Un débat croissant parmi les investisseurs macro et les leaders technologiques se déplace des mouvements de marché à court terme vers une question plus vaste : que pourrait remplacer le système financier centré sur le dollar si les pressions liées à la dette souveraine s’intensifient dans la décennie à venir ?
Cette discussion a repris de l’ampleur après que l’investisseur et entrepreneur Balaji Srinivasan a soutenu vendredi que le monde pourrait se diriger vers une fracture monétaire, les gouvernements et les citoyens se couvrant de plus en plus entre une monnaie de matières premières contrôlée par l’État et des actifs numériques sans frontières.
Une fracture croissante sur l’avenir de la monnaie
Cet argument intervient alors que plusieurs économies émergentes continuent d’augmenter leurs réserves d’or tout en explorant simultanément des systèmes de paiement numériques et des mécanismes de règlement alternatifs en dehors du système dominé par le dollar.
Les analystes notent que le bloc BRICS a régulièrement accru ses avoirs en or au cours de la dernière décennie, les pays membres cherchant à se protéger de la volatilité du dollar et du risque de sanctions.
Les actifs numériques gagnent du terrain à mesure que les capitaux cherchent la mobilité
Parallèlement, les actifs numériques continuent de gagner en traction auprès des investisseurs mondiaux à la recherche de mobilité et de protection contre les contrôles de capitaux.
Bitcoin (BTC) et d’autres réseaux décentralisés, soutiennent leurs partisans, permettent aux richesses de circuler au-delà des frontières sans dépendre des rails bancaires traditionnels, une caractéristique de plus en plus pertinente dans les régions politiquement ou financièrement instables.
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Le débat croise également des inquiétudes croissantes quant à la soutenabilité budgétaire dans les économies avancées.
Le fondateur de hedge fund Ray Dalio a averti à plusieurs reprises que le risque lié à la localisation, et pas seulement l’allocation d’actifs, pourrait devenir crucial si les charges de dette et les tensions géopolitiques s’intensifient.
Les pays fortement intégrés au système du dollar, y compris les membres du G7, font face à des pressions budgétaires croissantes alors que le vieillissement de la population et la hausse des coûts d’emprunt pèsent sur les finances publiques.
Les investisseurs se couvrent désormais entre plusieurs systèmes monétaires
Les stratèges de marché estiment que le thème émergent porte moins sur l’opposition or contre crypto que sur la diversification entre différents systèmes monétaires.
Les gouvernements pourraient s’orienter vers des monnaies adossées à des matières premières ou des devises numériques contrôlées par l’État, tandis que les particuliers et les entreprises technologiques adoptent de plus en plus des alternatives décentralisées.
La question prospective qui se pose désormais aux investisseurs est de savoir si la prochaine ère monétaire sera ancrée dans les matières premières, entraînée par la crypto, ou hybride, et quelles régions deviendront des refuges pour les capitaux durant cette transition.
À mesure que les risques de dette souveraine augmentent à l’échelle mondiale, le choix des actifs et l’exposition géographique pourraient devenir des facteurs tout aussi décisifs pour la préservation de la richesse dans la décennie à venir.
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