La Réserve fédérale a réduit son taux d'intérêt de référence de 25 points de base à une fourchette cible de 3,75 % à 4,00 % et a annoncé l'arrêt de son programme de resserrement quantitatif (QT) en décembre, une décision qui, selon les analystes, renforce le contexte macro-économique pour les actifs numériques mais laisse les marchés concentrés sur les orientations futures plutôt que sur le mouvement actuel.
La réduction de taux, largement attendue par les marchés, intervient alors que la Fed a signalé qu'elle arrêterait la réduction des titres du Trésor et des titres adossés à des créances hypothécaires à partir du 1er décembre, mettant fin à un programme qui avait réduit le bilan de la banque centrale de près de 9 000 milliards de dollars à 6,59 billions de dollars depuis la mi-2022.
Deux membres du Comité fédéral d'open market (FOMC) ont exprimé leur désaccord, l'un préférant une réduction plus importante, l'autre souhaitant maintenir les taux stables, soulignant ainsi la divergence d'opinion au sein de la Fed sur la vitesse à laquelle il faut assouplir.
En s'entretenant avec Yellow.com, Fadi Aboualfa, chef de la recherche chez Copper, a déclaré que la tendance haussière à long terme du Bitcoin "reste intacte" car les traders avaient anticipé la décision bien avant la réunion.
"Tout le monde surveille les écarts dans le CME, mais le véritable signal se trouve dans l'absorption des ETF et l'achat régulier par les institutions", a-t-il déclaré, notant que l'émission par les mineurs "n'est presque plus perceptible".
Selon Aboualfa, la stabilité des prix du Bitcoin et la volatilité réduite indiquent que l'actif mûrit.
"Plus le Bitcoin se comporte comme un actif mature, plus l'histoire de la capitalisation sur le long terme devient solide", a-t-il dit. "À court terme, 111k est la barre, les baisses continuent d'être absorbées par les comptes construisant des positions sur plusieurs mois."
Nicolai Søndergaard, analyste de recherche chez Nansen, a déclaré que la réduction de 25 pb des taux avait déjà été intégrée, avec Bitcoin se négociant près de 113 000 dollars avant l'annonce.
"La variable critique est l'orientation de Powell sur le cycle d'assouplissement de 2025", a-t-il déclaré. "La crypto avait besoin que Powell signale un assouplissement agressif, non pas une approche prudente et attentiste."
Søndergaard a ajouté que les données on-chain montraient "que les acteurs institutionnels étaient prudemment positionnés avant l'annonce", avec des flux d'argent intelligent atténués suggérant que les grands investisseurs attendent des signaux plus clairs sur le chemin du taux terminal de la Fed.
"La réduction elle-même n'est pas le catalyseur, c'est plutôt si la Fed s'engage à un assouplissement soutenu jusqu'en 2026", a-t-il dit.
Greg Magadini, directeur des dérivés chez Amberdata, a déclaré que la décision "était attendue" parallèlement aux plans de fin du QT, ajoutant que cela renforce l'environnement actuel à faible volatilité dans la crypto.
"Nous sommes encore aux premiers stades d'un cycle de réduction et un assouplissement de la liquidité aidera à faire monter les prix," a-t-il dit. "Il existe des forces opposées entre les cycles classiques de la crypto et une nouvelle classe d'investisseurs BTC entrant sur le marché depuis le lancement d'IBIT, mais dans l'ensemble, la liquidité continuera de faire monter doucement le marché de manière contrôlée."
Sur les marchés traditionnels, le mouvement de la Fed a signalé un glissement prudent vers un assouplissement au milieu d'un marché du travail qui s'assouplit et une inflation qui reste au-dessus de l'objectif.
"L'orientation prospective suggérant aucune autre hausse est ce que les marchés voulaient," avait déclaré Aboualfa plus tôt dans la semaine. "Cette assurance seule maintient les actifs risqués soutenus."
Ryne Saxe, PDG d'Eco, a noté que les mouvements des taux influencent également les marges des émetteurs de stablecoins.
"Le flottement des taux d'intérêt est une activité formidable quand c'est bien - Gen Re et Tether sont des exemples de premier ordre," a-t-il dit. "Mais la plupart des émetteurs doivent supposer que la tendance des marges d'intérêt s'oriente vers zéro; la vraie valeur viendra des services construits sur leurs dollars numériques."
La Fed a qualifié la croissance économique de "modérée", reconnaissant que les gains d'emploi ont ralenti tandis que l'inflation "reste quelque peu élevée."
Avec la fin du QT et la réduction des taux en cours, les marchés prévoient maintenant un assouplissement de la politique qui pourrait se prolonger jusqu'en 2026, une voie qui, selon les analystes, pourrait maintenir la demande pour les actifs risqués et renforcer le rôle du Bitcoin en tant que couverture macroéconomique institutionnelle plutôt qu'un échange spéculatif.