Estados Unidos se enfrenta a un desafío fiscal creciente, ya que los pagos de intereses sobre la deuda pública aumentaron hasta un récord de 1,47 billones de dólares en el tercer trimestre de 2025, llevando el servicio de la deuda federal, estatal y local a niveles no vistos en casi tres décadas y poniendo de relieve la creciente carga de costos de financing the nation’s deficits.
Los datos, aggregated por la Oficina de Análisis Económico y reflejados en un gráfico que muestra cómo los costos por intereses se han disparado en los últimos años, ilustran cómo el servicio de la deuda se ha convertido en una de las obligaciones federales de más rápido crecimiento, casi duplicándose en los últimos cuatro años y absorbiendo ahora una mayor proporción de la economía.
Aumento de los pagos de intereses como proporción del PIB
El gasto en intereses a nivel federal, estatal y local representa ahora alrededor del 4,7% del producto interior bruto (PIB) de Estados Unidos, cerca de la proporción más alta en 27 años.
Como parte del PIB, esto sitúa los costos de intereses de EE. UU. por encima de muchos de sus pares de la OCDE, donde las cargas medias de servicio de la deuda siguen siendo menores.
Los economistas señalan que el aumento de los pagos de intereses se debe a una combinación de acumulación de deuda a largo plazo y mayores costos de endeudamiento tras las subidas de tipos de la Reserva Federal a principios de la década.
Según las proyecciones de la Oficina de Presupuesto del Congreso, se espera que los costos netos por intereses crezcan más rápido que otras grandes partidas del presupuesto en la próxima década, aumentando la presión sobre las finanzas federales en relación con el gasto social y discrecional.
Una carga fiscal estructural
La magnitud de la carga por intereses tiene implicaciones más amplias para la política gubernamental.
En 2025, se prevé que los pagos de intereses superen el billón de dólares por primera vez en un ejercicio fiscal completo, un nivel que algunos analistas describen como la “nueva normalidad” para las finanzas públicas de EE. UU.
Esto supone un fuerte aumento desde unos 345.000 millones de dólares al inicio de la pandemia de COVID-19 en 2020.
A medida que los valores del Tesoro vencen y se renuevan a rendimientos más altos, reflejando tipos de interés a largo plazo elevados, se espera que el costo de servir la deuda se mantenga estructuralmente alto.
Las investigaciones sugieren que el aumento de los niveles de deuda también puede ejercer presión al alza sobre los tipos de interés a más largo plazo, a medida que los mercados incorporan preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal.
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Dilemas presupuestarios y flexibilidad fiscal
La creciente proporción del presupuesto destinada a pagos de intereses limita la flexibilidad fiscal en otras áreas como infraestructuras, educación y sanidad.
Según los analistas, a medida que los costos de intereses aumentan en relación con los ingresos, los responsables de política se enfrentan a decisiones difíciles sobre prioridades de gasto y tributación, con menos recursos disponibles para programas discrecionales sin ampliar aún más los déficits.
Los pagos de intereses también se han convertido en una parte significativa de los ingresos federales, reduciendo el margen de maniobra en recesiones económicas o situaciones de gasto de emergencia.
Las proyecciones sugieren que, sin cambios en la estrategia fiscal, el servicio de la deuda podría desplazar otras prioridades y ejercer presión a largo plazo sobre las finanzas públicas.
Contexto histórico e implicaciones de política
Estados Unidos ha gestionado altas cargas de deuda en el pasado, por ejemplo, tras la Segunda Guerra Mundial, y redujo las ratios de deuda mediante un fuerte crecimiento económico y ajustes fiscales.
Pero las tendencias actuales difieren en que el servicio de la deuda está aumentando en un momento de crecimiento del PIB relativamente moderado y déficits persistentes, una combinación que será observada de cerca tanto por inversores como por responsables políticos.
Mientras continúa el debate sobre las soluciones —incluidas estrategias de crecimiento económico, reformas del gasto y una posible consolidación fiscal—, la magnitud de los costos por intereses en 2025 pone de manifiesto cómo el servicio de la deuda federal ha pasado de ser una obligación rutinaria a convertirse en un desafío económico central con implicaciones para la broader U.S. fiscal outlook.
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