En medio de la presión regulatoria en Europa, Tether (USDT) ha anunciado el lanzamiento de una nueva stablecoin vinculada al euro que podría cumplir con los requisitos establecidos por los reguladores en la región. Esto ocurre en un momento en que Tether está siendo eliminado por no cumplir con la regulación de los Mercados de Criptoactivos (MiCA), el marco integral de la UE para activos digitales.

USDT representa más del 70% del mercado de stablecoins ya que tiene una capitalización de mercado de más de $100 mil millones. Esto asegura que cualquier decisión tomada por Tether cause ondas en el mercado de criptomonedas, especialmente en el mercado de stablecoins.

USDT aferrándose a un futuro incierto

El producto estrella de Tether, el USDT, enfrenta un futuro incierto en Europa a medida que se acerca la implementación de MiCA. Los estrictos requisitos de la regulación para los emisores de stablecoins incluyen mantener reservas sustanciales y establecer una presencia física en la UE.

Los datos de CryptoCompare muestran que los volúmenes de comercio de USDT en Europa representan aproximadamente el 25% de las transacciones globales de USDT, representando más de $5 mil millones en volumen de comercio diario. El impacto potencial del cumplimiento regulatorio ha generado preocupaciones entre los intercambios de criptomonedas europeos, donde los pares de USDT representan hasta el 40% de la actividad comercial en las principales plataformas.

EURT, EURQ y USDQ - ¿Cuál proporcionará una nueva dirección?

La stablecoin de Tether vinculada al euro representa un intento de mantener su presencia en Europa mientras se adapta a los requisitos regulatorios. EURT está diseñado teniendo en cuenta la conformidad con MiCA, con medidas de transparencia mejoradas y protocolos de gestión de reservas más estrictos.

Sin embargo, frente a los nuevos desafíos de MiCA, Tether ha anunciado que dejará de soportar EURT "considerando los marcos regulatorios en evolución que rodean a las stablecoins en el mercado europeo". La compañía reveló que priorizará otras stablecoins como EURQ y USDQ "hasta que se establezca un marco más averso al riesgo—uno que fomente la innovación y ofrezca estabilidad y protección".

Estas nuevas stablecoins se desarrollan en colaboración con la empresa fintech holandesa Quantoz y están diseñadas para cumplir con las próximas reglas de MiCA.

La decisión de Tether de detener la emisión de EUR₮ sigue a la relativa falta de demanda por el token, que actualmente tiene una capitalización de mercado de solo $27 millones. En comparación, stablecoins como el EURC de Circle, con una capitalización de $90 millones, y Stasis Euro, con $130 millones, han visto mayor tracción en el mercado europeo.

El mercado existente de stablecoins en euros, dominado por el EURC de Circle con una capitalización de mercado de $300 millones, presenta una oportunidad significativa para Tether. Los analistas de la industria proyectan que el mercado de stablecoins en euros podría crecer a $5 mil millones para 2025, impulsado por la adopción institucional y las demandas de pagos transfronterizos.

Anteriormente, el 17 de diciembre, Tether dijo que está invirtiendo en la empresa de stablecoins con sede en Malta StablR, que tiene una stablecoin vinculada al euro StablR Euro (EURR) y una stablecoin vinculada al dólar estadounidense StablR USD (USDR). Al momento del anuncio, EURR tenía una capitalización de mercado de $3.4 millones, representando alrededor del 1% del mercado total de stablecoins basadas en euros.

¿Cómo afectaron las controversias pasadas a Tether?

El camino de Tether ha estado marcado por numerosas controversias. El acuerdo de $18.5 millones de la compañía con la oficina del Fiscal General de Nueva York en 2021 resolvió acusaciones sobre la representación errónea de su respaldo de reservas.

La investigación reveló que entre 2017 y 2019, Tether operó sin acceso a servicios bancarios regulares, confiando en su lugar en una red compleja de procesadores de pagos de terceros. Durante este período, la capitalización de mercado de USDT creció de $10 millones a más de $2 mil millones, lo que suscita preguntas sobre la fuente de este crecimiento.

La filtración de los Papeles del Paraíso expuso los estrechos lazos entre los ejecutivos de Tether y Bitfinex, lo que llevó a nuevas investigaciones. Un estudio académico de 2019 sugirió que una sola ballena que utilizaba USDT fue responsable de impulsar la corrida alcista de Bitcoin en 2017, aunque Tether disputó estos hallazgos. A pesar de mantener solo una fracción de sus reservas en efectivo, aproximadamente el 82% en papel comercial y otros activos según su última certificación, el USDT ha logrado mantener su paridad con el dólar a través de múltiples crisis de mercado.

¿Tether mantendrá su dominio?

Los analistas y expertos en criptomonedas opinan que Tether mantendrá su dominio en el sector de stablecoins a pesar de los reveses recientes. Con el lanzamiento de EURQ y USDQ, se abrirá camino a través de las regulaciones europeas y el mercado de criptomonedas está observando ansiosamente cómo le va.

La certificación del cuarto trimestre de 2023 de la compañía mostró mejoras significativas en la calidad de las reservas, con letras del Tesoro de EE. UU. comprendiendo ahora el 85% de las tenencias, frente al 58% del año anterior.

Los datos del mercado justifican la opinión de los expertos, ya que muestran que el dominio de Tether en el sector de stablecoins seguirá creciendo, con la participación de mercado de USDT aumentando del 48% en 2022 a más del 70% en 2024.

Aunque probablemente Tether enfrentará competencia de otros emisores de stablecoins, así como de instituciones financieras tradicionales, continuará desempeñando un papel importante en el mercado de criptomonedas. JP Morgan estima que las stablecoins que cumplan con la regulación podrían capturar hasta $1 trillón en volumen de transacciones para 2025 y la adaptación de Tether forma una parte crucial de ello.