Le PDG de Galaxy Digital, Mike Novogratz, a déclaré mardi que « l’ère de la spéculation » dans la crypto touche à sa fin, les acteurs institutionnels remplaçant les traders particuliers et la tokénisation des actifs du monde réel comprimant les rendements futurs dans l’ensemble du secteur.
Ses commentaires sont intervenus alors que le Bitcoin (BTC) se négociait autour de 66 000 $, soit environ 47 % en dessous de son plus haut historique d’octobre, au‑delà de 126 000 $.
S’exprimant au CNBC Digital Finance Forum à New York, Novogratz a déclaré que ce changement était structurel, et non cyclique.
Ce qu’il a dit
Novogratz a soutenu que l’infrastructure crypto servira de plus en plus les services financiers traditionnels plutôt que la spéculation sur les tokens.
« Ce seront des actifs du monde réel avec des rendements bien plus faibles », a‑t‑il dit. Il a opposé le repli actuel à l’effondrement de novembre 2022 après la faillite de FTX, qu’il a qualifié de « rupture de confiance ». Cette fois, il n’y a pas de déclencheur unique.
À la place, Novogratz a pointé l’épisode de purge d’effet de levier du 10 octobre 2025, qui a effacé 19,37 milliards de dollars de positions et anéanti plus de 1,6 million de traders en 24 heures, selon les données de CCN.
« Quand vous effacez beaucoup de ces gens, Humpty Dumpty ne se recolle pas tout de suite », a‑t‑il déclaré.
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La situation d’ensemble
Le Bitcoin a chuté de plus de 21 % depuis le début de l’année et a touché 60 062 $ la semaine dernière – son niveau le plus bas depuis environ 16 mois. Les ETF Bitcoin américains, qui avaient acheté 46 000 BTC sur la même période l’an dernier, sont devenus vendeurs nets en 2026, selon CryptoQuant.
La propre entreprise de Novogratz a ressenti le ralentissement. Galaxy a enregistré une perte plus importante que prévu, de près de 500 millions de dollars au quatrième trimestre 2025, en raison du krach du marché crypto.
Malgré cela, Galaxy lance un hedge fund de 100 millions de dollars ce trimestre, allouant jusqu’à 30 % en tokens de cryptomonnaie et le reste en actions de services financiers, selon un rapport de janvier du Financial Times. Le fonds prendra à la fois des positions longues et courtes.
Pourquoi c’est important
Novogratz s’est également montré optimiste à propos du CLARITY Act, un projet de loi sur la structure du marché crypto actuellement au point mort, affirmant qu’il s’est entretenu avec le chef de la minorité au Sénat, Chuck Schumer, et que les deux partis le soutiennent.
« Nous en avons besoin pour redonner de l’élan au marché crypto », a‑t‑il déclaré.
L’argument plus large – selon lequel les institutions, avec une tolérance au risque plus faible, remplacent les traders particuliers spéculatifs – est étayé par les données. Reste à voir si cela se traduit par un changement permanent du profil de rendement de la crypto ou seulement par un nouveau récit de marché baissier.
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