BlackRock, le plus grand gestionnaire d’actifs au monde, avec 14 000 milliards de dollars sous gestion, a coté mercredi son fonds tokenisé de bons du Trésor américain BUIDL pour le trading sur l’exchange décentralisé Uniswap (UNI) et a acheté un montant non divulgué du token de gouvernance d’Uniswap, UNI.
Il s’agit de la première utilisation directe de BlackRock d’une infrastructure de trading DeFi pour l’un de ses produits.
UNI a bondi d’environ 25 % à l’annonce, selon CoinDesk.
Ce qui s’est passé
BUIDL – le BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund – est un fonds basé sur la blockchain, entièrement adossé à des bons du Trésor américain et à des équivalents de trésorerie. Lancé en mars 2024 via la société de tokenisation Securitize, il est devenu le plus grand produit du Trésor tokenisé sur les blockchains publiques, avec environ 2,4 milliards de dollars d’actifs, selon les données de The Block.
Les parts du fonds sont désormais négociables via UniswapX, un système de routage d’ordres hors chaîne qui obtient des cotations auprès de teneurs de marché agréés – notamment Wintermute, Flowdesk et Tokka Labs – et règle les transactions on-chain via des smart contracts. Tous les participants doivent être préqualifiés et inscrits sur liste blanche via Securitize.
L’accès reste limité aux « qualified purchasers », une catégorie juridique exigeant au moins 5 millions de dollars d’actifs investissables. Cette restriction signifie que le volume de trading effectif sera réduit au départ.
« Les grands gestionnaires d’actifs veulent marcher avant de courir, et commencer avec des qualified purchasers », a déclaré le PDG de Securitize, Carlos Domingo. « Mais l’infrastructure que nous annonçons fonctionnera tout aussi bien avec des produits destinés au détail. »
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Pourquoi c’est important
Cette association est notable par ce qu’elle relie. BlackRock est le nom le plus établi de la gestion d’actifs traditionnelle. Uniswap est l’une des plateformes fondatrices de la DeFi, ayant traité plus de 4 000 milliards de dollars de volume cumulé via des smart contracts automatisés plutôt que par des intermédiaires centralisés.
BUIDL s’est déjà étendu à plusieurs blockchains – Ethereum (ETH), Solana (SOL), Avalanche (AVAX), Aptos (APT), Arbitrum (ARB) et d’autres – et est accepté comme collatéral sur des plateformes comme Deribit et Crypto.com. L’intégration à Uniswap ajoute pour la première fois un marché secondaire natif DeFi.
Hayden Adams, le fondateur d’Uniswap, a indiqué à Fortune que la collaboration s’est concrétisée après 18 mois de réunions entre le bureau de BlackRock à Hudson Yards et le siège d’Uniswap à SoHo.
Il a ajouté que l’ancienne COO d’Uniswap, Mary-Catherine Lader, qui avait auparavant lancé la division des actifs numériques de BlackRock, a contribué à conclure l’accord.
Ce qu’il faut surveiller
L’impact immédiat est limité par conception : seules des institutions sur liste blanche, des teneurs de marché approuvés et un seuil d’entrée de 5 millions de dollars.
Mais le dispositif sert de cas test pour savoir si des actifs traditionnels tokenisés peuvent se négocier efficacement sur des rails DeFi.
S’il fonctionne, ce modèle pourrait être étendu à d’autres produits BlackRock et, à terme, à des fonds éligibles au détail, selon Domingo. Pour l’instant, le détail le plus révélateur est peut-être que BlackRock achète de l’UNI – engageant un capital réel dans l’écosystème, et pas seulement en se connectant à son infrastructure.
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