Las acciones de Tesla llegaron a caer más de un 7% en las operaciones previas a la apertura de Wall Street este jueves, después de que el fabricante de vehículos eléctricos no alcanzara las previsiones de beneficio y confirmara que su gasto de capital superará los 25.000 millones de dólares de aquí a 2026.
Puntos clave:
- Tesla registró ingresos récord en el segundo trimestre de 28.240 millones de dólares, pero el beneficio ajustado de 0,33 dólares por acción quedó muy por debajo de las previsiones de Wall Street.
- El director financiero, Vaibhav Taneja, anticipó que el gasto de capital del año completo superará los 25.000 millones de dólares y seguirá aumentando durante otros dos o tres años.
- El margen operativo se redujo al 1,4% desde el 4,1% de hace un año, lastrado por un incremento del 47% en los gastos de explotación.
Los ingresos baten expectativas mientras el beneficio se desploma
La compañía informó de unos ingresos de 28.240 millones de dólares en el segundo trimestre, un 26% más interanual y claramente por encima de los aproximadamente 26.300 millones que manejaban los analistas. El beneficio ajustado se situó en 0,33 dólares por acción, frente a unas previsiones cercanas a 0,50 dólares. El EBITDA ajustado, de 3.200 millones, también quedó por detrás de los 4.000 millones que esperaba Wall Street para el periodo.
El resultado operativo cayó un 57%, hasta 398 millones de dólares, y el margen operativo se estrechó al 1,4% desde el 4,1% de un año antes, al dispararse los gastos de explotación un 47%, hasta 4.350 millones. El ingreso por créditos regulatorios se redujo a 146 millones desde 439 millones, mientras que la inversión en capital más que se duplicó hasta 5.790 millones y llevó el flujo de caja libre a terreno negativo, con -1.090 millones.
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Musk y Taneja defienden el fuerte aumento del capex
El consejero delegado, Elon Musk, calificó este ejercicio como un año de inversión masiva y afirmó que espera que estos desembolsos generen fuertes retornos a largo plazo. El director financiero, Vaibhav Taneja, situó la cifra anual por encima de los 25.000 millones de dólares y advirtió de que el ritmo de gasto seguirá aumentando durante otros dos o tres años. Ninguno de los dos directivos puso fecha al momento en que se verán los frutos de estas inversiones.
Taneja también explicó a los analistas que Tesla está articulando líneas de financiación de deuda por hasta 30.000 millones de dólares, recursos que se destinarán a robotaxis, robots Optimus, una planta de semiconductores, producción solar y capacidad de cómputo para inteligencia artificial.
Los analistas evalúan la gran apuesta robótica de Tesla
El margen bruto retrocedió hasta el 16,8%, por debajo del consenso del 19,5%, ya que las versiones más económicas de los Model 3 y Model Y sustituyeron a los ya retirados y más caros Model S y Model X. Gene Munster, de Deepwater Investment, atribuyó la mejora de los ingresos al fin del “invierno” del vehículo eléctrico iniciado en marzo de 2024, junto con los elevados precios de la gasolina y la relajación de las tensiones políticas. Edison Yu, de Deutsche Bank, señaló que la demanda internacional sostuvo el trimestre, con Europa a la cabeza y China aportando apoyo adicional.
El volumen nunca estuvo en entredicho. Tesla entregó 480.126 vehículos, desplegó 13,5 gigavatios hora de capacidad de almacenamiento de energía, incrementó un 56% las suscripciones a su sistema de conducción autónoma total, hasta 1,48 millones, y aseguró que la producción del robot Optimus sigue en calendario para arrancar a finales de este año en su planta de Fremont (California).
El viento de cola procedente de los créditos regulatorios lleva dos años debilitándose. Las ventas de estos créditos tocaron techo en 2.760 millones de dólares en 2024 y luego cayeron un 28% al año siguiente, mientras Washington eliminaba el incentivo federal de 7.500 dólares a la compra de vehículos eléctricos a finales de septiembre de 2025. Los legisladores también suprimieron las sanciones por eficiencia de combustible que daban a los fabricantes rivales un motivo para adquirir esos créditos.
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