Cathie Wood's ARK Invest a effectué un changement de portefeuille dramatique le mercredi, vendant pour plus de 16 millions de dollars d'actions Advanced Micro Devices tout en accumulant agressivement des positions dans des actions liées aux cryptomonnaies. La firme d'investissement a investi plus de 34 millions de dollars dans Bullish et Circle Internet Group, signalant une conviction croissante dans l'infrastructure d'actifs numériques même si les prix cryptos restent sous pression.
Les transactions, divulguées dans le dépôt quotidien d'ARK pour le 19 novembre, représentent la dernière étape d'une campagne d'accumulation de plusieurs semaines où Wood a dirigé plus de $40 millions vers des entreprises crypto cotées en bourse depuis début novembre. Le pivot des actions de semi-conducteurs vers les émetteurs de stablecoins et les échanges d'actifs numériques marque un changement notable de la thèse de la firme d'investissement axée sur la croissance.
La plus grande transaction unique d'ARK mercredi a été l'acquisition de 463 598 actions de Bullish, évaluée à environ 17,5 millions de dollars. L'achat a été réparti sur l'ETF phare Innovation d'ARK (ARKK), l'ETF Next Generation Internet (ARKW) et l'ETF Fintech Innovation (ARKF), démontrant une conviction large à travers les fonds de la firme.
Le timing était notable. Bullish venait de rendre compte de ses bénéfices du troisième trimestre ce matin-là, affichant son premier bénéfice depuis son introduction en bourse. L'entreprise a affiché un revenu net de 18,5 millions de dollars, soit 10 cents par action, comparé à une perte de 67,3 millions de dollars sur la même période l'année précédente. Le chiffre d'affaires ajusté de 76,5 millions de dollars a dépassé les attentes des analystes de 72,9 millions de dollars.
Malgré les solides résultats, les actions ont chuté jusqu'à 10 % au cours de la session, atteignant un point bas intraday de 34,24 $ avant de clôturer en baisse d'environ 5 % à 35,95 $. Le déclin reflète une faiblesse généralisée parmi les actions liées aux cryptos plutôt que des préoccupations spécifiques à l'entreprise, le secteur traversant une période difficile au milieu du recul de Bitcoin par rapport à ses récents sommets.
Bullish, qui est devenu public sur le NYSE en août 2025, a levé 1,21 milliard de dollars dans un début qui a vu les actions s'ouvrir à 90,45 $ avant de toucher brièvement 118 $. L'action a depuis nettement reculé. L'entreprise, soutenue par le cofondateur de PayPal Peter Thiel, exploite un échange de cryptomonnaie de qualité institutionnelle régulé et possède également le site de nouvelles crypto CoinDesk, qu'elle a acquis en 2023. L'ancien président du New York Stock Exchange Tom Farley est PDG.
ARK avait manifesté son intérêt pour l'achat jusqu'à 200 millions de dollars d'actions lors du processus d'IPO aux côtés de BlackRock, indiquant une conviction précoce dans le potentiel de la plateforme.
Circle Internet : Achat de la baisse après les craintes liées aux bénéfices
Le deuxième achat crypto majeur d'ARK a été de 216 019 actions de Circle Internet Group, évaluées à environ 16,5 millions de dollars. L'acquisition représente la continuation d'achats agressifs qui ont caractérisé la semaine dernière.
L'émetteur de stablecoins a publié des résultats du troisième trimestre le 12 novembre montrant un résultat net en hausse à 214 millions de dollars, une augmentation de 202 % d'une année sur l'autre. Les bénéfices par action de 64 cents ont largement dépassé les attentes de 22 cents. Le chiffre d'affaires total et le revenu de réserve ont plus que doublé à 740 millions de dollars, poussés par la croissance de la circulation de l'USDC à 73,7 milliards de dollars, soit plus du double par rapport à l'année précédente.
Pourtant, les actions ont fortement chuté depuis le rapport, glissant alors que les inquiétudes montent quant à l'impact des éventuelles réductions des taux d'intérêt de la Réserve fédérale sur les revenus de Circle. L'entreprise tire la majorité de ses revenus des intérêts sur les réserves soutenant l'USDC, ce qui la rend très sensible aux mouvements des taux. La "baisse de 96 points de base du taux de rendement des réserves" au cours du trimestre a mis en évidence cette vulnérabilité.
ARK a commencé à acheter la baisse immédiatement après le déclin entraîné par les bénéfices. Le 12 novembre, l'entreprise a acheté pour $30,5 millions d'actions Circle alors que le cours de l'action chutait de 12 % en une seule session. Les achats ont continué les jours suivants, l'entreprise ajoutant à sa position à travers plusieurs ETF.
Circle est devenu public en juin 2025 à 31 $ par action, l'action grimpant immédiatement à 69 $ à l'ouverture et culminant à près de 300 $ en trois semaines. Les actions ont depuis reculé à environ 76 $, représentant toujours un gain de 145 % par rapport au prix d'IPO, mais un déclin important par rapport aux sommets.
Le sentiment des analystes reste partagé. Baird a amélioré Circle à Outperform avec un objectif de prix de 110 $, tandis que Bernstein a réitéré une note Outperform avec un objectif de 230 $, citant la solidité fondamentale de l'entreprise. Cependant, J.P. Morgan maintient une note Sell avec un objectif modeste de 94 $, arguant que l'action reste surévaluée par rapport aux fondamentaux.
Vente d'AMD : Un retrait des semi-conducteurs
Dans l'autre lignée, ARK a vendu 72 215 actions Advanced Micro Devices évaluées à environ 16,6 millions de dollars. La vente a été répartie sur ARKK, ARKW, et ARKF, marquant une continuation de la récente tendance de la firme à réduire l'exposition aux semi-conducteurs.
Les actions d'AMD ont chuté de 2,93 % mercredi, clôturant à 223,55 $, au milieu des préoccupations sectorielles plus larges avant le rapport sur les bénéfices de Nvidia. La vente intervient malgré les efforts continus d'AMD pour capitaliser sur le marché des puces AI, y compris une récente victoire pour alimenter le superordinateur Alice Recoque en France.
La relation de Wood avec AMD a été cyclique. ARK a accumulé agressivement des actions tout au long de fin avril et mai 2025, ajoutant environ 800 000 actions alors que le titre profitait de la demande de centres de données alimentés par l'IA. Cependant, la firme a réduit la position ces dernières semaines, réaffectant le capital vers des jeux d'infrastructure crypto.
La rotation reflète l'évolution de la thèse de Wood sur les opportunités de croissance perturbatrice. Bien que les puces IA restent une tendance laïque, ARK semble de plus en plus concentrée sur ce qu'elle perçoit comme des opportunités sous-évaluées dans l'infrastructure d'actifs numériques, en particulier à mesure que la clarté réglementaire s'améliore et que l'adoption institutionnelle s'accélère.
BitMine : Renforcement de la stratégie de trésorerie Ethereum
ARK a également augmenté sa participation dans BitMine Immersion Technologies, achetant 260 651 actions évaluées à environ 8,4 millions de dollars. Cela s'ajoute à des achats substantiels effectués plus tôt dans la semaine, reflétant une forte conviction dans la stratégie agressive d'accumulation d'Ethereum de l'entreprise.
BitMine s'est positionnée comme la plus grande entreprise de trésorerie d'Ethereum au monde, suivant un plan similaire à la stratégie Bitcoin de MicroStrategy. L'entreprise a annoncé des avoirs totalisant $11,8 milliards au 16 novembre, comprenant 3,56 millions d'ETH représentant environ 2,9 % de l'offre totale. L'entreprise a déclaré pour objectif d'acquérir 5 % du réseau Ethereum.
Dirigée par Thomas "Tom" Lee de Fundstrat en tant que président, BitMine compte parmi ses soutiens institutionnels Cathie Wood d'ARK, Bill Miller III, Founders Fund, Pantera, et Galaxy Digital. L'action est devenue l'une des plus échangées sur les marchés américains, avec un volume moyen quotidien de 1,4 milliard de dollars.
Transactions supplémentaires : Réduction des positions technologiques
L'activité de vente d'ARK s'est étendue au-delà d'AMD. La firme a vendu 54 280 actions Teradyne pour environ 8,9 millions de dollars et réduit ses avoirs dans Natera de 40 676 actions pour environ 8,7 millions de dollars. Ces ventes reflètent une réallocation plus large de ressources au sein du portefeuille.
La firme a également continué à se défaire de Pinterest, vendant 29 753 actions pour environ 767 000 $. ARK a régulièrement vendu Pinterest tout au long de la semaine dernière, suivant un schéma de réduction de l'exposition aux entreprises de médias sociaux tout en renforçant ses positions dans l'infrastructure d'actifs numériques.
Les autres ventes comprenaient 45 450 actions d'Iridium Communications évaluées à environ 734 000 $ et 24 338 actions de Reddit pour environ 4,5 millions de dollars.
Du côté des achats, les acquisitions plus petites comprenaient 6 483 actions de Klarna Group évaluées à environ 205 000 $ et 14 985 actions de Shopify pour environ 2,1 millions de dollars.
Réflexions finales
Les transactions soulignent la position agressive d'ARK Invest dans l'infrastructure d'actifs numériques à un moment où de nombreuses actions liées aux cryptos sont sous pression. Le Bitcoin a fortement chuté ces dernières semaines, entraînant vers le bas les actions du secteur. Pourtant, Wood semble traiter la faiblesse comme une opportunité d'achat.
Dans son rapport Big Ideas 2025, Wood a réitéré un objectif de prix Bitcoin entre 1,5 million et 2,4 millions de dollars d'ici 2030, qualifiant les actifs numériques de "l'innovation monétaire la plus importante depuis Internet." Les récents achats de la firme suggèrent une conviction similaire dans les opportunités liées à Ethereum et à l'infrastructure de stablecoins.
Début novembre, ARK détenait une position estimée à 131,3 millions de dollars dans Bullish, représentant 0,84 % du portefeuille global de la firme. Coinbase reste la plus grande position liée aux cryptos à 680,2 millions de dollars, suivie de Robinhood à 592,9 millions de dollars et BitMine à 280,5 millions de dollars.
Le passage des semi-conducteurs vers les jeux cryptos marque un ajustement tactique notable. Bien que la demande de puces AI reste robuste, Wood semble de plus en plus convaincue que la prochaine vague d'opportunités de croissance se situe dans le domaine de l'infrastructure d'actifs numériques, en particulier alors que la clarté réglementaire s'améliore et que l'adoption institutionnelle s'accélère. Content: la croissance disruptive proviendra de l'infrastructure permettant l'adoption des actifs numériques, y compris les émetteurs de stablecoins, les échanges réglementés, et les entreprises de trésorerie accumulant des tokens pour une exposition institutionnelle.
Que ce pari porte ses fruits dépendra de la concrétisation des vents arrière réglementaires et de l'accélération de l'adoption institutionnelle comme l'anticipe Wood. Pour l'instant, ARK met un capital significatif derrière cette thèse.