Binance a présenté jeudi une fonctionnalité d’Indication d’Intérêt (IOI), qui marque une évolution notable de la structure du marché des cryptomonnaies, en introduisant dans ce secteur un mécanisme couramment utilisé sur les marchés actions et le Forex, jusque‑là largement fondé sur les carnets d’ordres publics et les canaux OTC informels.
Ce qui s’est passé
Le système d’IOI permet aux participants institutionnels de signaler un intérêt non contraignant pour l’achat, la vente, l’emprunt ou le prêt de grandes quantités d’actifs sans afficher immédiatement ces intentions publiquement.
Sur les marchés traditionnels, les IOI servent à identifier des contreparties potentielles tout en limitant la fuite d’informations susceptibles de faire bouger les prix.
Leur apparition dans la crypto suggère que les plateformes commencent à formaliser des processus qui, jusqu’à présent, se déroulaient principalement via des réseaux de courtiers privés ou des canaux de communication fragmentés.
L’introduction des IOI ne modifie pas la façon dont la plupart des particuliers interagissent avec les marchés, mais elle pourrait changer la manière dont les transactions de taille « block » sont négociées et exécutées.
Les gros ordres passés directement sur les carnets publics peuvent provoquer du slippage, élargir les spreads ou déclencher des réponses de trading automatisé.
Offrir un canal séparé pour la découverte de taille pourrait réduire ces effets, tout en soulevant des questions sur l’évolution de la transparence et de la découverte des prix si davantage de volumes se négocient hors écran.
Cette initiative s’inscrit également dans un mouvement plus large de montée en puissance des institutions dans la crypto.
À lire aussi : Data Shows Bitcoin Enters 'Cost-Basis Cycle' Era As ETFs Redefine Market Structure
Pourquoi c’est important
À mesure que les institutions intensifient leur activité sur le spot, le prêt et les produits structurés, les plateformes adaptent leur infrastructure pour accueillir des méthodes d’exécution qui reflètent la finance traditionnelle.
Il reste à voir si les IOI conduiront à une segmentation accrue, par exemple via des ordres conditionnels, du matching au midpoint ou des pools de liquidité dédiés aux institutions, mais leur introduction reflète un marché qui se prépare à des besoins plus variés en matière de gestion d’ordres.
Ce développement intervient à un moment où la volatilité globale du marché et les conditions de liquidité restent inégales selon les différents tokens.
Pour les actifs moins liquides, la qualité d’exécution peut fluctuer fortement, et les fonctionnalités conçues pour limiter l’impact de marché pourraient devenir plus courantes sur les différentes plateformes.
« Binance continue de mener le développement du trading crypto institutionnel en proposant des outils qui donnent la priorité à la liquidité et à l’efficacité. Notre fonctionnalité d’Indication d’Intérêt est alignée sur les standards de la TradFi et répond aux exigences sophistiquées des traders institutionnels qui doivent exécuter de larges transactions », a déclaré Catherine Chen, responsable VIP & Institutionnel chez Binance.
À lire ensuite : Blockchain’s Breakout Moment Will Happen When Users Stop Knowing It Exists, Says Alchemy’s Mike Garland