L'émetteur de stablecoin Circle Internet a annoncé lundi qu'il visera une valorisation pouvant atteindre 7,2 milliards de dollars dans une offre publique initiale élargie, reflétant l'appétit croissant des investisseurs pour les entreprises de cryptomonnaie sous les politiques favorables aux cryptos de l'administration Trump.
Ce qu'il faut savoir :
- Circle a augmenté la taille de son IPO à 32 millions d'actions au prix de 27 à 28 dollars chacune, contre 24 millions d'actions à 24-26 dollars
- La société derrière USDC, le deuxième plus grand stablecoin mondial, pourrait lever jusqu'à 896 millions de dollars
- Les recettes des intérêts de la Trésorerie soutenant l'USDC ont augmenté de 55,1 % pour atteindre 557,9 millions de dollars au premier trimestre
L'entreprise basée à New York et les actionnaires existants ont élargi leur offre de 24 millions d'actions initialement annoncées au prix de 24 à 26 dollars à 32 millions d'actions à 27 à 28 dollars chacune. Cela représente une augmentation significative qui souligne la forte demande des investisseurs institutionnels pour une exposition au marché en pleine croissance des stablecoins.
Le calendrier de Circle semble stratégique, capitalisant sur l'optimisme renouvelé dans le secteur des crypto-monnaies depuis l'arrivée au pouvoir du président Donald Trump. Trump a promis des réglementations plus favorables aux actifs numériques et maintient plusieurs entreprises liées aux cryptos, créant un environnement plus accueillant pour des entreprises comme Circle pour accéder aux marchés publics.
L'offre élargie indique une confiance dans le modèle commercial central de Circle, qui tourne autour de l'USDC, un jeton numérique conçu pour maintenir un ancrage constant de un pour un avec le dollar américain. L'USDC a émergé comme le deuxième plus grand stablecoin mondial par capitalisation boursière, derrière uniquement l'USDT de Tether en circulation totale.
Une performance financière solide attire l'intérêt des investisseurs
Les indicateurs financiers de Circle démontrent le potentiel de rentabilité du modèle commercial des stablecoins dans l'environnement actuel de taux d'intérêt élevés. Le revenu de réserve de la société, généré principalement par les intérêts perçus sur les titres du Trésor américain qui soutiennent les jetons USDC, a grimpé de 55,1 % d'une année sur l'autre pour atteindre 557,9 millions de dollars au trimestre se terminant le 31 mars.
Cependant, l'entreprise fait face à une pression sur les marges alors que les coûts de croissance s'accélèrent. Les dépenses de distribution et de transaction ont bondi de 68,2 % pendant la même période, dépassant la croissance des revenus alors que Circle étend son réseau de distributeurs tiers au-delà de son partenariat principal avec la bourse de cryptos Coinbase.
Le secteur des stablecoins devrait bénéficier de manière significative de la législation fédérale en attente ciblant spécifiquement les jetons de dollar numériques. Les observateurs de l'industrie s'attendent à ce que le projet de loi sur les stablecoins à venir accélère l'adoption institutionnelle en fournissant une clarté réglementaire qui a longtemps été absente du secteur.
Les stablecoins servent d'infrastructure cruciale dans l'écosystème des crypto-monnaies, permettant aux commerçants de déplacer des fonds entre différents actifs numériques sans revenir aux devises fiduciaires traditionnelles. Leur utilité va au-delà du trading, avec une adoption croissante pour les paiements transfrontaliers et en tant que garantie dans les applications de la finance décentralisée.
Positionnement du marché et stratégie de croissance
USDC de Circle commande actuellement environ 26 % du marché total des stablecoins, avec environ 60 milliards de dollars en circulation selon les données de l'industrie. Bien que Tether maintienne sa domination avec environ 67 % de part de marché, l'USDC a démontré un élan de croissance plus fort avec une augmentation de 36 % de sa capitalisation boursière cette année par rapport à la croissance de 5 % de Tether.
L'entreprise s'est positionnée comme l'alternative réglementée dans l'espace des stablecoins, maintenant des réserves complètes de dollars américains et de titres du Trésor à court terme pour soutenir chaque jeton USDC. Cette approche contraste avec certains concurrents qui ont été scrutés pour la composition de leurs réserves et leurs pratiques de transparence.
Circle prévoit de se coter à la Bourse de New York sous le symbole boursier « CRCL » plus tard cette semaine. Les grandes banques de Wall Street J.P. Morgan, Citigroup et Goldman Sachs servent de souscripteurs principaux pour l'offre, prêtant une crédibilité institutionnelle à ce qui représente l'une des plus grandes offres publiques liées aux cryptomonnaies de ces dernières années.
L'IPO marque la deuxième tentative de Circle d'accéder aux marchés publics après qu'une fusion SPAC précédente s'est effondrée fin 2022 dans un contexte d'incertitude réglementaire. La réalisation réussie de cette IPO traditionnelle représenterait un jalon significatif pour l'intégration de l'industrie plus large des cryptomonnaies dans les marchés financiers traditionnels.
À propos de Circle et de l'USDC
Circle Internet Group, fondé en 2013, opère en tant qu'entreprise de technologie financière spécialisée dans l'infrastructure des stablecoins et des services d'actifs numériques. L'entreprise maintient des licences de transmission d'argent dans 46 États, le district de Columbia et Porto Rico, se positionnant comme un acteur réglementé dans l'espace des cryptomonnaies.
Lancement en septembre 2018 par le biais d'une coentreprise entre Circle et Coinbase appelée Centre Consortium, l'USDC a grandi pour devenir le deuxième plus grand stablecoin mondial avec plus de 60 milliards de dollars en circulation. Le jeton numérique opère sur 20 réseaux de blockchain et maintient un ancrage de un pour un avec le dollar américain grâce à un soutien intégral de réserves de liquidités et de titres du Trésor.
Le stablecoin a temporairement perdu son ancre dollar en mars 2023 après que Circle a révélé que 3,3 milliards de dollars de ses réserves étaient détenus à la Silicon Valley Bank, qui a fait faillite, mais a retrouvé sa stabilité en quatre jours. Circle et Coinbase ont dissous leur Centre Consortium commun en août 2023, Circle assumant le plein contrôle des opérations de l'USDC.
Remarques finales
L'IPO élargie de Circle reflète à la fois la solide performance financière de l'entreprise et la confiance institutionnelle plus large dans les perspectives de croissance du secteur des stablecoins sous des conditions réglementaires plus favorables. Le succès de l'offre influencera probablement d'autres entreprises de cryptomonnaies envisageant des débuts sur les marchés publics.