L'adoption des stablecoins pourrait générer 1,4 trillion de demande supplémentaire pour les dollars US d'ici 2027 si les investisseurs étrangers se tournent vers ces actifs numériques à des taux projetés, selon une analyse de JPMorgan publiée mardi. Les analystes de la banque d'investissement ont déclaré que l'expansion du marché des stablecoins représente un potentiel coup de pouce à la position globale du dollar plutôt qu'une menace pour sa domination.
Points à Savoir :
- JPMorgan projette que le marché des stablecoins pourrait passer de son évaluation actuelle de 260 milliards de dollars à jusqu'à 2 trillions d'ici 2027 dans un scénario de forte croissance.
- Environ 99 % des stablecoins existants maintiennent une parité 1-à-1 avec le dollar, ce qui signifie que les conversions étrangères en ces tokens créent une nouvelle demande de dollars.
- L'analyse remet en question les hypothèses selon lesquelles la numérisation des devises affaiblirait le dollar, suggérant que les stablecoins pourraient au contraire renforcer son rôle dans la finance internationale.
Projections de Marché Remettent en Cause le Récit de Dé-Dollatisation
La note de JPMorgan aborde les questions croissantes sur la façon dont les devises numériques affectent les systèmes monétaires traditionnels. Les analystes de la banque ont argumenté que la croissance des stablecoins pourrait renforcer plutôt que fragiliser la position du dollar sur les marchés mondiaux.
« Si un scénario de forte croissance devait effectivement se réaliser, les entrées de dollars liées aux stablecoins pourraient devenir cumulativement significatives », ont écrit les analystes. La projection présuppose un appétit international continu pour les actifs numériques libellés en dollars.
Le marché actuel des stablecoins s'élève à 260 milliards de dollars, dominé par des tokens comme le USDT de Tether qui maintiennent la parité du dollar.
Les ménages et entreprises étrangers convertissant leurs avoirs en monnaie locale en ces tokens numériques créent effectivement une demande pour les dollars, selon le cadre de la banque.
« Étant donné qu'environ 99 % de l'offre totale de stablecoins est indexée à 1-à-1 sur le dollar, la croissance du marché des stablecoins implique nécessairement une demande pour le dollar », a déclaré JPMorgan.
Comprendre les Mécanismes des Devises Numériques et le Contexte du Marché
Les stablecoins fonctionnent comme des tokens numériques conçus pour maintenir une valeur constante par rapport aux devises traditionnelles, principalement le dollar. Ces actifs se distinguent des cryptomonnaies volatiles comme le Bitcoin ou l'Ether grâce à un soutien de réserve.
Les tokens reposent sur des réserves détenues en monnaie réelle ou d'autres actifs incluant des titres du Trésor et bons du Trésor. Ce mécanisme de soutien vise à prévenir les fluctuations de prix qui caractérisent d'autres monnaies numériques. La structure crée un pont entre la finance traditionnelle et les marchés des cryptomonnaies.
Les régulateurs européens examinent leurs propres options dans cet espace.
Les ministres des finances de la zone euro prévoient de discuter jeudi de la manière dont ils pourraient soutenir le développement de stablecoins libellés en euro, selon un responsable de la zone euro. La réunion reflète l'intérêt institutionnel plus large pour les cadres de monnaies numériques au-delà du Bitcoin et de l'Ether.
L'analyse de JPMorgan arrive alors que les institutions financières réévaluent les relations entre les actifs numériques et les systèmes monétaires traditionnels. Les banques et les régulateurs continuent d'évaluer comment les stablecoins s'insèrent dans les cadres existants pour les flux de devises et les exigences de réserve.
Perspectives d'Avenir
La projection dépend d'une demande internationale soutenue pour les actifs numériques adossés au dollar jusqu'en 2027. Le scénario optimiste de JPMorgan d'une capitalisation de marché de 2 trillions de dollars représenterait près de huit fois l'offre actuelle de stablecoins, nécessitant une adoption substantielle sur les marchés étrangers pour se concrétiser.