Le Japon prépare une infrastructure blockchain pour permettre le règlement quasi instantané des actions et des obligations d’État, en ciblant un marché d’environ 1 166,7 trillions de yens de dette souveraine en circulation.
Points clés
- Le dispositif envisagé au Japon remplacerait le règlement T+2 pour les actions et T+1 pour les obligations d’État japonaises par un traitement quasiment en temps réel.
- Les régulateurs et les institutions financières prévoient de lancer un groupe d’étude à l’été 2026, avec un plan de développement attendu vers début 2027.
- Si le projet est validé, l’infrastructure pourrait entrer en service au début des années 2030.
Le projet blockchain du Japon
Nikkei a rapporté que la Financial Services Agency, le ministère des Finances, la Banque du Japon et plusieurs grandes institutions financières créeront un groupe de travail chargé de concevoir l’architecture blockchain et de répartir les rôles. Ce plan devrait également définir une feuille de route détaillée pour le déploiement.
Aujourd’hui, les transactions sur actions japonaises sont réglées deux jours après l’exécution, tandis que les obligations d’État japonaises (JGB) sont réglées le jour suivant. Un traitement en quasi temps réel permettrait aux investisseurs de réutiliser presque immédiatement les liquidités tirées de la vente de titres. D’après les données du ministère des Finances, le stock de JGB et de bons du Trésor s’élève à 1 166,7 trillions de yens, soit environ 7 000 milliards de dollars au dernier cours de change.
Ce projet s’inscrit dans la continuité de tests institutionnels déjà menés. Mizuho Financial Group, Nomura Holdings, la Japan Securities Clearing Corporation et Digital Asset Holdings ont lancé, le 20 avril 2026, un test de collatéralisation en JGB sur le réseau Canton. Cette preuve de concept vise des transferts 24h/24 et 7j/7 tout en préservant le statut juridique actuel des JGB dans le cadre réglementaire japonais des valeurs mobilières.
À lire aussi : L’introduction en Bourse record potentielle d’Anthropic pourrait lever 100 Mds$ avec un argumentaire IA à 30 000 Mds$
Enjeux pour le marché des JGB
Le débat sur la nouvelle infrastructure intervient alors que le coût de la dette japonaise se maintient à des plus hauts de plusieurs décennies. Le rendement du JGB à 10 ans gravite autour de 2,9 %, celui à 30 ans dépasse 4 %, et le marché intègre environ 80 % de probabilité d’une hausse de taux de la Banque du Japon en septembre.
Des règlements plus rapides n’auraient pas d’effet direct sur l’inflation, les taux d’intérêt ou le yen, mais ils réduiraient le capital immobilisé entre l’exécution des ordres et le règlement effectif. Cet enjeu devient plus aigu lorsque les taux sont élevés, car chaque jour de trésorerie indisponible accroît le coût d’opportunité.
Le Japon mène en parallèle d’autres chantiers blockchain. SBI Holdings et la Solana Foundation développent une infrastructure financière on-chain adossée à des stablecoins libellés en yen, tandis que la Banque du Japon a, de son côté, exploré l’usage de la blockchain pour le règlement des réserves de banque centrale.
Le pays a déjà raccourci ses cycles de règlement par le passé, en passant les JGB à T+1 en 2018 et les actions à T+2 en 2019. Les États-Unis ont, eux, basculé le règlement des actions à T+1 en 2024. Le nouveau projet japonais irait plus loin encore, en visant un règlement quasi instantané à la fois pour les actions et pour la dette publique.
À suivre : Solana franchit un record de 4,2 Mds de transactions, le SOL repasse au‑dessus de 100 $
