Goldman Sachs et Bank of New York Mellon ont développé un système permettant aux investisseurs institutionnels d'acheter des fonds monétaires tokenisés, marquant une avancée significative dans la numérisation de l'industrie des marchés monétaires de 7,1 billions de dollars. L'initiative permet aux clients de BNY d'investir dans des fonds monétaires avec des droits de propriété enregistrés sur la plateforme blockchain de Goldman, selon des dirigeants des deux entreprises.
À savoir :
- Les principales sociétés de fonds, dont BlackRock, Fidelity Investments et Federated Hermes, ont rejoint le projet aux côtés des divisions de gestion d'actifs de Goldman et BNY.
- Les fonds tokenisés offrent des paiements de rendement aux propriétaires, contrairement aux stablecoins, ce qui les rend attrayants pour les fonds spéculatifs, les pensions et les entreprises pour la gestion de trésorerie.
- La technologie pourrait éventuellement permettre des transferts directs entre intermédiaires financiers sans liquider d'abord les fonds en espèces.
Révolution numérique dans la finance traditionnelle
Le projet a attiré la participation de poids lourds de l'industrie. BlackRock, Fidelity Investments et Federated Hermes se sont associés en tant que partenaires. Les bras de gestion d'actifs de Goldman Sachs et BNY participent également à l'initiative.
Cette initiative coïncide avec un développement réglementaire plus large concernant les actifs numériques. Le président Donald Trump a récemment signé une législation établissant le cadre pour les stablecoins régulés aux États-Unis par le GENIUS Act. Cette clarté réglementaire a incité les grandes banques, notamment JPMorgan Chase, Citigroup et Bank of America, à explorer les applications des stablecoins dans les systèmes de paiement.
Cependant, les fonds monétaires tokenisés offrent un avantage distinct par rapport aux stablecoins. Alors que les stablecoins maintiennent généralement une valeur stable adossée au dollar, les fonds monétaires tokenisés génèrent du rendement pour les investisseurs. Cette caractéristique les rend particulièrement attrayants pour les investisseurs institutionnels à la recherche de retours sur des liquidités stationnaires.
"Nous avons créé la capacité pour nos clients d'investir dans des classes d'actions de fonds monétaires tokenisés pour un certain nombre de sociétés de fonds", a déclaré Laide Majiyagbe, directrice mondiale de la liquidité, du financement et des garanties chez BNY. "L'étape de la tokenisation est importante, car aujourd'hui, elle permettra des transactions sans friction et efficaces, sans les frictions qui se produisent sur les marchés traditionnels."
Transformation du marché et applications futures
Les banques envisagent ce développement comme une infrastructure fondamentale pour un écosystème financier numérique en temps réel, toujours opérationnel. Au-delà de la vitesse et de l'efficacité accrues des transactions, la structure tokenisée pourrait permettre de nouvelles capacités opérationnelles que les fonds monétaires traditionnels n'ont pas.
Les fonds numérisés pourraient éventuellement permettre des transferts directs entre intermédiaires financiers sans nécessiter une liquidation préalable en espèces. Cette capacité pourrait améliorer considérablement l'utilité des fonds monétaires comme garanties pour diverses activités de trading et exigences de marge, selon les dirigeants de BNY et Goldman.
Mathew McDermott, directeur mondial des actifs numériques chez Goldman, a souligné les applications collatérales.
La transférabilité accrue pourrait rendre les fonds monétaires tokenisés plus précieux pour les grandes institutions financières pour garantir les transactions et respecter les exigences de capital réglementaire.
Les fonds monétaires investissent principalement dans des titres à court terme et à faible risque, y compris des bons du Trésor, des accords de rachat et du papier commercial. La classe d'actifs a connu une croissance substantielle depuis que la Réserve fédérale a commencé à augmenter les taux d'intérêt en 2022. Les investisseurs institutionnels et particuliers ont alloué environ 2,5 billions de dollars aux fonds monétaires au cours de cette période.
"L'ampleur énorme de ce marché offre une grande opportunité de créer beaucoup plus d'efficacité à travers toute la plomberie financière", a déclaré McDermott. "C'est ce qui est vraiment puissant, car vous créez de l'utilité dans un instrument où elle n'existe pas aujourd'hui."
Réflexions finales
L'initiative de Goldman Sachs et BNY représente une étape significative vers la numérisation des instruments financiers traditionnels, potentiellement en remodelant la manière dont les investisseurs institutionnels gèrent la liquidité et les garanties. La collaboration entre des grandes firmes de Wall Street et des sociétés de fonds leaders suggère une confiance institutionnelle croissante dans l'infrastructure financière basée sur la blockchain.