Bitcoin a vu le taux de hachage de son réseau baisser de 4 % au cours des 30 derniers jours, marquant le recul le plus marqué depuis avril 2024. VanEck, une société de gestion d’actifs, estime que cette capitulation des mineurs pourrait indiquer un creux de marché malgré des pressions opérationnelles croissantes.
Ce qui s’est passé : la puissance de minage recule
Le rapport Bitcoin ChainCheck de VanEck de la mi-décembre 2025 a documenté cette baisse du taux de hachage sur un mois où le prix du Bitcoin a chuté d’environ 9 %. La volatilité réalisée sur 30 jours du réseau a dépassé 45 %, son plus haut niveau depuis avril 2025.
Matthew Sigel et Patrick Bush ont souligné que le taux de hachage a généralement tendance à se contracter lors de replis marqués du prix.
La province chinoise du Xinjiang a forcé environ 400 000 machines de minage à s’arrêter la semaine dernière, supprimant une capacité estimée à 1,3 gigawatt.
Cette coupure a retiré environ 100 exahashs par seconde de la puissance de calcul de la Chine en 24 heures. Les analystes de VanEck l’ont attribuée à un redéploiement de la production d’électricité vers la demande liée à l’intelligence artificielle, ce qui pourrait supprimer jusqu’à 10 % de la puissance de hachage du réseau Bitcoin.
L’économie des mineurs s’est détériorée alors que le prix d’équilibre de l’électricité pour un mineur Bitmain S19 XP de génération 2022 est passé de 0,12 $ en décembre 2024 à 0,077 $ à la mi-décembre 2025, soit une baisse de 36 %. « Alors que la rentabilité des mineurs a été faible récemment, de nombreux acteurs continuent de miner malgré des périodes de mauvaise économie, car ils croient en l’avenir du Bitcoin », écrivent Sigel et Bush.
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Pourquoi c’est important : les schémas historiques
VanEck a identifié la baisse du taux de hachage comme un signal haussier contrarien potentiel sur la base de données depuis 2014. Les rendements à 90 jours du Bitcoin se sont révélés positifs environ 65 % du temps lorsque le taux de hachage avait reculé au cours des 30 jours précédents, contre 54 % lors des périodes de hausse du taux de hachage.
Les rendements moyens à 180 jours ont atteint environ 20,5 % lorsque le taux de hachage diminuait, contre 20,2 % lorsqu’il augmentait.
Sur 346 jours depuis 2014 marqués par une croissance négative du taux de hachage sur 90 jours, les rendements du Bitcoin à 180 jours ont été positifs dans 77 % des cas, avec un rendement moyen de 72 %.
L’analyste de marché Ted Pillows a identifié une configuration de divergence haussière sur 3 jours qui avait déjà marqué des creux de marché lors de ses deux précédentes apparitions. Le Bitcoin s’échangeait à 87 159 $ au moment de la rédaction, en baisse de 2 % sur les dernières 24 heures.
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