Bitcoin (BTC) est passé sous les 76 000 $ samedi, alors qu’une série de vagues de liquidations a balayé les marchés de dérivés, révélant des conditions de liquidité fragiles et faisant passer les avoirs en Bitcoin de Strategy Inc. sous leur prix moyen d’achat déclaré.
Les vagues de liquidations provoquent la rupture
Les données de CoinGlass montrent que le total des liquidations crypto a atteint 2,52 milliards de dollars au cours des dernières 24 heures, avec 2,4 milliards de dollars de positions longues et 116,08 millions de dollars de positions courtes clôturées de force.
Au total, 408 294 traders ont été liquidés sur la période.
Le plus gros ordre forcé unique a eu lieu sur Hyperliquid (HYPE), où une position ETH-USD d’une valeur de 222,65 millions de dollars a été effacée, soulignant l’ampleur de l’effet de levier intégré sur l’ensemble du marché.
Selon une analyse, l’action des prix indique que la baisse s’est déroulée en vagues de liquidations distinctes plutôt qu’en une seule phase continue de ventes.
La première vague a suivi le rejet du Bitcoin près du seuil des 80 000 $, entraînant des appels de marge alors que les positions longues à effet de levier étaient regroupées autour des supports.
Une deuxième vague s’est accélérée lorsque le prix a glissé dans une zone de liquidité plus réduite près de 78 000 $, tandis qu’une troisième vague est apparue lorsque les stops et les liquidations forcées se sont concentrés sous les 76 000 $.
Chaque vague a amplifié la suivante à mesure que les acheteurs se retiraient, créant de brefs « trous d’air » dans le prix au lieu d’un réajustement ordonné.
Une liquidité réduite transforme le levier en boucle de rétroaction
Les observateurs de marché ont désigné la structure plutôt qu’une nouvelle information comme principal moteur du mouvement.
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Les analystes suivant les flux ont noté qu’un levier soutenu dans un environnement de liquidité haché laissait le Bitcoin vulnérable à des liquidations en cascade dès que des niveaux techniques clés cédaient.
Dans de telles conditions, les ventes forcées deviennent auto-renforçantes, les liquidations se transformant en ventes au marché qui déclenchent de nouvelles fermetures de positions.
Des dynamiques similaires sont apparues à plusieurs reprises lors de récents épisodes d’aversion au risque, montrant à quel point la découverte des prix en crypto peut rester mécanique lorsque le positionnement sur dérivés domine la demande au comptant.
Même des cassures modestes de support peuvent rapidement s’amplifier lorsque l’effet de levier est massivement concentré d’un seul côté du trade.
Le prix de revient de Strategy sous les projecteurs
La chute revêt une importance particulière pour Strategy Inc., le plus grand détenteur d’actions en bourse détenant du Bitcoin. D’après les documents de la société et les données de suivi de sa trésorerie, Strategy détient environ 712 647 BTC acquis pour environ 54,19 milliards de dollars, soit un prix d’achat moyen d’environ 76 037 $ par coin. Les déclarations récentes montrent que la société a continué d’accumuler du Bitcoin à des niveaux plus élevés, y compris des achats dans la zone des 90 000 $ en janvier.
Avec un Bitcoin se négociant désormais sous ce prix de revient moyen, la trésorerie Bitcoin de Strategy est passée en perte latente sur une base mark-to-market, marquant un retournement par rapport aux trimestres précédents, lorsque la hausse des prix générait d’importants gains comptables.
Étant donné que Strategy utilise des émissions d’actions et un financement par dette pour soutenir sa stratégie d’accumulation, son exposition est devenue un baromètre étroitement surveillé de la confiance institutionnelle dans la trajectoire à long terme du Bitcoin. À lire ensuite : Can An AI Agent Actually Sue You? Moltbook's Autonomous Agents Are Testing Legal Boundaries