Bitcoin fait face à un risque accru de marché baissier prolongé si la liquidité des détenteurs de long terme continue de diminuer, selon la société d’analyses on-chain Glassnode. Le dernier rapport de l’entreprise montre que les détenteurs de long terme enregistrent encore des bénéfices avec un ratio de 408 pour 1 par rapport aux pertes, mais une compression à 10x ou moins pourrait signaler une baisse plus profonde. Les acheteurs de court terme ont déjà capitulé, le marché ayant absorbé des pertes massives depuis le début du mois d’octobre.
Ce qui s’est passé : chute des indicateurs de liquidité
Glassnode a publié un rapport hebdomadaire examinant l’évolution de la liquidité du marché du Bitcoin après la récente faiblesse des prix. La société d’analyse a mesuré la liquidité via le ratio de profits/pertes réalisés (Realized Profit/Loss Ratio), qui suit le rapport entre les profits et les pertes que les investisseurs enregistrent lors des transactions.
Les détenteurs de court terme — définis comme les investisseurs ayant acheté des coins au cours des 155 derniers jours — ont vu leur ratio de profits/pertes réalisés chuter à 0,07 depuis début octobre.
Cet indicateur montre que les acheteurs récents capitulent en perte après une forte absorption de la demande au deuxième et troisième trimestres 2025, période durant laquelle les détenteurs de long terme ont accru leurs dépenses. Le ratio avait atteint des niveaux similaires au premier trimestre 2022, même si la faiblesse actuelle du marché n’a pas été aussi prolongée.
Les détenteurs de long terme, c’est‑à‑dire les investisseurs conservant leurs positions depuis plus de 155 jours, affichent un ratio de profits/pertes réalisés de 408 sur la base de la moyenne mobile exponentielle sur sept jours. Cela signifie qu’en moyenne, les détenteurs de long terme réalisent des bénéfices 408 fois supérieurs aux pertes. L’indicateur a fortement reculé avec la baisse du BTC, mais reste au‑dessus des niveaux observés lors des grandes formations de creux du cycle actuel ou du premier trimestre 2022.
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Pourquoi c’est important : risque de marché baissier
Glassnode a averti que si la liquidité continue de se tarir et que le ratio des détenteurs de long terme se compresse vers 10x ou moins, la probabilité d’entrer dans un marché baissier plus profond deviendra difficile à ignorer. La dynamique de la demande à court terme s’est effondrée avec l’évaporation de la liquidité, en particulier après l’importante absorption de la demande plus tôt dans l’année.
La société d’analyses a noté que si le ratio reste déprimé, les conditions de marché pourraient refléter celles du premier trimestre 2022. Le Bitcoin s’échangeait autour de 91 200 $ au moment du rapport, en baisse de 1 % sur la dernière semaine.
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