Binance a conservé sa position sur les dérivés tout au long de 2025, même avec un renforcement de la surveillance des régulateurs sur les principaux marchés.
Pendant ce temps, Hyperliquid (HYPE) s’est imposé comme la principale plateforme de perpétuels on-chain, avec la montée en puissance la plus rapide parmi les acteurs de niche. La question clé : cette dynamique peut‑elle se traduire par une part de marché significative face au leader CEX cette année ?
Les acteurs : géant CEX vs moteur de dérivés on-chain
Binance aborde 2026 comme la référence du trading crypto, sa position de marché restant incontestée.
L’an dernier, l’exchange a capté environ 29 % du volume mondial de dérivés, atteignant 25 000 milliards de dollars malgré la répression aux États‑Unis et dans l’UE.
Le spot a tourné en moyenne entre 10 et 12 milliards de dollars quotidiens sur plus de 600 paires, les futures et options représentant 75 % de l’activité, tandis que des produits comme Launchpool, Simple Earn et le staking BNB ont contribué à ~40 % des revenus.
Voilà l’effet de verrouillage : leurs API engagent des milliers de desks de prop trading, market makers et courtiers locaux — les coûts de bascule restent élevés. Les filiales réglementées redirigent les flux non américains autour des restrictions, mais la croissance s’est tassée à un rythme annuel à un chiffre médian à cause des contraintes de conformité.
Atouts distinctifs
- Vitesse d’exécution et disponibilité inégalées pour les flux haute fréquence.
- Profondeur de liquidité sur plus de 600 paires, minimisant le slippage.
- API de niveau institutionnel avec endpoints à faible latence.
L’ascension de Hyperliquid
Hyperliquid a dominé le segment des perpétuels on-chain en 2025 : les volumes hebdomadaires sont passés de 13 à 47 milliards de dollars, générant 833 millions de dollars de frais via le modèle maker‑taker. L’open interest s’est établi autour de 9,6 milliards de dollars sur plus de 100 marchés avec un effet de levier de 50x, et les nœuds keeper atteignent des exécutions sous les 100 ms, comparables à celles de CEX de milieu de gamme.
Le protocole est un L1 non dépositaire, sans risque centralisé, mais les oracles constituent un point de vulnérabilité potentiel. 60 % des transactions sont programmatiques, les plafonds limitent l’accès du retail et favorisent les gros acteurs.
Différenciateurs clés :
- Transition des émissions vers les frais, pour une liquidité durable.
- Gouvernance via le HYPE coin natif, accessible via des options d’exchange.
- Spécialisation dans une infrastructure dédiée uniquement aux perpétuels.
Cette focalisation positionne Hyperliquid comme un moteur de dérivés spécialisé plutôt qu’un hub de trading généraliste.
Trajectoires de croissance : volumes, revenus, pénétration de marché
Dynamique de Binance
Binance a porté le volume de dérivés à 25 000 milliards de dollars en 2025, captant près de 29 % du marché mondial malgré les vents contraires réglementaires aux États‑Unis et dans l’UE. Les flux spot quotidiens sont restés stables à 10‑12 milliards de dollars sur plus de 600 paires, tandis que les perpétuels et options ont concentré 75 % de l’activité. La diversification des revenus via Launchpool, Simple Earn et le staking sur BNB Chain a ajouté environ 40 % aux revenus de frais.
La croissance s’est stabilisée à un taux annuel à un chiffre médian, portée par les intégrations API institutionnelles. Les filiales agréées ont permis de préserver la domination hors États‑Unis malgré la hausse des coûts de conformité.
Accélération de Hyperliquid
Hyperliquid a enregistré une croissance explosive, faisant passer les volumes hebdomadaires de perpétuels de 13 milliards de dollars fin 2024 à des pics de 47 milliards de dollars en fin d’année.
L’open interest a grimpé vers 9,6 milliards de dollars sur plus de 100 marchés, les revenus du protocole atteignant 833 millions de dollars via des frais maker‑taker, avec un passage des émissions HYPE à un modèle d’exploitation auto‑porté.
Les traders programmatiques ont généré 60 % des flux, l’accent étant mis sur l’infrastructure plutôt que sur l’accès retail. La montée en charge rapide du L1 reflète les solutions blockchain en marque blanche qui simplifient les plateformes de dérivés sur mesure pour les entreprises recherchant l’efficacité on-chain.
Hyperliquid démontre une forte dynamique pour la viabilité des perpétuels on-chain — comme le montrent ses indicateurs de performance — mais l’envergure globale de Binance lui permet de garder l’avantage.
Produit et exécution : facteurs de décision pour les traders
L’avantage Binance
Binance offre une fiabilité éprouvée : des millions d’ordres par seconde sur plus de 600 paires, latences inférieures à 10 ms, disponibilité de 99,99 %. Des frais maker‑taker dégressifs récompensent les gros volumes ; la profondeur de liquidité réduit le slippage sur les principales paires. Les API gèrent sans friction les desks de prop trading.
Facteurs de décision clés :
- Profondeur qui résiste en période de forte volatilité.
- Cross‑margin couvrant spot et perpétuels.
- Accès local conforme aux réglementations.
L’attrait de Hyperliquid
Hyperliquid propose des perpétuels on-chain avec un effet de levier de 50x sur plus de 100 marchés, exécutions sous les 100 ms via des nœuds keeper L1. Les makers gagnent -0,02 %, les takers paient 0,05 % ; les carnets transparents rivalisent avec la profondeur des CEX sans point de défaillance central.
Atouts principaux :
- Exécution sans gas, véritable auto‑garde.
- Liquidations vérifiables de manière indépendante.
Binance s’impose par la largeur d’offre et l’échelle ; Hyperliquid par la pureté transparente des perpétuels.
Tokenomics et captation de valeur : HYPE vs BNB
BNB, ancre de l’écosystème
BNB alimente BNB Chain comme token de gas sur plus de 5 000 dApps, avec 11 milliards de dollars de TVL et 58 millions d’utilisateurs mensuels. Les doubles mécanismes de burn — trimestriels et en temps réel sur les frais de gas — ont réduit l’offre de 31 % depuis 2023 à 136 millions de tokens en circulation, avec un objectif de 100 millions vers 2027‑2028. Les revenus mensuels ont dépassé 76 millions de dollars fin 2025.
La captation de valeur passe par :
- Les burns sur les frais de trading et de staking.
- Les récompenses Launchpool et la gouvernance.
- Les “dividendes” de croissance de la chaîne.
Captation de valeur de HYPE
HYPE permet la gouvernance de Hyperliquid, le partage des frais et les émissions L1. Les 833 millions de dollars de revenus LTM soutiennent des rachats face aux déverrouillages ; une domination de 70 % sur les perpétuels DeFi alimente la demande. Avec 238 millions de tokens en circulation (cap de 7,2 milliards de dollars), il se négocie autour de 30 dollars pour une FDV de 14,7 milliards de dollars.
Les mécanismes incluent :
- Des “rebases” pour les stakers financés par les frais de perpétuels.
- Un trésor de rachat de 1,3 milliard de dollars.
- Un contrôle de la liquidité via la gouvernance.
BNB mise sur une utilité large pour la stabilité ; HYPE capte les frais des perpétuels pour une croissance ciblée.
Infrastructure et B2B : rails pour courtiers et fintechs
L’épine dorsale Binance
Binance équipe des milliers de courtiers et fintechs avec des API en marque blanche, du prime brokerage et de la conservation. Ces partenaires génèrent plus de 20 % du volume via un agrégat spot/futures, des endpoints à faible latence et des moteurs de risque pour primes institutionnelles. Des interfaces personnalisables, sous‑comptes et rampes fiat permettent des services crypto en marque blanche ; les outils de conformité soutiennent un accès réglementé mondial.
Les rails Hyperliquid
Hyperliquid fournit des API de carnet d’ordres et des nœuds keeper pour des perpétuels on-chain, attirant protocoles DeFi et fintechs construisant des couches de dérivés. L’exécution non dépositaire évite le risque CEX, avec des SDK intégrant l’effet de levier 50x et un règlement L1 sans gas.
Atout B2B : profondeur comparable à un CEX et partage de frais pour les desks en marque blanche.
Binance maîtrise les rails hybrides ; Hyperliquid occupe la voie on-chain transparente.
Perspectives 2026 : scénarios et enseignements
La stabilité de Binance
Binance aborde 2026 avec 29 % de domination sur les dérivés et des revenus diversifiés, anticipant une croissance à deux chiffres moyens portée par les API institutionnelles et des pivots géographiques. Les volumes spot pourraient augmenter de 15‑20 % en cas d’avancées réglementaires ; la montée en charge de BNB Chain ferait grimper les revenus non liés aux frais vers 45 %. Les contraintes aux États‑Unis et dans l’UE persistent, mais les entités agréées assurent la résilience.
Le potentiel de hausse de Hyperliquid
Hyperliquid vise plus de 10 % de part mondiale sur les perpétuels, en mobilisant 833 millions de dollars de revenus pour des mises à niveau L1 et la liquidité. Les rachats HYPE pourraient doubler l’open interest à 20 milliards de dollars si l’adoption DeFi s’accélère.
Binance fournit une infrastructure à grande échelle pour les courtiers institutionnels ; Hyperliquid améliore les capacités d’exécution des perpétuels on-chain. Les stratégies de liquidité hybrides CEX‑DeFi affichent des performances supérieures, HYPE offrant une exposition plus “beta” par rapport aux rendements plus réguliers de BNB.
Conclusion
Binance conserve sa domination sur les dérivés avec 29 % de part de marché mondiale, une infrastructure robuste et des intégrations B2B établies qui sécurisent les flux institutionnels. Hyperliquid montre un potentiel on-chain significatif grâce à 833 millions de dollars de revenus LTM, plus de 70 % de domination sur les perpétuels DeFi et une captation directe des frais par HYPE. Le paysage favorise des approches intégrées combinant l’échelle centralisée et l’exécution décentralisée.
Les projections suggèrent que Hyperliquid pourrait atteindre 8‑10 % de pénétration mondiale sur les perpétuels si la fiabilité du L1 se maintient, soutenant l’appréciation de HYPE, tandis que BNB bénéficie de l’expansion de l’écosystème. Les stratégies institutionnelles axées sur une liquidité hybride devraient prévaloir ; surveillez les volumes du T1 pour confirmation.
FAQ
Qu’est‑ce qui donne son avantage à Binance en 2026 ?
Binance détient 29 % des dérivés mondiaux avec 25 000 milliards de dollars de volume en 2025, offrant une liquidité inégalée sur plus de 600 paires et une exécution sous les 10 ms pour les institutions. Environ 40 % des revenus proviennent de Launchpool et du staking BNB, tandis que les filiales agréées gèrent efficacement les contraintes réglementaires aux États‑Unis et dans l’UE.
Comment Hyperliquid a‑t‑il grandi aussi vite ?
Hyperliquid est passé de 13 à 47 milliards de dollars de volumes hebdomadaires sur les perpétuels, atteignant 833 millions de dollars de revenus LTM et 9,6 milliards de dollars d’open interest sur sa chaîne L1. Des exécutions sous les 100 ms, un levier de 50x et 60 % de trading programmatique lui ont permis de capter 70‑80 % des perpétuels DeFi en s’orientant vers des frais durables.
BNB ou HYPE — quel token surveiller ?
BNB porte l’utilité de BNB Chain avec une réduction de l’offre de 31 % via les burns depuis 2023, soutenant une croissance régulière de l’écosystème. HYPE capte directement les frais des perpétuels Hyperliquid via des rebases et des rachats, offrant une volatilité et un potentiel de hausse plus élevés, liés à l’expansion du protocole.
Hyperliquid peut‑il défier Binance dans son ensemble ?
Hyperliquid vise 8‑15 % de part mondiale sur les perpétuels en 2026 grâce aux mises à niveau L1, mais se concentre uniquement sur les perpétuels on-chain, sans l’ampleur spot ou options. La plateforme attire les quants et les traders en auto‑garde ; Binance reste leader grâce à son échelle et à son infrastructure B2B.
Quel est l’enjeu B2B pour les courtiers ?
Binance fournit des API en marque blanche qui gèrent plus de 20 % du volume, avec interfaces personnalisées et outils de conformité pour les fintechs réglementées. Hyperliquid propose des SDK on-chain pour une exécution de perpétuels sans gas et le partage de frais, adaptés aux courtiers DeFi qui veulent éviter les risques CEX.
Résumé des perspectives 2026 ?
Binance anticipe une croissance à deux chiffres moyens avec une résilience démontrée ; Hyperliquid vise 2 milliards de dollars de revenus et un open interest doublé. Les courtiers tirent le meilleur parti de configurations hybrides combinant l’échelle des CEX et la transparence DeFi pour une exécution optimale.
Avertissement
Cette analyse reflète les conditions de marché en février 2026 et s’appuie sur des données accessibles au public. Le trading de produits dérivés crypto comporte un risque substantiel de perte ; les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Les valeurs de jetons comme BNB et HYPE restent extrêmement volatiles. Aucun conseil en investissement n’est fourni — consultez des professionnels qualifiés avant de trader. Les plateformes mentionnées opèrent dans des zones grises réglementaires selon les juridictions.