Los traders en mercados de predicción están asignando una alta probabilidad a que la Corte Suprema de EE. UU. falle en contra de los aranceles basados en poderes de emergencia del presidente Donald Trump, un posible punto de inflexión legal que, según inversores macro, podría repercutir en las expectativas de inflación, las tasas de interés y el apetito por el riesgo, que son factores clave para Bitcoin (BTC).
En Polymarket, el contrato “Supreme Court rules in favor of Trump’s tariffs?” cotizaba alrededor del 27 % el martes, lo que implica una probabilidad implícita de mercado del 73 % de que el tribunal falle en contra de Trump.
El caso se centra en si Trump excedió su autoridad al imponer aranceles utilizando la Ley de Poderes Económicos Internacionales de Emergencia (IEEPA, por sus siglas en inglés), y un fallo en contra de los aranceles podría desencadenar un complejo desmantelamiento en múltiples sectores.
Qué podría significar para los mercados un fallo contra los aranceles
Una razón clave por la que el resultado importa es la magnitud del dinero involucrado.
Si la Corte Suprema declara ilegales los aranceles, el gobierno de EE. UU. podría enfrentarse a unos 150.000 millones de dólares en reembolsos a importadores, según estimaciones ligadas al régimen arancelario.
Además, los inversores y los mercados de predicción se han inclinado hacia un fallo contra los aranceles, con las acciones de consumo y minoristas reaccionando ante la posibilidad de que disminuya la presión arancelaria.
Para los mercados macro, el canal de transmisión inmediato es la inflación y las tasas. En general, los aranceles elevan los costos de importación y pueden trasladarse a los precios de productores y consumidores.
Investigación de la Fed de Boston estimates que los aranceles de 2018 contribuyeron con unas décimas de punto porcentual a la inflación subyacente de PCE.
Un memo del personal del banco central sueco (Riksbank) reviewing episodios de aranceles encuentra de forma similar que el aumento de aranceles a las importaciones eleva los precios y cita estimaciones de una inflación aproximadamente 0,1 puntos porcentuales más alta durante los incrementos arancelarios de 2018.
Si los aranceles se anulan, los estrategas suelen enmarcar el efecto macro a corto plazo como la reducción de un impulso inflacionario, lo que puede ser relevante en el margen para las expectativas sobre las tasas.
Pero la mecánica legal y fiscal también podría convertirse en una variable de mercado, incluida la amplitud de los países e industrias afectados y la complejidad operativa de deshacer o reembolsar los aranceles.
Dónde encaja Bitcoin
Bitcoin tiende a responder menos a la política comercial de forma directa y más a lo que la política comercial hace con la liquidez, el dólar y los rendimientos reales.
En períodos en los que la escalada arancelaria lleva a los mercados a posiciones de aversión al riesgo, los analistas han observado contagios en las criptomonedas junto con la renta variable.
Binance Research, por ejemplo, described la escalada arancelaria como coincidente con un amplio movimiento de aversión al riesgo en los mercados en 2025, incluyendo una fuerte caída en la capitalización total del mercado cripto.
Morningstar también ha pointed a episodios de aversión al riesgo durante la guerra comercial que coincidieron con movimientos bruscos en Bitcoin.
Ese trasfondo es la razón por la que los traders observan la señal de la Corte Suprema como un posible catalizador macro, donde un fallo que elimine o limite los aranceles podría alterar la combinación de inflación y tasas que ha impulsado cada vez más la toma de riesgo entre clases de activos.
Qué observar a continuación
Más allá del veredicto en sí, es probable que los mercados se centren en detalles de segundo orden señalados por la cobertura principal, incluida la rapidez con la que surtiría efecto cualquier decisión, cómo podría ser el proceso de reembolso y si la política comercial se desplaza hacia otros mecanismos legales incluso si se rechaza el enfoque basado en la IEEPA.
Para Bitcoin, la cuestión práctica es si la decisión finalmente flexibiliza o endurece las condiciones financieras y si cambia la dirección de la fortaleza del dólar y de los rendimientos, que han sido impulsores centrales de los movimientos macro-sensibles de las criptomonedas en los ciclos recientes.