Coinbase a enregistré une perte nette de 394 millions de dollars au premier trimestre, manquant les attentes de Wall Street alors que les volumes de trading crypto se sont effondrés.
Résultats inférieurs aux attentes
La plus grande plateforme crypto américaine a déclaré une perte de 1,49 dollar par action pour le trimestre clos le 31 mars, selon un communiqué de résultats publié jeudi. Les analystes sondés par LSEG anticipaient au contraire un bénéfice de 0,27 dollar par action.
Le chiffre d’affaires s’est établi à 1,41 milliard de dollars, en baisse de 31 % sur un an et nettement inférieur au consensus de 1,52 milliard de dollars.
Les revenus de transactions ont reculé à 755,8 millions de dollars, tandis que les revenus d’abonnements et de services ont atteint 583,5 millions de dollars.
Les deux lignes sont ressorties en dessous des prévisions des analystes.
Une perte latente de 482 millions de dollars sur les crypto‑actifs détenus à des fins d’investissement a pesé sur le résultat net. Bitcoin (BTC) a fortement reculé pendant la période, contribuant à cette dépréciation. La capitalisation totale du marché crypto a perdu plus de 20 % sur le trimestre.
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Le pivot d’Armstrong
Le PDG Brian Armstrong a attribué les difficultés à la cyclicité du marché crypto et à des gains de productivité liés à l’IA pour justifier une réduction des effectifs de 14 % annoncée deux jours avant les résultats, touchant environ 700 employés. Il a présenté cette décision comme une réorganisation structurelle plutôt qu’une simple réduction de coûts.
L’entreprise a tout de même enregistré son 13e trimestre consécutif d’EBITDA ajusté positif, à 303,3 millions de dollars, même si ce chiffre recule de 46 % par rapport au trimestre précédent.
Les volumes de trading au comptant sur la plateforme ont chuté de 37 %, alors même que la part de marché de Coinbase dans le trading crypto est montée à un record de 8,6 %.
Les revenus d’abonnements et de services ont représenté 44 % du chiffre d’affaires net, leur part la plus élevée jamais enregistrée. Les revenus liés aux stablecoins ont contribué à hauteur de 305 millions de dollars, avec des avoirs moyens en USDC (USDC) sur les produits Coinbase en hausse de 55 % sur un an, à 19 milliards de dollars.
Réaction du titre
L’action COIN a reculé jusqu’à 4,7 % dans les échanges après Bourse suivant la publication, touchant 183,56 dollars avant de réduire ses pertes. Le titre avait progressé plus tôt dans la semaine à la suite de l’annonce des licenciements.
Coinbase a manqué les estimations de bénéfice lors de trois des quatre derniers trimestres, poussant les investisseurs à se concentrer de plus en plus sur la capacité de la division abonnements à compenser la volatilité des revenus de trading. La direction prévoit pour le deuxième trimestre des revenus d’abonnements et de services compris entre 565 et 645 millions de dollars.
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