BitMine Immersion Technologies poursuit une accumulation agressive d’Ethereum alors même que les achats des trésoreries d’entreprise du secteur has collapsed 81% since the August peak.
Les sociétés spécialisées dans les actifs numériques et les trésoreries n’ont enregistré que 1,32 milliard de dollars d’entrées mensuelles en novembre, soit le niveau le plus bas de 2025 et une baisse de 88 % par rapport aux 11,55 milliards de dollars de septembre.
BitMine a déjoué la tendance en ajoutant 96 798 ETH lors de la dernière semaine de novembre, un achat de 273 millions de dollars qui a porté ses avoirs totaux à 3,73 millions de jetons.
Ce qui s’est passé
BitMine est désormais le plus grand détenteur corporate d’Ethereum au monde avec 2,83 millions d’ETH en décembre 2025, valorisés à environ 8,95 milliards de dollars. L’entreprise détient plus de 3 % de l’offre totale d’Ethereum, se situant aux deux tiers de son objectif déclaré de détenir 5 % de tous les ETH.
Cette poussée d’achats survient alors que la plupart des grandes sociétés de trésorerie ont mis en pause ou ralenti leur accumulation. SharpLink Gaming, dirigée par le cofondateur d’Ethereum Joseph Lubin, détient 859 853 ETH d’une valeur d’environ 3,5 milliards de dollars en octobre.
The Ether Machine se classe troisième parmi les trésoreries publiques d’Ethereum avec 495 362 ETH, valorisés à environ 2,14 milliards de dollars. L’entreprise a obtenu un engagement de 654 millions de dollars du fondateur de Blockchains, Jeffrey Berns, en septembre.
Le dernier achat de BitMine a précédé la mise à niveau Fusaka d’Ethereum, activée le 3 décembre avec des améliorations de la scalabilité et de la sécurité. La société dispose de 882 millions de dollars de réserves de trésorerie non grevées pour de futures acquisitions.
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Tom Lee, président de Fundstrat et dirigeant du conseil d’administration de BitMine, estime que cette accumulation agressive suggère qu’Ethereum a atteint un plancher cyclique. L’action de la société a connu une forte volatilité, chutant de 32 %, de 42,86 $ à 28,94 $ en novembre, dans un contexte de faiblesse générale du marché crypto.
Pourquoi c’est important
La baisse de 81 % des achats d’Ethereum par les entreprises depuis août constitue l’un des replis les plus marqués de 2025, signalant une diminution de l’appétit institutionnel pour l’accumulation directe en trésorerie. Les 1,32 milliard de dollars d’entrées totales dans les trésoreries d’actifs numériques en novembre représentent une chute de 34 % par rapport aux 1,99 milliard de dollars d’octobre.
Les trésoreries axées sur Ethereum ont même enregistré des sorties nettes de 37 millions de dollars en novembre, malgré les achats continus de BitMine. Ce ralentissement plus large reflète la baisse des prix des cryptomonnaies, qui complique la levée de capitaux pour les sociétés de trésorerie.
La stratégie contrariante de BitMine se distingue dans un environnement où la plupart de ses pairs se sont retirés. La société prévoit de lancer son Made in America Validator Network début 2026, passant d’un rôle de détenteur passif à une plateforme d’infrastructure ETH génératrice de rendement.
Cette initiative de staking pourrait permettre à BitMine de générer plusieurs centaines de millions de dollars de revenu annuel avant impôt si elle atteint un rendement de 3 % sur le staking de ses avoirs actuels. Cela convertirait une valeur nette volatile en flux de revenus récurrents.
Parallèlement, la demande liée aux ETF pour Ethereum reste forte malgré le ralentissement des trésoreries. Les données de Strategic Ethereum Reserve montrent que les ETH détenus par les entités de staking et les dépositaires liés aux ETF augmentent régulièrement, passant de 3,5 millions de jetons en juin à près de 14 millions en décembre.
La divergence entre la baisse des achats de trésorerie et la hausse des réserves d’ETF suggère que la demande institutionnelle est passée de détentions privées en entreprise à des produits d’investissement réglementés et générateurs de rendement. Ce changement structurel pourrait remodeler la façon dont les institutions s’exposent à Ethereum en 2026.
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