Le stratégiste en chef des marchés de Wellington-Altus, James E. Thorne, présente le fossé grandissant entre le Bitcoin (BTC) et l’or comme bien plus qu’un simple débat d’allocation de portefeuille, soutenant que chaque actif représente un pari fondamentalement différent sur la capacité de l’économie américaine à se réformer face aux pressions budgétaires croissantes.
Ce qui s’est passé : deux actifs, deux paris économiques
Dans un récent billet, Thorne a décrit l’or comme un « verdict » — un signal indiquant que les investisseurs ont perdu confiance dans la capacité des responsables politiques à restructurer une économie écrasée par un endettement excessif. Selon lui, ceux qui achètent de l’or parient que les États‑Unis continueront sur une voie d’expansion monétaire et de dépréciation de la monnaie.
« Pour mémoire. Bitcoin Is a Bet on Trump’s Success. Gold Is a Bet on America’s Failure », a écrit Thorne.
« C’est l’aveu de l’ancienne garde, qui ne voit qu’une seule issue à l’excès de levier : imprimer, déprécier et espérer que la musique ne s’arrête pas », a‑t‑il ajouté.
Le Bitcoin, à l’inverse, représente ce que Thorne appelle un « drapeau spéculatif de succès ». Il suggère que l’actif numérique reflète un pari selon lequel la clarté réglementaire — y compris des mesures comme le CLARITY Act proposé — et des changements de politique plus larges sous Trump placeraient les États‑Unis en position de hub mondial de la crypto, une croissance tirée par les réformes réduisant le poids réel de la dette plutôt que de le diluer par l’inflation.
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Pourquoi c’est important : le débat sur les valeurs refuges s’intensifie
Ce cadrage intervient alors que l’or a grimpé dans un contexte d’incertitude macroéconomique, tandis que le Bitcoin a subi des corrections notables.
Le trader Ran Neuner a récemment remis en question la thèse du Bitcoin comme réserve de valeur, en soulignant que, durant les périodes marquées par des conflits tarifaires, des tensions monétaires et une instabilité budgétaire, les flux d’investissement ont privilégié l’or par rapport aux actifs numériques.
« Pour la première fois en 12 ans, je remets en question la thèse du Bitcoin », a déclaré Neuner. « Nous nous sommes battus pour l’approbation des ETF. Nous nous sommes battus pour l’accès institutionnel. Nous le voulions à l’intérieur du système. Maintenant c’est le cas. Il n’y a plus rien pour quoi se battre. »
Comme Yellow Media l’a déjà écrit, l’or tokenisé connaît l’un de ses meilleurs moments. Au moment de la rédaction, Tether Gold est monté à 4 933 dollars, tandis que le métal physique dépassait 4 900 dollars l’once, portant la valeur totale du marché de l’or tokenisé à 4,5 milliards de dollars. PAX Gold et Kinesis Gold ont également atteint de nouveaux sommets, reflétant la demande institutionnelle pour une exposition aux métaux précieux via la blockchain.
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