Bitcoin : la transformation d'une monnaie numérique décentralisée à un actif contrôlé par des institutions a atteint un nouveau jalon cette semaine, avec des entités centralisées désormais détenant près d'un tiers de l'offre en circulation de la cryptomonnaie. Deux grandes annonces d'entreprises soulignent ce changement, alors que les sociétés investissent des centaines de millions dans les réserves de Bitcoin tandis que les données révèlent que la vision originale peer-to-peer de la cryptomonnaie fait face à une pression croissante des institutions financières traditionnelles.
Ce qu'il faut savoir :
- Les trésoreries centralisées, y compris les gouvernements, les fonds négociés en bourse (ETFs) et les sociétés cotées, contrôlent désormais 30,9% de l'offre en circulation de Bitcoin.
- La société cotée aux États-Unis Mercurity Fintech a annoncé ses projets de lever 800 millions de dollars pour les réserves de trésorerie en Bitcoin, tandis que la société allemande Evertz Pharma a acheté 100 BTC supplémentaires d'une valeur de 11,5 millions de dollars.
- Plus de 75% du volume de transfert de Bitcoin transite désormais par des bourses centralisées et des plates-formes réglementées, marquant un éloignement dramatique des origines décentralisées de la monnaie.
Les géants des entreprises doublent leurs avoirs en Bitcoin
Mercurity Fintech Holding Inc. a fait la une cette semaine avec son plan ambitieux de levée de fonds de 800 millions de dollars spécifiquement conçu pour constituer des réserves de trésorerie en Bitcoin à long terme. L'annonce a fait monter en flèche l'action de l'entreprise et a coïncidé avec son inclusion préliminaire dans l'indice Russell 2000, ouvrant potentiellement la voie à un investissement institutionnel plus large.
« Nous construisons cette réserve de trésorerie en Bitcoin sur la base de notre conviction que le Bitcoin deviendra un composant essentiel de l'infrastructure financière future », a déclaré le PDG Shi Qiu.
L'entreprise prévoit de transformer des parties de sa trésorerie d'entreprise en Bitcoin tout en intégrant des systèmes de réserve numérique natifs de la blockchain.
La stratégie de Mercurity va au-delà de l'accumulation simple de Bitcoin. La société prévoit de déployer des solutions de garde de niveau institutionnel, des protocoles de liquidité et des outils d'efficacité du capital activés par le staking pour créer ce qu'elle décrit comme une structure de réserve alignée sur la blockchain génératrice de rendement.
De l'autre côté de l'Atlantique, Evertz Pharma a atteint un jalon différent en devenant la première entreprise allemande à maintenir officiellement des réserves stratégiques de Bitcoin. La société de cosmétiques a acheté 100 BTC supplémentaires en mai, évalués à environ 10 millions d'euros (11,5 millions de dollars), poursuivant une stratégie d'accumulation qui a débuté en décembre 2020.
La direction de l'entreprise considère les propriétés de rareté et de couverture contre l'inflation du Bitcoin comme supérieures aux actifs de réserve traditionnels comme l'or. « Le Bitcoin est un composant stratégique de notre vision commerciale stable », a déclaré l'entreprise, selon un reportage de PANews.
La tendance à la centralisation remodèle l'ADN du Bitcoin
Les récentes données de Gemini et Glassnode dressent un tableau saisissant de la capture institutionnelle du Bitcoin. Les trésoreries centralisées contrôlent désormais 30,9% de l'offre en circulation de la cryptomonnaie, représentant un changement fondamental par rapport à ses origines de base. Cette concentration comprend les avoirs des gouvernements, des fonds négociés en bourse et des sociétés cotées en bourse.
La centralisation s'étend au-delà des avoirs statiques aux modèles de trading actifs. Plus de 75% du volume de transfert ajusté de Bitcoin se produit désormais via des bourses centralisées, des ETFs au comptant américains et des plates-formes de dérivés réglementées.
Cela représente un éloignement dramatique de la philosophie de conception peer-to-peer originale de Bitcoin.
Les dynamiques de marché ont changé en conséquence, avec la volatilité réalisée annualisée déclinant depuis 2018 alors que les acteurs institutionnels apportent des stratégies de trading axées sur la stabilité. « Je regrette toujours que le Bitcoin ait obtenu un ETF. Il se déplace plus lentement que la plupart des actions et a perdu son attrait pour le trading. Nous avons remplacé la volatilité excitante par une stabilité ennuyeuse, exactement ce que souhaitaient les costumes et les institutions », a observé l'analyste IncomeSharks.
La transformation reflète des développements réglementaires et politiques plus larges. Le président Donald Trump a signé un décret en mars explorant une réserve stratégique de Bitcoin aux États-Unis, cimentant encore le rôle de la cryptomonnaie dans les stratégies financières souveraines.
Selon l'analyse de Gemini, l'investissement institutionnel crée des effets de levier significatifs, chaque dollar investi pouvant potentiellement générer jusqu'à 25 dollars d'augmentation de la capitalisation boursière à court terme et environ 1,70 dollar de valeur structurelle à long terme. Cet effet multiplicateur explique l'intérêt intense des entreprises pour les stratégies d'accumulation de Bitcoin.
Tensions croissantes entre l'adoption et la décentralisation
L'embrassement institutionnel du Bitcoin crée des tensions fondamentales au sein de la communauté de la cryptomonnaie. Bien que l'adoption par les entreprises légitime le Bitcoin en tant qu'actif macro stratégique, elle sape simultanément les principes décentralisés qui ont initialement défini le réseau.
Les observateurs du marché notent que les cycles de FOMO axés sur le commerce de détail semblent se terminer, remplacés par des modèles d'accumulation institutionnelle. « Les cycles de FOMO de détail sont terminés. C'est le cycle institutionnel », a posté l'analyste Quinten Francois sur les réseaux sociaux, capturant le changement de sentiment.
Le fossé philosophique est profond au sein de la communauté Bitcoin. « Il fut un temps où Bitcoin était un rêve… ce n'est pas ça », s'est lamenté un utilisateur sur X, reflétant les préoccupations selon lesquelles la domination institutionnelle contredit l'éthos fondateur de la cryptomonnaie.
Des entreprises comme MicroStrategy et Tesla ont ouvert la voie à l'adoption du Bitcoin par les entreprises, établissant des modèles que de nouveaux venus comme Mercurity et Evertz Pharma suivent maintenant. Cette vague d'entreprises montre peu de signes de ralentissement, ce qui suggère une centralisation supplémentaire à venir.
La transformation soulève des questions sur le rôle futur du Bitcoin dans le système financier mondial. Bien que l'intégration institutionnelle apporte stabilité et légitimité, elle sacrifie potentiellement les principes d'autonomisation individuelle qui ont initialement motivé la création et l'adoption précoce du Bitcoin.
Réflexions finales
L'évolution du Bitcoin, passant d'une monnaie numérique décentralisée à un actif contrôlé par des institutions, représente à la fois une validation et une trahison de sa vision originale. Bien que l'adoption par les entreprises apporte légitimité et stabilité, elle transforme fondamentalement le caractère de la cryptomonnaie, remplaçant les transactions peer-to-peer par un contrôle institutionnel centralisé qui pourrait remodeler de manière permanente le rôle du Bitcoin dans l'économie mondiale.