Changpeng Zhao et Chamath Palihapitiya ont tous deux identifié la confidentialité comme le problème non résolu le plus critique des cryptomonnaies lors d’un épisode de deux heures du podcast All-In.
Ni le podcast ni l’article de Phemex relatant leurs propos n’ont mentionné que le propre fonds de CZ avait réalisé quelques semaines plus tôt un investissement à huit chiffres dans une plateforme de trading axée sur la confidentialité.
Ce qu’ils ont dit
Zhao a soutenu que le registre transparent de Bitcoin crée des risques concrets dans le monde réel pour les utilisateurs à grande échelle.
Il a cité un exemple précis : si quelqu’un réserve un hôtel et que son adresse devient traçable publiquement on-chain, cela devient un problème de sécurité.
Palihapitiya est allé plus loin, affirmant que la traçabilité des transactions détruit la fongibilité de Bitcoin (BTC), car chaque coin porte un historique.
Il a présenté cela comme la raison pour laquelle il reste sceptique vis-à-vis du maximalisme Bitcoin : une cryptomonnaie ne peut pas fonctionner comme du cash numérique si chaque transaction est enregistrée publiquement.
Tous deux ont convenu que le pseudonymat s’érode encore davantage lorsque les plateformes d’échange appliquent des exigences KYC, ce qui revient à associer des identités réelles à l’activité sur la blockchain.
Leur conclusion commune : sans confidentialité au niveau du protocole, l’usage des cryptomonnaies se limite à la spéculation et au règlement, au lieu de s’étendre aux paiements du quotidien.
Le contexte financier
Le 13 janvier, YZi Labs – le family office cofondé par CZ avec Yi He après son départ de Binance – a révélé un investissement de « multi-8-figures » dans Genius Trading, une plateforme de trading décentralisée axée sur la confidentialité. CZ a également rejoint Genius en tant que conseiller.
Genius utilise le calcul multipartite pour répartir les ordres entre des centaines de portefeuilles, afin de réduire la traçabilité on-chain pour les gros volumes.
La plateforme avait déjà traité plus de 60 millions de dollars de volume pendant sa phase bêta et prévoit de lancer un protocole public de confidentialité au deuxième trimestre 2026.
YZi Labs gère environ 10 milliards de dollars d’actifs dans le monde. L’investissement dans Genius n’a pas été mentionné pendant le podcast ni dans la plupart des articles couvrant les déclarations de CZ sur la confidentialité.
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Pourquoi c’est important
L’argument en faveur de la confidentialité a lui-même une solidité technique.
La conception transparente de Bitcoin crée effectivement des risques de surveillance, et les analystes on-chain tracent régulièrement les mouvements des baleines, les dépôts sur les plateformes d’échange et les soldes des portefeuilles – comme cette publication le couvre quotidiennement.
Mais lorsque quelqu’un qui détient un intérêt financier à huit chiffres dans des infrastructures de confidentialité plaide publiquement pour que la confidentialité devienne la priorité numéro un des cryptomonnaies, ce contexte est essentiel pour évaluer son argument.
CZ n’est pas un observateur neutre sur ce sujet. Le débat sur la confidentialité n’est d’ailleurs pas nouveau.
Des projets comme Monero (XMR), Zcash (ZEC) et diverses implémentations de preuves à divulgation nulle de connaissance existent depuis des années, et les régulateurs s’opposent régulièrement aux fonctionnalités de confidentialité qu’ils considèrent comme facilitant la finance illicite.
La question de savoir si la confidentialité au niveau du protocole et la conformité réglementaire peuvent coexister reste ouverte, et aucun des deux intervenants ne l’a vraiment abordée.
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