La divergencia es difícil de ignorar.
Mientras Bitcoin (BTC) ha cotizado por debajo de 65.000 dólares durante gran parte del segundo trimestre de 2026 —y la capitalización total del mercado cripto ha perdido cientos de miles de millones de dólares desde su máximo a finales de 2025—, un rincón de la economía de los activos digitales está registrando un crecimiento de tres dígitos.
Los activos del mundo real tokenizados —representaciones on‑chain de bonos, crédito privado, bienes raíces y materias primas— se han disparado un 589 % en emisión activa en 2026, según Binance Research, que declaró formalmente este año como el “año de maduración” del sector.
Las cifras detrás de ese titular no son especulativas.
El valor total de RWA on‑chain superó los 20.000 millones de dólares en emisión verificable a mediados de 2026. Los impulsores: demanda institucional de productos de rendimiento programables, mayor claridad regulatoria en Estados Unidos y la Unión Europea, y un cambio estructural en cómo las firmas de finanzas tradicionales ven las blockchains públicas.
Entender por qué este auge está ocurriendo ahora —y qué partes son duraderas frente a qué partes son promocionales— exige mirar los datos a través de seis clases de activos distintas, cuatro cadenas dominantes y un arco de dos años de incorporación institucional que comenzó discretamente mientras los traders minoristas estaban centrados en otros temas.
TL;DR
- Los RWA tokenizados se han disparado un 589 % en emisión activa en 2026, incluso mientras los mercados cripto caían, con un valor on‑chain total que supera los 20.000 millones de dólares.
- Los bonos del Tesoro estadounidense tokenizados y el crédito privado tokenizado explican la mayor parte del crecimiento, liderados por el fondo BUIDL de BlackRock y los productos de rendimiento de Ondo Finance.
- Ethereum sigue siendo la cadena de liquidación dominante para RWAs institucionales, pero Stellar (XLM), Polygon (POL) y Solana (SOL) están capturando cada una segmentos específicos de emisores.
- Las stablecoins denominadas en euros han duplicado su capitalización tras el despliegue de MiCA, lo que indica que la infraestructura de cumplimiento regulatorio está acelerando la adopción de RWA en Europa.
- El riesgo clave es la fragmentación de liquidez: la mayoría de los activos tokenizados se negocian en mercados poco profundos, con una infraestructura de mercado secundario limitada, una brecha estructural que la narrativa de maduración de 2026 aún no ha resuelto.
La cifra del 589 %, desglosada
Antes de tratar el 589 % como una cifra de crecimiento limpia, vale la pena precisar qué midió realmente Binance Research en su análisis.
La métrica rastrea “RWA tokenizados activos”: emisiones donde el colateral subyacente está verificado, los acuerdos de custodia están divulgados y los tokens están vivos en una blockchain pública o permisionada con mecanismos reales de redención.
Es una lente más estrecha que las cifras más amplias de “capitalización total del mercado de RWA” que circulan desde 2023, que a veces incluyen stablecoins o fiat envuelto.
Bajo esa definición más ajustada, el sector entró en 2026 con aproximadamente 2.900 millones de dólares en emisión activa, en su mayoría bonos del Tesoro estadounidense tokenizados, más un pequeño grupo de fondos de crédito privado tokenizados.
A finales de mayo de 2026, esa cifra había superado los 19.900 millones de dólares.
Así que el cálculo del 589 % captura un sector que realmente pasó de adoptantes tempranos a adopción institucional intermedia en unos 18 meses.
El crecimiento del 589 % en la emisión activa de RWA tokenizados entre enero de 2025 y mayo de 2026 representa un salto de 2.900 millones de dólares a casi 20.000 millones, un cambio de escala que sitúa al sector entre los segmentos de más rápido crecimiento en todo el sistema financiero durante ese período.
El fondo BUIDL de BlackRock, lanzado en marzo de 2024 en Ethereum, fue el catalizador más determinante. BUIDL alcanzó los 1.700 millones de dólares en activos bajo gestión en abril de 2026, convirtiéndose en el mayor fondo de mercado monetario tokenizado existente y validando la tesis de que los productos de rendimiento de grado institucional pueden operar de forma nativa en blockchains públicas. Esa validación redujo la percepción de riesgo para todos los emisores que siguieron.
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Los Treasuries lideran, el crédito privado sigue
Las dos categorías de producto dominantes dentro de los RWA tokenizados son los valores del gobierno estadounidense tokenizados y el crédito privado tokenizado, y están creciendo por razones estructuralmente distintas.
Los Treasuries tokenizados, que incluyen productos de Ondo Finance, Franklin Templeton, BlackRock y OpenEden, son atractivos principalmente porque resuelven un problema práctico para los tenedores de capital on‑chain.
Las stablecoins que se sientan en protocolos DeFi no generan rendimiento por defecto.
Los productos de T‑bills tokenizados permiten que ese capital gane la tasa libre de riesgo mientras sigue siendo programable y componible.
Los productos OUSG y USDY de Ondo Finance mantenían un total combinado de 850 millones de dólares en activos a principios de junio de 2026, lo que convierte a Ondo en el mayor emisor no BlackRock en la categoría de Treasuries tokenizados.
El token BENJI de Franklin Templeton, que inicialmente se liquidaba en Stellar antes de expandirse a Polygon y Ethereum, superó los 700 millones de dólares.
El mercado combinado de Treasuries tokenizados, rastreado por rwa.xyz, se situaba en aproximadamente 9.600 millones de dólares al 30 de mayo de 2026, casi la mitad de la cifra total de emisión activa de RWA.
Los bonos del Tesoro estadounidense tokenizados representan aproximadamente 9.600 millones de los 19.900 millones de dólares del mercado de RWA activos a mayo de 2026, con el BUIDL de BlackRock (1.700 millones) y Ondo Finance (850 millones combinados) representando más de una cuarta parte de toda la categoría.
El crédito privado tokenizado está creciendo más rápido en términos porcentuales, pero desde una base menor. Centrifuge, Maple Finance y Goldfinch fueron pioneros en la emisión de crédito on‑chain para prestatarios de mercados emergentes y prestamistas de pymes a partir de 2021. A mediados de 2026, la categoría se había recuperado con fuerza de los incumplimientos de 2022‑2023 que dañaron los productos iniciales, con datos de DefiLlama que muestran un TVL de crédito privado tokenizado de aproximadamente 4.100 millones de dólares, frente a 1.200 millones a principios de 2025. La recuperación refleja estándares de originación más estrictos, una mejor estructuración legal y capital institucional sustituyendo al minorista.
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Ethereum domina la liquidación, pero enfrenta rivales
Cuando los emisores institucionales eligen una blockchain para su producto tokenizado, la decisión no es puramente técnica. Involucra riesgo legal, expectativas de liquidez, acceso a mercados secundarios y las herramientas existentes usadas por custodios y administradores de fondos. En todas esas dimensiones, Ethereum (ETH) ha mantenido una ventaja dominante. Los datos de RWA.xyz muestran que Ethereum aloja aproximadamente el 68 % de todo el valor de RWA tokenizado activo a junio de 2026.
Las razones son principalmente estructurales más que técnicas. BlackRock eligió Ethereum para BUIDL. Los mayores protocolos DeFi, Aave, Compound, MorphoBlue, se ejecutan principalmente en la red principal de Ethereum y en L2 equivalentes, creando oportunidades de composabilidad para productos de rendimiento tokenizados. Los custodios institucionales, incluidos BNY Mellon y State Street, han construido primero herramientas de gestión de claves para Ethereum.
Ethereum aloja aproximadamente el 68 % de todo el valor de RWA tokenizado activo a junio de 2026, según datos a nivel de cadena de RWA.xyz, lo que le da una ventaja estructural que refleja las herramientas de los custodios, la composabilidad DeFi y el precedente de los emisores más que una superioridad puramente técnica.
Sin embargo, Stellar, Polygon y Solana están capturando cada una segmentos de emisores distintos. Las bajas comisiones de Stellar y su compatibilidad con mensajería ISO 20022 la hacen atractiva para productos de pagos transfronterizos y remesas. La elección original de Stellar por parte de Franklin Templeton fue deliberada. Polygon ha ganado varios mandatos de acciones tokenizadas y productos estructurados de gestores de activos europeos, en parte gracias a su capa empresarial de identidad y cumplimiento. Solana, por su parte, está atrayendo a emisores más nuevos centrados en productos tokenizados accesibles al minorista, donde la velocidad y el coste importan más que las herramientas institucionales existentes.
La realidad multichain de 2026 crea riesgo de fragmentación: un activo tokenizado en Stellar no es componible de forma nativa con un protocolo DeFi en Ethereum, pero las soluciones de puente entre cadenas de LayerZero y Chainlink CCIP se utilizan cada vez más para mover valor tokenizado entre capas de liquidación.
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El papel de MiCA en la aceleración de la adopción de RWA en Europa
El entorno regulatorio que da forma a la tokenización de RWA no es uniforme entre geografías, y el contraste entre Europa y Estados Unidos ilustra cuánto importa la claridad legal para el capital institucional. El reglamento de la Unión Europea sobre Mercados de Criptoactivos (MiCA), que alcanzó plena aplicabilidad en los estados miembros a finales de 2024, ha creado un entorno de emisores licenciados que los gestores de activos europeos pueden suscribir con certeza jurídica.
El resultado medible es visible en los mercados de stablecoins como indicador adelantado. Las stablecoins denominadas en euros, incluidas EURC de Circle y EURCV de Société Générale, duplicaron su capitalización de mercado combinada tras el despliegue completo de MiCA, según datos de CoinMarketCap publicados en Junio de 2026. La duplicación refleja capital que se mueve hacia rieles regulados en cadena en lugar de cualquier dinámica especulativa. Las stablecoins en euros siguen siendo una pequeña fracción del mercado de stablecoins referenciadas al dólar de 300.000 millones de dólares, pero la dirección del viaje es significativa.
Las stablecoins denominadas en euros duplicaron su capitalización de mercado tras la implementación completa de MiCA, lo que indica que la infraestructura de cumplimiento normativo, y no la especulación, es el principal motor del crecimiento del capital europeo en cadena en 2026.
Para los RWA tokenizados específicamente, MiCA creó claridad sobre el estatus legal de los tokens que representan instrumentos financieros, los requisitos de divulgación para los emisores y el marco de licencias para las plataformas que distribuyen estos productos a inversores minoristas. La gestora de activos alemana DWS lanzó su plataforma DWS Digital para instrumentos del mercado monetario tokenizados bajo licencia MiCA en el primer trimestre de 2026. ABN AMRO y Deutsche Bank han realizado pruebas piloto de emisiones de bonos tokenizados en cadenas de bloques públicas bajo el Régimen Piloto DLT de la UE, que funciona en paralelo con MiCA y permite que valores regulados liquiden en registros distribuidos sin la infraestructura estándar de CSDR.
En Estados Unidos, el panorama es más fragmentado pero está mejorando. La reversión del Boletín del Personal 121 de la SEC en 2025 y la aprobación de la Ley de Innovación Financiera y Tecnología para el Siglo XXI aclararon que ciertos productos de valores tokenizados pueden operar bajo los marcos existentes de bróker‑dealer y agente de transferencias. El funcionamiento de BUIDL de BlackRock sin acciones de cumplimiento ha funcionado como una luz verde regulatoria de facto para estructuras comparables.
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La integración con DeFi es la función clave de la que nadie está hablando
El motor más subestimado del crecimiento de los RWA en 2026 no son los propios activos, sino dónde se despliegan esos activos después de la tokenización. La tesis original de RWA de 2021 a 2023 se centraba en gran medida en llevar rendimiento al capital nativo en cadena. Un protocolo DeFi necesitaba mantener colateral; en lugar de que USD Coin (USDC) estuviera inactiva, podía mantener OUSG y obtener un 5% anual. Ese caso de uso era real pero limitado.
Lo que cambió en 2025 y se aceleró durante 2026 es la integración de RWAs tokenizados como colateral en mercados monetarios y protocolos de préstamos.
Los mercados de préstamos aislados de Morpho, por ejemplo, admiten préstamos en USDC contra colateral en OUSG, lo que permite que la exposición a letras del Tesoro generadoras de rendimiento se apalanque dentro de los mercados de crédito en cadena.
La gobernanza de Aave (AAVE) aprobó propuestas para aceptar tokens respaldados por RWA como clases de colateral aprobadas. La transición de MakerDAO a Sky Protocol incluye crédito tokenizado del mundo real como un componente importante de la estructura de respaldo de Dai (DAI); en el pico de exposición a finales de 2025, más de 3.000 millones de dólares del colateral de MakerDAO estaban en activos RWA fuera de cadena.
Los mercados de préstamos de Morpho y las aprobaciones de gobernanza de Aave ahora permiten que los RWA tokenizados funcionen como colateral productivo en cadena, una integración estructural que transforma a los RWA de productos de rendimiento pasivo en componentes activos de la infraestructura DeFi.
Esta integración crea un bucle de retroalimentación. Una mayor utilidad en DeFi aumenta la demanda de productos RWA tokenizados. Una mayor demanda justifica más inversión de los emisores en estructuración legal e infraestructura blockchain. Más emisores reducen el riesgo de concentración y mejoran la liquidez del mercado secundario. El bucle está funcionando desde aproximadamente el tercer trimestre de 2025 y es la explicación principal de por qué la cifra de crecimiento del 589% no es simplemente actividad promocional de los emisores.
El riesgo en este bucle de retroalimentación es el contagio.
Si un producto de crédito tokenizado entra en impago, como ocurrió con varios pools de prestatarios de Goldfinch en 2022 y 2023, el deterioro se propaga a los mercados de préstamos DeFi en lugar de quedar contenido dentro de una estructura de fondo tradicional. Los reguladores tanto de EE. UU. como de la UE son conscientes de este mecanismo, y es una de las razones por las que la integración de RWA dentro de los protocolos DeFi sigue sujeta a límites de concentración impuestos por la gobernanza.
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Bienes raíces y materias primas tokenizados: todavía en fase inicial
Fuera de las letras del Tesoro y el crédito privado, las dos clases de activos tokenizados más comentadas, los bienes raíces y las materias primas, siguen estando en una fase genuinamente temprana a pesar del crecimiento de los titulares en el mercado general de RWA. Combinados, representan menos del 8% de la emisión activa total a mediados de 2026, según datos de rwa.xyz.
Los bienes raíces tokenizados se enfrentan a dos problemas estructurales. Primero, los bienes raíces son jurídicamente jurisdiccionales de una manera en que los bonos no lo son.
Una letra del Tesoro tokenizada está respaldada por una obligación universal; un interés de propiedad tokenizado está respaldado por una escritura registrada en la oficina del registro de la propiedad de un condado específico, sujeta a la normativa urbanística local, al procedimiento local de ejecución hipotecaria y al tratamiento fiscal local. La distribución transfronteriza de bienes raíces tokenizados, por lo tanto, requiere una envoltura legal en cada jurisdicción relevante, un coste que pocos emisores han estado dispuestos a asumir. RealT, la mayor plataforma de bienes raíces tokenizados centrada en EE. UU., informó de aproximadamente 110 millones de dólares en valor total de propiedades tokenizadas en el primer trimestre de 2026, una cifra significativa para una startup pero inmaterial a la escala de mercado que se está debatiendo.
Los bienes raíces y las materias primas tokenizados juntos representan menos del 8% de la emisión total de RWA a mediados de 2026, lo que sugiere que la cifra de crecimiento del 589% se concentra en letras del Tesoro y crédito privado, no en la diversificación completa de clases de activos que implica la narrativa del sector.
En segundo lugar, la tokenización de bienes raíces no ha resuelto el problema de la liquidez. Un token que representa un interés fraccionario en un complejo de apartamentos en Dallas solo es líquido si existe un comprador en el momento de la venta.
Sin mercados secundarios profundos, que requieren creadores de mercado, lugares de negociación conformes con la regulación y una masa crítica de tenedores, el token es económicamente un activo altamente ilíquido con la complejidad operativa adicional de la custodia en blockchain.
Esa brecha de liquidez es el desafío central aún no resuelto para el sector.
El oro y las materias primas tokenizados están en una posición mejor. Paxos Gold (PAXG) y Tether Gold (XAUT) sumaban aproximadamente 1.200 millones de dólares en capitalización de mercado a principios de junio de 2026, con una liquidez real en mercados secundarios en las principales bolsas centralizadas. El mercado de tokenización de materias primas es pequeño pero líquido, lo que lo hace estructuralmente más sólido que los bienes raíces tokenizados en esta etapa.
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La curva de incorporación institucional de 2024 a 2026
Entender la cifra de crecimiento del 589% requiere trazar la curva de incorporación institucional de dos años que la produjo. La curva tiene tres fases identificables, cada una con un conjunto distinto de actores principales y un resultado medible.
La primera fase se extendió aproximadamente desde enero de 2024 hasta septiembre de 2024 y se definió por mandatos de prueba de concepto de gestores de activos de primer nivel.
El lanzamiento de BUIDL de BlackRock en marzo de 2024 fue el disparo de salida. Franklin Templeton superó los 500 millones de dólares en activos BENJI. La plataforma Onyx de JPMorgan procesó más de 1 billón de dólares en transacciones acumuladas de repos tokenizados, demostrando que la liquidación en blockchain era viable a escala institucional, incluso si los instrumentos subyacentes no eran “cripto” en el sentido minorista.
La segunda fase se extendió desde octubre de 2024 hasta junio de 2025 y estuvo marcada por la entrada de emisores institucionales de segundo nivel siguiendo la senda trazada por la primera fase.
Bancos europeos y asiáticos lanzaron programas piloto de bonos tokenizados. UBS emitió una nota de fondo del mercado monetario tokenizada en su propia infraestructura blockchain. Hamilton Lane ofreció acceso tokenizado a su fondo de capital privado insignia, reduciendo la suscripción mínima de 125.000 a 10.000 dólares. El informe de desarrolladores de Electric Capital para 2025 señaló que el desarrollo de protocolos relacionados con RWA atrajo a más nuevos desarrolladores que cualquier otra subcategoría DeFi durante este período.
La plataforma Onyx de JPMorgan procesó más de 1 billón de dólares en transacciones acumuladas de repos tokenizados a mediados de 2025, estableciendo las finanzas institucionales liquidadas en blockchain como una realidad operativa más que una proposición teórica.
La tercera fase, la fase actual, se caracteriza más por la ampliación de la infraestructura que por la participación por primera vez. Los emisores ya están comprometidos.
La pregunta en 2026 es si la infraestructura del mercado secundario, las herramientas de cumplimiento y la interoperabilidad entre cadenas pueden ponerse al día con el ritmo de la emisión. Esa brecha entre el crecimiento de la emisión primaria y el desarrollo del mercado secundario es la tensión definitoria de la narrativa del año de maduración.
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Liquidez del mercado secundario: la brecha estructural
El problema no resuelto más significativo en los RWA tokenizados es la liquidez del mercado secundario, y vale la pena examinarlo en términos concretos. Un producto de letras del Tesoro tokenizadas como BUIDL u OUSG se beneficia de un mecanismo de salida incorporado: el emisor rescata los tokens por su valor en dólares, normalmente en el plazo de un día hábil. Ese rescate casi instantáneo sustituye efectivamente la profundidad del mercado secundario, razón por la cual las letras del Tesoro tokenizadas han alcanzado una escala que otras categorías de activos tokenizados no han logrado.
Para el crédito privado tokenizado, los bienes raíces y las inversiones alternativas ilíquidas, no existe un mecanismo de rescate comparable. Los tenedores que necesitan liquidez antes del vencimiento de un fondo deben encontrar un comprador en un mercado secundario, y esos mercados son reducidos. Securitize Markets, uno de los pocos sistemas de negociación alternativos (ATS) regulados aprobados para…comercia con valores tokenizados en Estados Unidos, reported volúmenes modestos de negociación secundaria en relación con la emisión primaria a partir del primer trimestre de 2026.
Los analistas del grupo de investigación de activos digitales de Standard Chartered estimaron que la relación entre la rotación secundaria y la emisión en circulación en crédito privado tokenizado se situaba por debajo del 3% anual.
El volumen de negociación secundaria en crédito privado tokenizado representa menos del 3% de la emisión en circulación anual, un perfil de liquidez más cercano al de los fondos tradicionales de crédito privado que al de los mercados públicos, lo que plantea dudas sobre si la tokenización ha mejorado de forma material las características de liquidez de los activos ilíquidos.
La ironía es que la tokenización se vendió inicialmente en parte sobre la promesa de una mayor liquidez a través de la propiedad fraccionada y mercados globales 24/7. En la práctica, la propiedad fraccionada no crea liquidez, solo reduce los tamaños mínimos de los tickets. La liquidez requiere creadores de mercado dispuestos a mantener inventario, diferenciales comprador-vendedor que compensen ese riesgo y una base de tenedores lo suficientemente profunda como para asegurar un flujo de órdenes bidireccional constante.
Ninguna de esas condiciones se cumple todavía para la mayoría de los activos tokenizados que no son del Tesoro estadounidense.
Varios proyectos de infraestructura están apuntando explícitamente a esta brecha. Ondo Global Markets, anunciado a inicios de 2026, tiene como objetivo conectar valores estadounidenses tokenizados con compradores institucionales internacionales que carecen de acceso directo a intermediarios estadounidenses. Backed Finance está construyendo infraestructura de creadores de mercado automatizados específicamente para tokens de renta variable tokenizada. Si estas iniciativas pueden generar una verdadera profundidad secundaria para finales de 2026, o si la etiqueta de año de maduración es prematura, determinará si la narrativa de las RWA mantiene su impulso actual en 2027.
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El panorama competitivo: qué emisores están ganando
El mercado de tokenización de RWA no es de “el ganador se lo lleva todo”, pero se está consolidando rápidamente en torno a un pequeño número de emisores dominantes en cada subcategoría. Mapear ese panorama competitivo a mediados de 2026 revela líderes claros, desafiantes creíbles y una larga cola de actores más pequeños cuya supervivencia es incierta.
En el segmento de Treasuries tokenizados, BlackRock (BUIDL, 1,7 mil millones de dólares) y Ondo Finance (OUSG + USDY, 850 millones de dólares combinados) son los líderes claros. Franklin Templeton (BENJI, 700 millones de dólares) ocupa el tercer lugar. Superstate, fundada por el ex CEO de Compound Robert Leshner, holds aproximadamente 300 millones de dólares en su producto USTB. Por debajo de Superstate, un grupo de emisores más pequeños, OpenEden, Hashnote y varios productos centrados en Europa, mantienen cada uno menos de 200 millones de dólares. Los cuatro principales emisores controlan colectivamente más del 85% del mercado de Treasuries tokenizados.
Los cuatro principales emisores de Treasuries tokenizados, BlackRock, Ondo, Franklin Templeton y Superstate, controlan colectivamente más del 85% del mercado de aproximadamente 9,6 mil millones de dólares, lo que sugiere una concentración temprana de ganadores que puede intensificarse a medida que se profundizan las relaciones de distribución institucional.
En el crédito privado tokenizado, el panorama es más fragmentado. Centrifuge sigue siendo el principal proveedor de infraestructura, con más de 500 millones de dólares en crédito total originado en su plataforma. Maple Finance reported aproximadamente 380 millones de dólares en préstamos activos a mayo de 2026, fuertemente inclinados hacia prestatarios institucionales cripto-nativos. Goldfinch se ha contraído desde su pico de 2022, pero mantiene aproximadamente 80 millones de dólares en crédito activo para prestatarios de mercados emergentes.
Nuevos participantes como Tradable y Re7 Capital están construyendo bóvedas de crédito generadoras de rendimiento dirigidas a asignadores institucionales en lugar de usuarios minoristas de DeFi.
El foso competitivo en este mercado no es técnico. Cualquier equipo competente puede desplegar un token ERC-20 respaldado por una estructura legal. El foso es la distribución institucional, el acceso a las mesas de gestión de tesorería, las oficinas familiares y los asignadores de fondos que realmente están moviendo capital hacia estos productos. BlackRock gana porque su BUIDL se distribuye simultáneamente a través de Coinbase Prime, Circle y Securitize. Ondo gana porque sus productos están integrados en los mayores protocolos DeFi. Esa ventaja de distribución se compone con el tiempo, razón por la cual el mercado se está concentrando más rápido de lo que sugieren las cifras de crecimiento globales.
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Conclusión
El crecimiento del 589% en los activos del mundo real tokenizados durante 2026 no es una métrica de burbuja ni una cifra promocional.
Refleja capital institucional genuino que se está trasladando a la infraestructura de blockchain pública, por razones que son estructurales y duraderas.
Los Treasuries tokenizados resuelven el problema del capital ocioso para las entidades on-chain. El crédito privado tokenizado abre rendimiento alternativo para los asignadores institucionales. La capa de integración DeFi convierte a ambos en colateral productivo.
Cada uno de estos casos de uso tiene una demanda verificada, medida en miles de millones de dólares de capital comprometido, no en precios especulativos de tokens.
Pero el marco de Binance Research que describe 2026 como el “año de maduración” se interpreta mejor como una aspiración que como un hecho consumado.
La infraestructura para la emisión primaria se está madurando. La infraestructura del mercado secundario no.
La mayoría de los activos tokenizados fuera de los Treasuries se negocian en mercados tan poco profundos que la mejora de liquidez que prometía la tokenización no se ha materializado en la práctica.
El problema de la fragmentación entre cadenas sigue siendo un coste y un factor de riesgo activos: activos en Stellar que no pueden interactuar con DeFi en Ethereum sin riesgo de puente.
Y los marcos regulatorios que dan a las instituciones la confianza para participar, aunque han mejorado drásticamente desde 2023, aún no son uniformes entre las jurisdicciones que concentran la mayoría del capital institucional.