Las acciones de Tesla llegaron a caer más de un 7% en las operaciones previas a la apertura del jueves, después de que el fabricante de vehículos eléctricos quedara por debajo de las previsiones de beneficio y confirmara que su gasto de capital superará los 25.000 millones de dólares de aquí a 2026.
Claves del anuncio
- Tesla registró unos ingresos récord en el segundo trimestre de 28.240 millones de dólares, pero el beneficio ajustado de 0,33 dólares por acción quedó muy por debajo de las previsiones de Wall Street.
- El director financiero, Vaibhav Taneja, señaló que el gasto de capital anual superará los 25.000 millones de dólares y seguirá aumentando durante otros dos o tres años.
- El margen operativo se redujo al 1,4% frente al 4,1% de hace un año, lastrado por un aumento del 47% en los gastos de explotación.
Ingresos al alza, beneficio a la baja
La compañía informó de unos ingresos de 28.240 millones de dólares en el segundo trimestre, un 26% más que un año antes y por encima de los aproximadamente 26.300 millones de dólares que manejaban los analistas. El beneficio ajustado se situó en 0,33 dólares por acción, frente a unas previsiones cercanas a 0,50 dólares. El ebitda ajustado, de 3.200 millones, también quedó por debajo de los 4.000 millones de dólares que esperaba Wall Street para el periodo.
El resultado operativo cayó un 57%, hasta 398 millones de dólares, y el margen operativo se estrechó al 1,4% frente al 4,1% de un año antes, al dispararse los gastos de explotación un 47%, hasta 4.350 millones, impulsados por las inversiones en inteligencia artificial, I+D y remuneración basada en acciones. Los ingresos por créditos regulatorios se redujeron a 146 millones de dólares desde los 439 millones del año anterior, mientras que el capex más que se duplicó, hasta 5.790 millones, lo que llevó el flujo de caja libre a terreno negativo, con -1.090 millones.
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Musk y Taneja justifican la oleada de capex
El consejero delegado, Elon Musk, definió 2026 como un año de inversión “masiva” y aseguró que espera que estos desembolsos generen importantes retornos con el tiempo. El director financiero, Vaibhav Taneja, cifró el gasto de capital anual por encima de los 25.000 millones de dólares y advirtió de que el ritmo de inversión seguirá aumentando durante otros dos o tres años. Ninguno de los dos concretó cuándo se materializarán los retornos.
Taneja también explicó a los analistas que Tesla está estructurando líneas de deuda por hasta 30.000 millones de dólares, fondos destinados a robotaxis, robots Optimus, una fábrica de semiconductores, producción solar e infraestructura de computación para IA.
Los analistas evalúan la gran apuesta robótica de Tesla
El margen bruto bajó al 16,8%, por debajo del consenso del 19,5%, a medida que las versiones más baratas del Model 3 y del Model Y sustituyeron a los ya retirados y más caros Model S y Model X. Gene Munster, de Deepwater Investment, atribuyó el repunte de la demanda al final del “invierno del coche eléctrico” iniciado en marzo de 2024, combinado con los altos precios de la gasolina y una menor presión política. Edison Yu, de Deutsche Bank, subrayó que la demanda internacional sostiene el trimestre, con Europa a la cabeza y China como apoyo adicional.
El volumen de actividad nunca estuvo realmente en cuestión. Tesla entregó 480.126 vehículos, desplegó 13,5 gigavatios hora en sistemas de almacenamiento de energía, incrementó un 56% las suscripciones a conducción autónoma total, hasta 1,48 millones, y reiteró que la producción del robot Optimus sigue en calendario para arrancar a finales de este año en su planta de Fremont (California).
El viento de cola de los créditos regulatorios lleva dos años desinflándose. Las ventas de estos créditos tocaron techo en 2024, con 2.760 millones de dólares, y cayeron un 28% el ejercicio siguiente, mientras Washington eliminaba el incentivo federal de 7.500 dólares para la compra de vehículos eléctricos a finales de septiembre de 2025. Al mismo tiempo, los legisladores suprimieron las sanciones por consumo de combustible que daban a los competidores de Tesla motivos para adquirir esos créditos.
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