Ce que les banques voient dans Stellar que la crypto de détail ne perçoit toujours pas

La plupart des discussions sur les cryptos tournent autour de Bitcoin (BTC), d’Ethereum (ETH) et du mème coin qui explose cette semaine. Stellar (XLM) fait rarement la une.

Pourtant, il règle discrètement des transferts d’argent réel entre 180 pays chaque jour, pour une fraction de centime par transaction.

Cet écart entre l’attention médiatique et l’adoption réelle est précisément ce qui rend Stellar intéressant à comprendre aujourd’hui, alors que le XLM gagne plus de 10 % en 24 heures et remonte dans le top 22 des actifs par capitalisation.

TL;DR

Stellar est un réseau de paiement open source qui règle les transferts transfrontaliers en 3 à 5 secondes pour environ 0,00001 $ par transaction, grâce à un modèle de consensus qui n’a pas besoin de mineurs.

Le réseau doit sa traction dans le monde réel à un système d’« ancres » agréées qui font le pont entre les monnaies fiat et la blockchain, ce qui le rend utile aux banques, sociétés de transfert de fonds et banques centrales qui explorent les monnaies numériques.

Comprendre le fonctionnement de Stellar aide à voir pourquoi l’infrastructure de paiement institutionnelle le choisit souvent plutôt que des concurrents Layer 1 plus bruyants, et quelles sont réellement les limites du réseau.

Ce qu’est réellement Stellar et pourquoi il a été créé

Stellar a été fondé en 2014 par Jed McCaleb, également cofondateur de Ripple, et Joyce Kim. L’organisation à but non lucratif Stellar Development Foundation (SDF) gère le protocole open source, en maintenant une séparation claire entre la fondation et la couche de produits commerciaux bâtie au‑dessus.

L’objectif de conception central était étroit et délibéré.

Stellar n’a pas été conçu pour être une plateforme de smart contracts généraliste ni un exchange décentralisé pour tokens spéculatifs. Il a été conçu pour déplacer la valeur entre devises, à bas coût et rapidement, avec juste assez de programmabilité pour prendre en charge des produits financiers.

Ce mandat ciblé a façonné chacune des décisions d’architecture qui ont suivi.

« Stellar est un réseau open source et décentralisé conçu pour faciliter le transfert rapide et peu coûteux de valeur entre différentes monnaies et actifs à l’échelle mondiale. », Stellar Development Foundation

Le réseau est entré en production en juillet 2014 et fonctionne depuis, en traitant des milliards de transactions. La SDF a reçu 100 milliards de XLM au lancement, et l’offre totale est fixe. Aucun nouveau XLM n’est jamais émis. Cela contraste fortement avec les modèles inflationnistes, où la nouvelle offre dilue les détenteurs au fil du temps.

Le Stellar Consensus Protocol, et pourquoi il remplace le minage

La plupart des gens découvrent la blockchain via Bitcoin, où les mineurs brûlent de l’électricité pour valider les blocs et sécuriser le registre. Stellar utilise un modèle complètement différent, le Stellar Consensus Protocol (SCP), basé sur le concept d’accord byzantin fédéré (Federated Byzantine Agreement).

En version simple. Au lieu que chaque nœud se précipite pour résoudre un puzzle, chaque nœud sur Stellar choisit un ensemble d’autres nœuds de confiance, appelé « tranche de quorum ». Les transactions sont confirmées lorsque des tranches de quorum qui se recoupent parviennent à un accord. Pas de minage, pas de proof‑of‑work, pas d’énormes coûts énergétiques. Le réseau atteint la finalité en 3 à 5 secondes, contre environ 10 minutes de temps de bloc moyen pour Bitcoin.

Le compromis est différent du système de proof‑of‑stake d’Ethereum (ETH). Stellar n’est pas permissionless au sens du minage, les validateurs sont des entités connues, ce qui donne au réseau un caractère semi‑fédéré. Les critiques estiment que cela le rend plus centralisé. Les défenseurs rétorquent que « suffisamment centralisé pour être fiable, suffisamment ouvert pour être trustless » est le bon design pour des rails de paiement que les institutions utiliseront réellement.

Les frais de transaction sont de 100 stroops, soit 0,00001 XLM, par opération. Aux prix actuels, c’est largement moins qu’un millième de centime. Le but principal de ce frais est de prévenir le spam, pas de rémunérer des mineurs. Les frais collectés sont brûlés, retirant de minuscules quantités de XLM de la circulation au fil du temps.

Stellar finalise une transaction en 3 à 5 secondes pour des frais si faibles qu’ils sont presque négligeables, une combinaison qu’aucune chaîne proof‑of‑work ne peut égaler sans une Layer 2.

(Image: Shutterstock)

Les ancres, le pont entre la monnaie fiat et le réseau Stellar

Le concept le plus important que la plupart des guides crypto omettent est le système d’ancres.

Une ancre est une entité agréée et réglementée, généralement un prestataire de services de paiement, une banque ou une fintech. Elle accepte des dépôts dans une monnaie réelle, émet un token numérique équivalent sur Stellar et garantit le rachat à l’autre bout.

Pensez‑y comme à un chèque de voyage, mais sur une blockchain mondiale.

Vous déposez des USD auprès d’une ancre. L’ancre émet de l’USD Coin (USDC), ou un token propriétaire indexé sur l’USD, sur votre wallet Stellar. Vous envoyez ce token n’importe où dans le monde en quelques secondes. L’ancre locale du destinataire le rachète dans sa monnaie locale – pesos, nairas, pesos philippins – et verse les fonds par virement bancaire ou mobile money.

La couche des ancres est la raison pour laquelle Stellar concurrence les virements bancaires et les sociétés de transfert de fonds, et pas seulement les autres blockchains.

Parmi les ancres actives figurent MoneyGram, qui a conclu un partenariat avec la SDF en 2021 pour permettre le retrait en espèces d’USDC dans les agences MoneyGram, ainsi que plusieurs fintechs régionales en Amérique latine, en Afrique et en Asie du Sud‑Est. Les propres données de la SDF montrent que le réseau a été utilisé pour des corridors d’argent réel comme les routes États‑Unis–Mexique et UE–Afrique.

Cette architecture maintient la conformité réglementaire là où elle doit être : sur les points d’entrée et de sortie fiat, et non intégrée dans le protocole lui‑même.

Le réseau Stellar, en lui‑même, ne touche pas la monnaie fiat. Ce sont les ancres qui le font.

Cette séparation a aidé Stellar à éviter les frictions juridiques qui frappent les plateformes cherchant à émettre des instruments réglementés au niveau du protocole.

Le DEX intégré et les paiements par itinéraire (path payments)

Stellar intègre un exchange décentralisé directement dans le protocole, et non sous forme de smart contract ajouté par‑dessus. Tout actif émis sur Stellar peut être échangé contre n’importe quel autre actif sur ce carnet d’ordres on‑chain. Ce n’est pas une application séparée. C’est une fonction de base du registre.

Le DEX permet une fonctionnalité Stellar appelée path payments, l’une des idées les plus utiles en pratique parmi les blockchains de paiement. Voici comment cela fonctionne. Supposons que vous déteniez des tokens adossés à l’euro et que vous vouliez payer quelqu’un qui n’accepte que des tokens en shilling kényan. Stellar achemine automatiquement vos EUR via une série de transactions on‑chain, éventuellement via le XLM comme monnaie de pont, et livre des tokens KES au destinataire, le tout dans une seule transaction atomique.

L’expéditeur et le destinataire n’ont jamais besoin de détenir eux‑mêmes du XLM. Le XLM agit comme pont de liquidité en coulisse. C’est pourquoi le rôle de XLM dans l’écosystème est plus structurel que spéculatif : c’est l’actif intermédiaire universel vers lequel le protocole se tourne lorsqu’il n’existe pas de paire de trading directe entre deux devises.

Les path payments peuvent traverser jusqu’à six sauts d’actifs intermédiaires dans une seule transaction. Toute la séquence est atomique, ce qui signifie qu’elle se termine intégralement ou est totalement annulée. Il n’y a pas d’exécution partielle qui laisserait un utilisateur bloqué au milieu d’une conversion.

Stellar et la poussée vers les MNBC (CBDC)

Les banques centrales du monde entier explorent activement les monnaies numériques de banque centrale (MNBC/CBDC), et Stellar est discrètement devenu l’un des terrains d’essai privilégiés. La SDF a publié des cadres détaillés pour l’émission de CBDC sur Stellar, incluant une séparation entre la couche d’émission de la banque centrale et la couche de distribution des banques commerciales.

L’Autorité monétaire de Singapour a inclus Stellar dans ses expérimentations de paiements transfrontaliers du projet Ubin. La Banque nationale d’Ukraine a travaillé avec Stellar pour explorer une hryvnia numérique. La République des Îles Marshall a utilisé Stellar comme colonne vertébrale technique pour le sovereign marshallais (SOV), l’une des premières monnaies numériques ayant cours légal émises par un État souverain.

Il ne s’agit pas d’annonces marketing. Ce sont de véritables déploiements techniques où le débit de Stellar, sa structure de frais et son modèle d’ancres ont résolu des problèmes qu’aucune autre blockchain prête pour la production ne résolvait à coût comparable. Les travaux sur les CBDC ont également poussé la SDF à développer Stellar Turrets et Stellar Soroban, une nouvelle couche de smart contracts ajoutée à Stellar en 2024, qui apporte davantage de programmabilité sans abandonner le cœur orienté paiement.

Soroban utilise un environnement d’exécution basé sur WebAssembly et introduit des limites de ressources et une tarification des frais conçues pour maintenir l’exécution des smart contracts prévisible, plutôt que soumise à des guerres de gas. Il permet aux émetteurs de tokens, ancres et développeurs fintech d’ajouter une logique conditionnelle aux transactions Stellar sans la complexité de construire sur Ethereum.

Stellar face à Ripple, la comparaison qui ne disparaît jamais vraiment

Stellar et Ripple partagent un ancêtre commun : Jed McCaleb a cofondé les deux, et tous deux ciblent les paiements transfrontaliers. Cette origine commune crée une confusion permanente. Ce sont aujourd’hui des projets complètement distincts, avec des modèles de gouvernance, des mécanismes de consensus et des positionnements de marché différents.

Le XRP Ledger de Ripple vise principalement les grandes institutions financières et le règlement interbancaire. La société Ripple vend des licences logicielles et maintient un contrôle étroit relations avec les réseaux de banques correspondantes. Le token XRP a fait l’objet pendant des années de poursuites de la SEC aux États‑Unis pour déterminer s’il constitue ou non un titre financier.

Stellar vise une couche différente. Son objectif est les envois de fonds de détail, l’inclusion financière dans les régions sous-bancarisées et le problème des corridors fiat‑à‑fiat que les virements bancaires résolvent mal. La SDF présente explicitement sa mission comme centrée sur les personnes qui n’ont pas accès au système bancaire traditionnel, soit environ 1,4 milliard d’adultes non bancarisés dans le monde, selon les données de la Banque mondiale. Le réseau est ouvert à quiconque souhaite construire dessus, sans relation commerciale avec la fondation.

Il existe également une différence de gouvernance qui compte. Ripple, l’entreprise, détient une importante réserve de XRP et exerce une influence significative sur l’écosystème XRP. La SDF détient des XLM mais opère comme une organisation à but non lucratif 501(c)(3) selon la classification de l’IRS, avec un mandat publié de distribuer des fonds pour le développement de l’écosystème et non pour le profit. Cette structure ne rend pas Stellar décentralisé au sens strict, mais elle crée une dynamique d’incitations différente de celle d’une société à but lucratif contrôlant une réserve comparable.

Also Read: How Pudgy Penguins Went From NFT Collection To Crypto’s Biggest Consumer Brand

Qui bénéficie réellement de la conception de Stellar

Comprendre l’architecture indique directement qui le réseau sert réellement. Stellar n’est pas optimisé pour les yield farmers, les collectionneurs de NFT ou les traders qui veulent de l’effet de levier sur des actifs volatils. L’absence de primitives DeFi complexes, du moins en dehors de Soroban, est une caractéristique adaptée à son marché cible, pas un défaut.

Les expéditeurs de remises envoyant de l’argent depuis les États‑Unis, le Royaume‑Uni ou les États du Golfe vers leur famille aux Philippines, au Nigeria ou au Mexique paient à Western Union et MoneyGram des frais qui atteignent régulièrement 5 à 7 %. La structure tarifaire de Stellar ramène ce coût à presque zéro, et le partenariat avec MoneyGram signifie que le retrait en espèces est disponible dans des centaines de milliers de points physiques.

Les développeurs fintech qui construisent des applications de paiement sur les marchés émergents disposent d’une couche de règlement fiable et à faible coût, sans avoir besoin d’exploiter leur propre infrastructure blockchain ni de gérer la volatilité des prix du gas. Le système d’ancres signifie qu’ils peuvent opérer dans le cadre de leur réglementation locale tout en accédant à la liquidité mondiale.

Les banques centrales et les gouvernements obtiennent un registre programmable, vérifiable et personnalisable pour des expérimentations de monnaie numérique, sans la complexité réputationnelle de construire sur une chaîne de preuve de travail permissionless.

Les équipes de trésorerie d’entreprise qui déplacent des USD entre filiales situées dans différents pays peuvent utiliser des stablecoins ancrés sur Stellar pour régler en quelques secondes plutôt que d’attendre 1 à 3 jours ouvrables pour la confirmation d’un virement.

Ce que Stellar ne sert pas bien, c’est l’utilisateur DeFi à haut débit qui a besoin de contrats intelligents composables, de pools AMM liquides et d’agrégateurs de rendement. Soroban élargit ce champ, mais Stellar n’est pas Ethereum. Les utilisateurs qui veulent une blockchain programmable généraliste pour des produits financiers complexes trouveront l’écosystème plus petit, les outils moins matures et la communauté moins focalisée sur ce cas d’usage.

Also Read: Crypto Funds Shed $1.47B As Iran Risk-Off Spreads Beyond The US

Conclusion

Stellar occupe une place précise dans le paysage blockchain, et il est souvent négligé. C’est parce qu’il n’essaie pas de gagner la course à la DeFi ni de livrer la feuille de route la plus tape‑à‑l’œil.

Il fait une chose : déplacer de la valeur à travers les frontières monétaires, rapidement et à bas coût. Et il le fait suffisamment bien pour que des banques centrales, des géants du transfert de fonds et des gouvernements souverains le déploient en production.

Le modèle d’ancre est l’intuition clé ici. Il sépare la partie réglementée, tournée vers le fiat, de la couche de règlement ouverte et sans permission.

Cette séparation est intelligente sur le plan architectural. Elle est aussi commercialement viable d’une manière que les modèles de stablecoin uniquement on‑chain ont du mal à égaler, surtout dans les juridictions dotées de règles strictes sur la transmission de fonds.

Soroban est arrivé en 2024, ajoutant une couche programmable qui pourrait pousser Stellar vers des produits financiers plus complexes. La question de savoir s’il peut concurrencer l’écosystème de développeurs d’Ethereum reste ouverte.

Ce qui n’est pas en question, c’est l’historique du réseau dans son cas d’usage principal.

Onze ans de fonctionnement ininterrompu. Des milliards de transactions réglées. Une liste croissante de déploiements institutionnels. Ensemble, ils racontent une histoire plus discrète mais plus durable que celle de la plupart des tokens en tendance sur CoinGecko aujourd’hui.