La CFTC a approuvé vendredi le contrat à terme perpétuel Bitcoin de Kalshi (BTC), marquant la première autorisation officielle aux États-Unis pour un produit auquel les traders américains n’avaient accès que sur des plateformes offshore.
Points clés :
- La CFTC a délivré sa première approbation formelle pour un contrat à terme perpétuel Bitcoin réglementé aux États-Unis.
- Kalshi prévoit de coter des perpétuels sur plus d’une douzaine d’autres crypto‑actifs, sous réserve d’examen.
- Coinbase a reçu séparément une lettre de non‑intervention l’autorisant à proposer des perpétuels aux utilisateurs américains.
Kalshi lance le premier perpétuel Bitcoin approuvé
L’agence a publié un ordre approuvant le contrat BTCPERP, qui référence le prix spot du Bitcoin comme marché sous‑jacent. Les contrats perpétuels n’expirent jamais. Cette structure ouverte en fait le moyen le plus populaire pour trader les cryptos à effet de levier dans le monde.
Ces transactions ont généré environ 61,7 billions de dollars de volume mondial en 2025, presque entièrement sur des bourses offshore comme Binance, Bybit et OKX, qui opèrent hors de la supervision américaine. Les plateformes domestiques s’étaient en grande partie tenues à l’écart.
Le nouvel ordre permet aux utilisateurs américains de détenir des positions Bitcoin à effet de levier onshore, sans faire transiter leur argent par des plateformes étrangères échappant à la portée des régulateurs américains.
Kalshi a déposé le produit le 29 mai dans le cadre du dispositif de revue volontaire de la CFTC pour les nouveaux contrats. Le régulateur a jugé que le contrat respectait le Commodity Exchange Act. L’entreprise souhaite désormais coter des perpétuels sur plus d’une douzaine d’autres crypto‑monnaies, sous réserve d’un examen réglementaire supplémentaire.
À lire aussi : Cardano Whales Seize 67.5% Of ADA Supply, A Six-Year High
Selig et Coinbase saluent l’arrivée onshore
Le président de la CFTC, Michael Selig, a qualifié cette décision de « pas en avant majeur » pour la politique crypto américaine et la structure du marché. Il a indiqué qu’elle ramène onshore l’un des segments les plus actifs du marché. Selig, seul membre actuellement en fonction de la commission, milite pour élargir le trading crypto réglementé aux États‑Unis depuis sa prise de poste plus tôt cette année.
Le PDG de Kalshi, Tarek Mansour, a déclaré que le lancement de vendredi transforme son entreprise, qui passe d’un marché de prédiction à une bourse de dérivés à part entière. Il fait valoir que « des perps onshore, sûrs et réglementés amélioreront l’allocation du capital » pour les entreprises et traders américains. Ce changement place Kalshi en concurrence directe avec les géants offshore qui dominaient depuis longtemps le marché des perpétuels.
La CFTC a par ailleurs autorisé Coinbase à proposer des perpétuels crypto au moyen d’une lettre de non‑intervention liée à son unité Deribit. Le PDG Brian Armstrong a indiqué que la plateforme peut désormais connecter les utilisateurs américains aux options et contrats à terme perpétuels mondiaux, y compris les produits de Deribit. Le directeur juridique Paul Grewal a qualifié cette étape de « première majeure », notant que les dérivés représentent environ 80 % du volume mondial de trading crypto.
Comment les perpétuels sont arrivés sur le marché américain
Selig avait indiqué en mars que l’agence ferait venir de « vrais » contrats à terme perpétuels onshore en l’espace de quelques mois. Avant vendredi, Bitnomial s’était auto‑certifié pour un perpétuel Bitcoin en avril 2025, et la branche dérivés de Coinbase avait suivi avec des contrats plus modestes sur Bitcoin et Ether (ETH) en juillet 2025. Ces produits avaient emprunté une voie plus légère de non‑objection, laissant l’ordre de Kalshi comme le premier à obtenir le feu vert complet du régulateur.
À lire ensuite : Cisco Research Shows Frontier AI Models Failing Under Multi-Turn Attacks