acciones tienden a diluir la participación del capital ordinario.
Strategy vendió 3.588 BTC por unos 216 millones de dólares la semana pasada, en su mayor operación de venta de Bitcoin hasta la fecha, reduciendo su posición al nivel actual. Tras la noticia, el precio de Bitcoin llegó a caer varios miles de dólares antes de recuperarse, mientras que MSTR llegó a superar momentáneamente los 100 dólares para luego ceder esas ganancias.
STRC, una de las emisiones de preferentes de Strategy, rebotó desde niveles inferiores a 75 dólares y cerró el viernes por encima de 87 dólares, a medida que los inversores valoraban el refuerzo de la reserva en efectivo de la compañía. La reacción del mercado sugiere que parte de los inversores percibe esta mayor liquidez como un respaldo adicional a la sostenibilidad de futuros pagos de dividendos.
Strategy inició la construcción de su tesorería corporativa en Bitcoin en 2020 y posteriormente la financió mediante deuda, emisión de acciones ordinarias y valores preferentes.
Este último giro estratégico pone de relieve que la gestión de caja adquiere ahora un peso mayor, en un contexto de caída del precio de Bitcoin, compromisos de dividendos y riesgo de dilución para los accionistas, factores que están redefiniendo el modelo de tesorería de la compañía.
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