Bitcoin est entré dans une phase de capitulation sévère comparable à trois des épisodes les plus traumatisants de l’histoire de la cryptomonnaie, tandis que la pression vendeuse entraîne l’actif numérique dans une baisse de 35 %, reflétant les niveaux de stress du krach lié au COVID-19, de l’interdiction du minage en Chine et de l’effondrement de Terra Luna. La plus grande cryptomonnaie au monde en termes de capitalisation boursière est passée de son sommet historique de 126 000 $ atteint début octobre à environ 80 000 $ en moins de deux mois, forçant les détenteurs à court terme à enregistrer des pertes substantielles, alors que l’incertitude macroéconomique accentue encore le repli. Axel Adler, analyste de marché reconnu, attribue l’intensité de la vague de ventes à la vigueur persistante du dollar américain, l’indice DXY se maintenant au‑dessus de 100 et les conditions de liquidité mondiale se resserrant.
Faits clés :
- Le Bitcoin a chuté de 35 %, passant de son sommet de 126 000 $ à 80 000 $ en moins de deux mois, entrant en zone de capitulation
- L’indicateur SOPR Momentum a presque atteint zéro, reflétant des niveaux de stress comparables au krach du COVID, à l’interdiction du minage en Chine et à l’effondrement de Luna
- Les marchés intègrent désormais une probabilité de 69 % d’une baisse des taux de la Réserve fédérale en décembre, ce qui pourrait inverser la pression macroéconomique actuelle
Ce qui s’est passé : une forte baisse
Bitcoin s’est effondré depuis son sommet de début octobre vers de nouveaux plus bas locaux proches de 80 000 $, effaçant les gains accumulés lors du rallye précédent et ébranlant la confiance des investisseurs qui anticipaient une poursuite de la dynamique haussière.
L’ampleur et la rapidité de la baisse ont placé de nombreux participants du marché en pertes latentes, déclenchant des ventes agressives de la part des détenteurs à court terme cherchant à sortir de leurs positions.
Selon l’analyse d’Adler, la force du dollar américain est devenue la force dominante derrière cette vague de capitulation, les schémas historiques montrant que les détenteurs de Bitcoin ont tendance à réaliser leurs pertes de manière plus agressive lorsque l’indice DXY reste élevé au‑dessus de 100.
La probabilité d’une baisse des taux en décembre par la Réserve fédérale est montée à 69 %, selon les données de valorisation de marché.
Adler estime que si les investisseurs commencent à intégrer plus agressivement cette perspective dans leurs valorisations d’actifs, ce changement pourrait inverser la dynamique macro actuelle et potentiellement déclencher un rallye de soulagement. La cryptomonnaie demeure dans une position précaire, des forces concurrentes de ventes de capitulation et de possibles inflexions de politique monétaire tirant le marché dans des directions opposées.
Pourquoi c’est important : parallèles historiques
Les détenteurs à court terme enregistrent désormais des pertes avec une intensité comparable à certains des chocs historiques les plus violents de Bitcoin, notamment le krach du COVID‑19 de mars 2020, l’interdiction du minage en Chine en mai 2021 et l’effondrement de Terra Luna en mai 2022, selon l’évaluation d’Adler.
L’indicateur SOPR Momentum, qui mesure la rentabilité réalisée des participants au marché, a presque chuté à zéro — un niveau historiquement associé à une capitulation totale des traders réactifs. De telles lectures déprimées ont par le passé coïncidé avec des reprises explosives ou de forts rallies de soulagement, à mesure que la pression vendeuse s’épuise et que des investisseurs plus solides commencent à accumuler l’offre à prix décotés.
Adler souligne une distinction cruciale : si les signaux de capitulation comportementale sont clairement présents, les forces macroéconomiques dominent actuellement la structure du marché et peuvent neutraliser les indicateurs traditionnels de creux.
Des lectures extrêmes du SOPR peuvent marquer des points bas, mais elles peuvent aussi ne générer que des rebonds de courte durée au sein de tendances baissières plus larges lorsque les conditions macroéconomiques restent défavorables, note‑t‑il.
L’indice du dollar reste élevé au‑dessus de 100, maintenant des conditions de liquidité tendues qui continuent de peser sur l’action de prix du Bitcoin.
La structure de marché dépend entièrement des décisions de politique monétaire de la Réserve fédérale, tout reposant sur la question de savoir si les investisseurs commenceront à intégrer activement la baisse de taux de décembre. Un tel changement pourrait affaiblir le dollar et alléger une partie du stress qui pèse sur Bitcoin.
Tant que ce catalyseur ne se matérialise pas, les forces macroéconomiques demeurent l’influence dominante, éclipsant même les signaux de capitulation sévère fournis par les indicateurs comportementaux on‑chain.
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Rupture de la structure technique
L’action de prix du Bitcoin en données journalières montre des tentatives de stabilisation après l’une des baisses pluri‑hebdomadaires les plus brutales de ce cycle. La cryptomonnaie se négocie sous toutes les principales moyennes mobiles — les indicateurs 50 jours, 100 jours et 200 jours — confirmant une rupture claire de la structure de tendance, généralement synonyme de momentum baissier.
La moyenne mobile à 200 jours proche de 88 000 $ agit désormais comme résistance plutôt que comme support, un retournement qui s’aligne avec la faiblesse persistante liée aux facteurs macroéconomiques identifiée par les analystes de marché.
Le volume élevé pendant la baisse confirme que les ventes ont été motivées par des sorties de positions substantielles plutôt que par un trading à faible conviction. Les dernières formations de chandeliers montrent des mèches se dessinant dans la zone 83 000 $–86 000 $, suggérant de premières tentatives d’absorption de la demande par des acheteurs à la recherche de points d’entrée à prix réduits.
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Conclusion
La phase de capitulation actuelle de Bitcoin représente l’un des tests de résistance les plus significatifs de ce cycle, les indicateurs comportementaux correspondant aux niveaux de crise historiques, alors même que les forces macro compliquent les perspectives de reprise. L’interaction entre les décisions de politique monétaire de la Réserve fédérale et la vigueur persistante du dollar déterminera probablement si la cryptomonnaie peut se stabiliser au‑dessus de niveaux de support critiques ou si elle fait face à une pression baissière supplémentaire. Les investisseurs surveillent désormais de près tout signe d’inflexion de la politique monétaire susceptible de catalyser une inversion de la vague actuelle de ventes.
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