Bitcoin (BTC) vio cómo su correlación móvil de 52 semanas con el Nasdaq Composite se volvía negativa a finales de febrero, alcanzando su nivel más bajo desde diciembre de 2018, según datos citados por CoinTelegraph, mientras la criptomoneda ganaba más de un 15% desde el inicio de la guerra entre EE. UU. e Irán el 28 de febrero, mientras que el Nasdaq retrocedía aproximadamente un 2% en el mismo periodo.
Esta divergencia ha reavivado el debate sobre si Bitcoin se está comportando como un refugio geopolítico o simplemente está protagonizando un repunte temporal en un entorno de aversión al riesgo.
El cambio en la correlación coincide con un conjunto de factores del lado de la demanda. Los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. atrajeron más de 12,22 mil millones de dólares en entradas durante el periodo, mientras que Strategy añadió 40.331 BTC en dos semanas, aproximadamente entre 9 y 10 veces el Bitcoin minado en la misma ventana, comprando el último tramo principalmente mediante la emisión de acciones preferentes STRC.
La demanda de stablecoins como señal de demanda
La capitalización de mercado de USDC aumentó hasta un máximo histórico de aproximadamente 79,57 mil millones de dólares, desde alrededor de 70 mil millones a inicios de febrero, impulsada en parte por la demanda de stablecoins respaldadas por dólares en centros del Golfo como Dubái, en medio del conflicto en Oriente Medio.
El aumento de la oferta de stablecoins ha precedido históricamente a un mayor volumen de compras de criptomonedas al contado, a medida que la liquidez en dólares entra en el ecosistema.
Bitcoin cotizaba cerca de los 71.200 dólares al momento de escribir estas líneas, tras haberse alejado de la resistencia cercana a los 76.000 dólares a comienzos de la semana.
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El contraargumento
El cofundador de BitMEX, Arthur Hayes, advirtió en una publicación del 5 de marzo que el movimiento de Bitcoin hacia la zona media de los 70.000 dólares podría ser un «rebote de gato muerto».
Hayes sostuvo que las empresas SaaS —acciones de alto crecimiento y muy sensibles a la liquidez como Salesforce, Adobe y Zoom— han seguido de cerca las condiciones del mercado cripto, y que una debilidad persistente en ese segmento bajo condiciones financieras ajustadas probablemente arrastraría a Bitcoin a la baja.
El Coinbase Premium Index se ha mantenido negativo en una base móvil de 30 días, lo que sugiere un seguimiento limitado por parte de compradores al contado en EE. UU. a pesar de los llamativos flujos hacia los ETF.
Desde el punto de vista técnico, el rechazo de Bitcoin en los 76.000 dólares coincide con la línea de tendencia superior de lo que algunos analistas describen como una bandera bajista.
Una ruptura por debajo de los 68.000 dólares abriría un objetivo bajista medido cerca de los 51.000 dólares, aunque ese nivel sigue siendo especulativo hasta que se confirme la figura.
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