Les marchés des cryptomonnaies ont connu une grande volatilité la semaine dernière avec des craintes de stagflation potentielle aux USA s'intensifiant, alors que Ethereum se redressait après d'importantes sorties de fonds négociés en bourse pour bondir de 25,01% tandis que les investisseurs se concentrent sur la publication de l'indice des prix à la consommation mardi, qui pourrait déterminer la politique de taux d'intérêt de la Réserve fédérale.
Ce qu'il faut savoir :
- Ethereum a bondi de 25,01% pour la semaine malgré le retrait par BlackRock de 375 millions de dollars de son ETF, tandis que Bitcoin n'a gagné que 5,44%
- Les commentaires du week-end de la vice-présidente de la Fed, Michelle Bowman, plaidant pour trois baisses de taux ont temporairement poussé Ethereum au-dessus des 4 300 $
- La publication des données CPI de juillet mardi déterminera probablement si la Fed procède aux baisses de taux d'intérêt anticipées en septembre
Les craintes de stagflation alimentent la sensibilité du marché
La turbulence sur le marché des cryptomonnaies a débuté mardi avec la publication de l'ISM Services PMI, qui signalait un ralentissement du secteur des services américain. L'indice a révélé que les prix dans le secteur des services ont augmenté tandis que l'emploi a diminué depuis avril, lorsque la "guerre des tarifs" du président Trump a commencé.
Cette combinaison de prix en hausse et de baisse de l'emploi représente la stagflation, l'une des crises économiques les plus difficiles pour les banques centrales car elle les empêche de baisser ou de relever efficacement les taux d'intérêt. Les participants au marché craignent de plus en plus que les politiques tarifaires de l'administration Trump ne poussent les États-Unis vers la stagflation.
Parallèlement, les attentes du marché pour trois baisses de taux d'intérêt cette année ont diminué à deux. Les actifs à risque sensibles à la liquidité du marché, y compris les cryptomonnaies, ont fluctué en ligne avec l'évolution constante des perspectives de taux d'intérêt tout au long de la semaine.
La semaine s'est terminée avec l'annonce que Stephen Miran, président du Conseil des conseillers économiques de la Maison Blanche, était nommé pour combler le poste vacant de gouverneur de la Fed précédemment occupé par Adriana Kugler. Miran figure parmi les conseillers économiques les plus proches du président Trump. Les marchés ont interprété cette nomination comme une preuve que Trump plaide fortement pour des baisses de taux d'intérêt, ce qui a conduit les marchés boursiers américains à clôturer avec des prévisions de trois baisses de taux cette année.
Récupération d'Ethereum malgré les sorties d'ETF
Les remarques inattendues du week-end de la vice-présidente de la Fed, Michelle Bowman, ont alimenté la surprenante reprise d'Ethereum. S'adressant à l'Association des banquiers du Kansas, Bowman a déclaré de manière catégorique que "trois baisses de taux sont nécessaires". Elle a souligné que les récents données sur l'emploi démontrent la nécessité de mesures proactives pour éviter un nouvel affaiblissement de l'activité économique et des conditions d'emploi.
Le prix d'Ethereum a temporairement dépassé 4 300 $ suite à ses commentaires.
BlackRock a fait un mouvement inattendu qui a injecté de l'incertitude sur les marchés. Le principal acteur de l'industrie des fonds négociés en bourse aux États-Unis a retiré des fonds importants de son ETF Bitcoin (IBIT) et de son ETF Ethereum (ETHA) lundi.
IBIT a subi une sortie nette de 292,21 millions de dollars ce jour-là, marquant la plus importante sortie en une journée depuis le 30 mai. Les analystes de marché ont commencé à spéculer que les prix de Bitcoin pourraient redescendre à 111 000 $.
L'ETF Ethereum, ETHA, a subi une sortie nette de 375 millions de dollars, représentant une diminution de 3% des avoirs en Ethereum de BlackRock en une seule journée. La sortie massive de l'ETF de BlackRock a mis fin à la série de 21 jours consécutifs de flux nets entrants pour les ETF Ethereum.
La sortie nette de fonds ETF a cessé après deux jours. Parmi les principales cryptomonnaies, Ethereum a montré une récupération plus rapide. Les achats stratégiques d'ETH par des entreprises cotées aux États-Unis ont catalysé la remontée du prix de l'Ethereum.
Bitmain a mis à jour son record en tant que plus grande entreprise cotée détenant de l'Ethereum, possédant plus de 830 000 ETH. Tom Lee, un stratégiste renommé de l'investissement à Wall Street, a souligné que l'achat d'Ethereum représentera l'opération la plus importante qu'il fera au cours de la prochaine décennie. Geoff Kendrick, responsable de la recherche sur les actifs numériques de la Standard Chartered Bank, a expliqué que les actions d'entreprises achetant de l'Ethereum pourraient se révéler plus attractives que les ETF Ethereum.
Le président Trump a signé des ordres exécutifs la semaine dernière pour prévenir le "débancage" des entreprises légales de cryptomonnaie et ouvrir le marché des fonds de retraite. Ethereum a gagné 25,01% pour la semaine tandis que Bitcoin n'a progressé que de 5,44%, malgré le regain de Bitcoin à 119 000 $ au cours du week-end. Solana a gagné 15,04% pour la semaine.
Données économiques critiques à venir
L'attention du marché se concentre sur la possibilité que la Fed mette en œuvre trois baisses de taux d'intérêt cette année et annonce une baisse de taux définitive lors de la réunion du Comité fédéral de l'open market de septembre.
La publication mardi des données de l'Indice des prix à la consommation américain de juillet sera cruciale. Si le chiffre réel du CPI dépasse sensiblement les attentes du marché, les perspectives de baisse des taux d'intérêt pour la seconde moitié de l'année pourraient redevenir incertaines, forçant potentiellement les prix des cryptomonnaies à ajuster.
Les données de l'Indice des prix à la production de jeudi et les chiffres de la production industrielle et des ventes au détail de juillet de vendredi méritent attention car elles fourniront des preuves d'une potentielle contraction économique aux USA.
Les commentaires des officiels de la Fed, qui influencent fortement la décision de taux d'intérêt du Comité fédéral de l'open market de septembre, restent importants. Mercredi, le président de la Réserve fédérale de Chicago, Austan Goolsbee, assistera à un déjeuner sur la politique monétaire organisé par la Chambre de commerce de Springfield.
Selon les données de FedWatch, la probabilité d'une baisse de taux de 0,25% à la réunion du Comité fédéral de l'open market de septembre s'élève à 88,4% lundi matin. Cette probabilité pourrait légèrement augmenter une fois les marchés des futures de taux d'intérêt de référence rouvriront après les remarques du week-end de la vice-présidente Bowman.
Réflexions finales
Les marchés des cryptomonnaies font face à une semaine cruciale alors que les données CPI de mardi pourraient déterminer la direction de la politique de la Réserve fédérale, la forte performance d'Ethereum malgré les sorties d'ETF signalant un intérêt institutionnel sous-jacent. L'interaction entre les préoccupations de stagflation et les attentes de baisse de taux continuera probablement à alimenter la volatilité du marché.