Goldman Sachs a averti que des fonds systématiques pourraient se délester de jusqu'à 80 milliards de dollars d’actions au cours du prochain mois, une vague de désendettement qui menace de se répercuter sur le Bitcoin (BTC), l’or et l’argent, alors que les conditions de liquidité se détériorent sur les marchés mondiaux.
Ce qui s’est passé : ventes systématiques
Le desk de trading de Goldman a rapporté que les fonds suiveurs de tendance connus sous le nom de Commodity Trading Advisers ont déjà déclenché des signaux de vente sur le S&P 500. La banque estime qu’environ 33 milliards de dollars d’actions pourraient être vendus en une semaine si les marchés se fragilisent davantage, selon un post du 8 février de Walter Bloomberg sur X.
Les modèles de Goldman suggèrent qu’un montant supplémentaire pouvant atteindre 80 milliards de dollars de ventes systématiques pourrait être déclenché au cours du prochain mois si le S&P 500 continue de baisser ou franchit à la baisse des seuils techniques clés.
Les conditions de marché sont déjà fragiles, la liquidité se détériorant et le positionnement en options évoluant de manière à pouvoir amplifier les variations de prix.
Lorsque les teneurs de marché sont en position de « short gamma », ils sont forcés de vendre sur des marchés baissiers et d’acheter sur des marchés haussiers, ce qui intensifie la volatilité et accélère les mouvements intrajournaliers. Goldman a souligné que d’autres stratégies systématiques — y compris les fonds de parité de risque et de contrôle de la volatilité — disposent encore d’une marge de réduction de leur exposition si la volatilité continue d’augmenter.
À lire aussi : Roubini Warns Trump Crypto Policies Risk 'Financial Apocalypse'
Pourquoi c’est important : contagion entre classes d’actifs
Historiquement, les importantes ventes d’actions liées aux flux et la dégradation des conditions de liquidité ont accru la volatilité des actifs sensibles aux facteurs macroéconomiques, dont les cryptomonnaies. Le Bitcoin, qui suit de plus en plus le sentiment général vis-à-vis du risque lors des périodes de tension sur la liquidité, pourrait faire face à une nouvelle vague de volatilité si les ventes forcées d’actions s’accélèrent.
L’indice interne de panique de Goldman s’est récemment approché de niveaux associés à un stress extrême.
Parallèlement, les investisseurs particuliers, après une année à acheter agressivement sur repli, commencent à montrer des signes de fatigue, les flux récents indiquant des ventes nettes plutôt que des achats.
Les turbulences sur les actions peuvent déclencher des flux complexes entre classes d’actifs. Si les conditions de « risk-off » peuvent exercer une pression sur les matières premières, les métaux précieux comme l’or et l’argent peuvent aussi attirer une demande de valeur refuge lors de périodes d’incertitude accrue, entraînant des mouvements marqués dans un sens comme dans l’autre selon les tendances générales de liquidité et la vigueur du dollar.
À lire ensuite : How French Magistrate Escaped 30-Hour Crypto Kidnapping Ordeal