Le fonds de dotation de l’Université Harvard a réduit de 21 % sa position dans l’ETF Bitcoin (BTC) au quatrième trimestre 2025 et a utilisé le produit de cette vente pour acquérir environ 86,8 millions de dollars en parts d’ETF Ethereum (ETH), un mouvement qui signale un changement plus large dans la manière dont les grandes institutions allouent leurs portefeuilles entre les actifs numériques, plutôt qu’un retrait des marchés crypto.
Ce qui s’est passé : Harvard réoriente des profits BTC vers l’ETH
La Harvard Management Company a réduit d’environ 1,5 million d’actions sa position dans l’iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock au cours du quatrième trimestre 2025, tout en achetant simultanément 3,87 millions d’actions de l’iShares Ethereum Trust (ETHA), valorisées à environ 86,8 millions de dollars à ce moment‑là.
Ce rééquilibrage est intervenu après que le BTC a grimpé vers 126 000 dollars fin 2025, ce qui avait gonflé la pondération crypto du fonds de dotation au‑delà de ses seuils de risque internes.
Harvard détient encore environ 265,8 millions de dollars d’exposition à Bitcoin — près de trois fois la taille de sa nouvelle allocation à Ethereum. Cette réduction relève d’un exercice classique de gestion du risque : sécuriser les gains d’une position surperformante, puis réallouer le capital vers un actif se négociant bien en dessous de ses sommets de cycle.
Les ETF spot Ethereum, de leur côté, sont entrés dans une phase de refroidissement. Les données de Coinglass montrent qu’après deux grandes vagues d’accumulation — la première fin octobre 2024 et une plus forte culminant autour de juillet 2025 avec des flux nets quotidiens supérieurs à 200 000 ETH — les flux des fonds sont devenus négatifs depuis le T4 2025, avec des sorties quotidiennes répétées entre 80 000 et 140 000 ETH.
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Pourquoi c’est important : une stratégie institutionnelle en évolution
La rotation opérée par Harvard illustre une vision plus mature parmi les grands allocataires : BTC et ETH remplissent des fonctions différentes dans un portefeuille. Bitcoin agit principalement comme couverture macroéconomique et réserve de valeur, tandis qu’Ethereum offre une exposition au rendement de staking, à l’infrastructure de la finance décentralisée et aux initiatives de tokenisation.
Les investisseurs institutionnels suivent de plus en plus de près l’offensive de BlackRock sur le staking Ethereum et la tokenisation, qu’ils considèrent comme une preuve que l’ETH offre une utilité au‑delà de la simple appréciation du prix.
Au 3 mars 2026, les flux vers les ETF ETH se sont stabilisés — ils ne reflètent plus des liquidations de panique, mais ne montrent pas non plus la large accumulation observée lors des précédents rallyes. Pour une reprise durable, il faudrait plusieurs semaines consécutives de flux nets positifs constants, et non de simples pics isolés sur une journée.
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