Coinbase a enregistré une perte nette de 394 millions de dollars au premier trimestre, manquant les objectifs de Wall Street alors que crypto trading volumes collapsed.
Résultats inférieurs aux attentes
La plus grande plateforme d’échange de crypto-monnaies aux États‑Unis a posted une perte de 1,49 dollar par action pour le trimestre clos le 31 mars, selon le communiqué de résultats publié jeudi. Les analystes sondés par LSEG anticipaient au contraire un bénéfice de 27 cents.
Le chiffre d’affaires s’est établi à 1,41 milliard de dollars, en baisse de 31 % sur un an et nettement en deçà du consensus de 1,52 milliard.
Les revenus de transaction fell à 755,8 millions de dollars, tandis que les revenus d’abonnements et de services ont atteint 583,5 millions de dollars.
Les deux lignes sont ressorties sous les prévisions des analystes.
Une perte latente de 482 millions de dollars sur les crypto‑actifs détenus à des fins d’investissement a pesé sur le résultat net. Le Bitcoin (BTC) a fortement reculé sur la période, contribuant à cette dépréciation. La capitalisation totale du marché des crypto‑monnaies a chuté de plus de 20 % pendant le trimestre.
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Virage d’Armstrong
Le PDG Brian Armstrong a pointed la cyclicité du marché crypto et les gains de productivité liés à l’IA pour justifier une réduction d’effectifs de 14 % annoncée deux jours avant les résultats, touchant environ 700 employés. Il a présenté cette décision comme une réorganisation structurelle plutôt qu’une simple réduction des coûts.
L’entreprise a tout de même enregistré son 13e trimestre consécutif avec un EBITDA ajusté positif, à 303,3 millions de dollars, même si ce chiffre recule de 46 % par rapport au trimestre précédent.
Les volumes de trading au comptant sur la plateforme ont chuté de 37 %, alors même que la part de marché de Coinbase dans le trading de crypto a atteint un record de 8,6 %.
Les abonnements et services ont représenté 44 % du chiffre d’affaires net, la proportion la plus élevée jamais enregistrée. Les revenus liés aux stablecoins ont contribué à hauteur de 305 millions de dollars, les avoirs moyens en USDC (USDC) sur les produits Coinbase ayant augmenté de 55 % sur un an pour atteindre 19 milliards de dollars.
Réaction du titre
L’action COIN a reculé jusqu’à 4,7 % dans les échanges hors séance après la publication, touching 183,56 dollars avant de réduire ses pertes. Le titre avait progressé plus tôt dans la semaine à l’annonce des licenciements.
Coinbase a manqué les prévisions de bénéfice sur trois des quatre derniers trimestres, ce qui pousse les investisseurs à se concentrer de plus en plus sur la capacité du segment des abonnements à compenser la volatilité des revenus de trading. La direction prévoit pour le deuxième trimestre des revenus d’abonnements et de services compris entre 565 et 645 millions de dollars.
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