De grandes institutions financières, y compris Bank of America et Fiserv, se préparent à lancer des jetons de cryptomonnaie adossés au dollar à la suite de la signature par le Président Donald Trump de la GENIUS Act le 18 juillet, qui a établi le premier cadre réglementaire fédéral pour les stablecoins. Cependant, les experts de l'industrie mettent en garde que la mise en œuvre impliquera des considérations techniques et stratégiques complexes qui pourraient prendre des années à résoudre complètement.
Ce qu'il faut savoir :
- La loi GENIUS crée les premières règles fédérales pour les stablecoins, des jetons numériques indexés sur le dollar américain, transformant potentiellement les paiements et transferts d'argent quotidiens
- Les grandes banques, y compris Bank of America et Citigroup envisagent activement d'émettre leurs propres stablecoins, tandis que les détaillants comme Walmart et Amazon explorent des stratégies similaires
- Les entreprises doivent prendre des décisions importantes concernant les coûts de conformité, le choix de la blockchain, et décider de créer des jetons propriétaires ou d'intégrer ceux existants comme le USDC de Circle
Stratégies d'entreprise orientées vers les paiements numériques
La législation représente la première loi américaine conçue spécialement pour faciliter l'utilisation des cryptomonnaies. Les stablecoins maintiennent une valeur constante grâce à une parité 1:1 avec le dollar américain, les rendant attrayants pour des paiements instantanés et des règlements par rapport aux systèmes bancaires traditionnels.
Les entreprises doivent désormais prendre des décisions stratégiques concernant leur approche du stablecoin. Elles doivent déterminer si développer des jetons propriétaires ou intégrer des options existantes comme l'USDC de Circle dans leurs opérations. Le cas d'utilisation prévu influence significativement cette décision, selon Stephen Aschettino, associé au cabinet d'avocats Steptoe.
"L'utilisation prévue est très importante," a déclaré Aschettino. "S'agit-il vraiment de pousser les clients à s'engager avec l'émetteur, ou est-ce que la motivation principale de l'émetteur est d'avoir un stablecoin plus omniprésent ?"
Les plateformes de vente au détail pourraient offrir des stablecoins aux clients férus de crypto pour l'achat de biens. D'autres entreprises pourraient les déployer en interne pour des paiements transfrontaliers, profitant d'un règlement quasi-instantané et de frais inférieurs par rapport aux voies de paiement traditionnelles.
Le secteur bancaire se positionne pour un avantage concurrentiel
Les institutions financières semblent bien placées pour naviguer dans le nouveau paysage réglementaire. Les cadres de Bank of America et Citigroup ont confirmé l'examen actif de l'émission de stablecoins lors d'appels sur les résultats récents. Morgan Stanley surveille de près les développements, tandis que le PDG de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, a indiqué l'implication future de la banque sans donner de détails.
Les banques possèdent une infrastructure de conformité existante qui pourrait fournir des avantages concurrentiels. Elles maintiennent déjà de robustes systèmes de lutte contre le blanchiment d'argent et des processus de vérification des clients requis par la loi GENIUS. Les entités non bancaires devront construire ces capacités de zéro, générant des coûts de conformité supplémentaires et des exigences de surveillance.
"Celles qui ont déjà des programmes de gestion des risques KYC et de gestion du changement réglementaire robustes, ou qui travaillent à la mise en œuvre de ces éléments pourraient avoir un avantage concurrentiel," a déclaré Jill DeWitt, directrice senior de la conformité et des solutions de gestion des risques de tiers chez Moody's Analytics.
Cependant, les banques font face à des considérations uniques concernant le traitement des stablecoins au bilan. Les réglementations bancaires américaines actuelles pourraient exiger que les institutions conservent du capital supplémentaire lors de la détention de ces actifs numériques, selon Julia Demidova, responsable de la stratégie et des produits sur les monnaies numériques chez FIS.
"La loi GENIUS est formidable, mais si la banque traite son stablecoin au bilan sous la réglementation prudencielle bancaire, vous devez toujours examiner le poids du risque de l'actif," a expliqué Demidova.
Les décisions d'infrastructure technique revêtent une grande importance
Les entreprises doivent sélectionner les réseaux blockchain appropriés pour l'émission de stablecoins. Des centaines d'options de blockchain existent, avec Ethereum et Solana parmi les réseaux publics les plus populaires, où toutes les transactions restent visibles pour quiconque.
Les banques peuvent préférer des blockchains privées ou "permissionnées" qui offrent de meilleures structures de gouvernance et de contrôle. Demidova a noté que les institutions financières "désireraient et exigeraient cette très claire gouvernance et structure" non disponibles dans les environnements sans permission. Cependant, certains fournisseurs d'infrastructure plaident en faveur des blockchains publiques établies. Nassim Eddequiouaq, PDG du fournisseur d'infrastructure de stablecoin Bastion, voit des avantages dans les réseaux avec une échelle et une adoption utilisateur éprouvées.
"Nous avons vu un énorme intérêt pour les blockchains existantes qui ont vu l'adoption des utilisateurs, qui ont été testées en situation de stress à grande échelle, y compris lors de pics d'activité," a déclaré Eddequiouaq.
Comprendre les termes financiers clés
Les stablecoins représentent des jetons numériques conçus pour maintenir une valeur stable, généralement indexée 1:1 sur le dollar américain à travers divers mécanismes de stabilisation. Contrairement aux cryptomonnaies volatiles telles que le Bitcoin ou l'Ether, les stablecoins visent la stabilité des prix en maintenant des réserves d'actifs traditionnels.
Les exigences Know Your Customer (KYC) obligent les institutions financières à vérifier l'identité des clients et à surveiller les transactions pour détecter toute activité suspecte. La conformité à la lutte contre le blanchiment d'argent (AML) implique la détection et la prévention des flux financiers illicites grâce à une surveillance et des rapports systématiques. Les réseaux blockchain servent de registres numériques enregistrant les transactions de cryptomonnaie. Les blockchains publiques permettent à quiconque de consulter l'historique des transactions, tandis que les versions privées restreignent l'accès aux participants autorisés. Cette distinction affecte la gouvernance, la confidentialité et les considérations de conformité réglementaire pour les utilisateurs d'entreprise.
Le calendrier de mise en œuvre réglementaire reste incertain
Malgré l'adoption de la loi, la mise en œuvre complète reste à des années d'écart. Les régulateurs bancaires fédéraux doivent publier des règles détaillées abordant divers aspects opérationnels avant que les entreprises puissent avancer en toute confiance.
Le Bureau du Contrôleur de la Monnaie établira des exigences spécifiques de gestion des risques et de conformité. Le Département du Trésor doit créer des règles régissant la compatibilité réglementaire des stablecoins étrangers avec le nouveau cadre américain.
"Ces choses vont devoir se faire progressivement," a noté Aschettino, indiquant que la clarté réglementaire émergera progressivement plutôt qu'immédiatement.
Réflexions finales
La loi GENIUS établit des règles fédérales de base pour les stablecoins, créant des opportunités pour les grandes institutions financières et les entreprises d'explorer des solutions de paiement numérique. Bien que le cadre réglementaire apporte la clarté légale nécessaire, les entreprises doivent faire face à des décisions complexes en matière de stratégie, technique et conformité qui détermineront la réussite de la mise en œuvre au cours des prochaines années.