Tether informó el jueves de que KPMG en EE. UU. emitió un dictamen limpio sobre los estados financieros de 2025, prometidos por primera vez en 2017, que muestran unas reservas que superan los pasivos en 6.810 millones de dólares.
Puntos clave:
- KPMG U.S. otorgó a Tether International una opinión no cualificada sobre sus cuentas de 2025, la primera auditoría completa de estados financieros del emisor.
- Las reservas auditadas superaban los pasivos en 6.810 millones de dólares a cierre de 2025, pero el colchón se redujo a 4.110 millones al 30 de junio.
- Tether no ha publicado los estados auditados, y sus tenencias de oro y Bitcoin siguen fuera del marco regulatorio estadounidense para las stablecoins.
La auditoría de KPMG avala las reservas de Tether
La revisión abarca a Tether International, S.A. de C.V., la entidad que respalda Tether USD (USDT), y corresponde al ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2025. Un portavoz de KPMG confirmó por separado el trabajo, que el emisor califica como la mayor auditoría financiera inaugural de la historia, con unos 184.600 millones de dólares del token en circulación a finales de junio.
Los auditores examinaron transacciones, sistemas, valoraciones, registros de propiedad y relaciones con contrapartes en todo el balance, la cuenta de resultados, el estado de flujos de efectivo y los cambios en el patrimonio.
También contaron e inspeccionaron físicamente cada lingote de oro en poder de la compañía, verificando los datos identificativos durante el trabajo de campo en lugar de aceptar únicamente la documentación de los custodios. El consejero delegado, Paolo Ardoino, escribió en X que los críticos llevaban años sosteniendo que una revisión de esa magnitud nunca podría completarse.
Una opinión no cualificada es la conclusión más sólida que puede emitir un auditor independiente sobre unas cuentas. Avala la correcta presentación de los estados financieros, pero no supone un respaldo al modelo de negocio ni garantiza que todos los reembolsos se vayan a ejecutar sin problemas.
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Persisten las lagunas de transparencia en USDT
Tether aún no ha hecho públicos los estados financieros auditados. Esto deja fuera del escrutinio público la composición detallada de las reservas, la naturaleza de los pasivos y los criterios contables aplicados. Además, la posición verificada tiene más de siete meses de antigüedad y el colchón se ha ido adelgazando desde entonces.
Un informe de atestiguación del segundo trimestre, elaborado por BDO, reflejó 4.110 millones de dólares en reservas excedentarias a 30 de junio, aproximadamente la mitad de los 8.230 millones registrados tres meses antes. La caída de los precios del oro y de Bitcoin (BTC) explicó la mayor parte de ese descenso, pese a que el beneficio operativo neto del trimestre alcanzó los 1.500 millones y las reservas de oro superaron las 146 toneladas.
La composición de las reservas también mantiene al token fuera de las normas estadounidenses. La ley GENIUS, que el presidente Donald Trump firmó en julio de 2025, limita las reservas de las stablecoins de pago a dólares, letras del Tesoro a corto plazo y otros activos líquidos comparables.
El oro y el Bitcoin no cumplen esos requisitos, y los tokens que no se ajusten a la norma perderán su elegibilidad para cotizar en plataformas estadounidenses a partir del 18 de julio de 2028.
La auditoría de Tether llega tras años bajo la lupa
Tether prometió por primera vez una auditoría en 2017, cuando contrató a Friedman LLP, pero esa relación terminó sin que se completara la revisión, dejando como referencia temporal unos informes trimestrales de reservas. En 2021, la compañía pagó 18,5 millones de dólares para zanjar las acusaciones del fiscal general de Nueva York sobre la cobertura de sus tokens, y posteriormente asumió una sanción de 41 millones de dólares de la CFTC por afirmar que el token estaba totalmente respaldado por dólares en todo momento.
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