Bitcoin et le yen japonais ont atteint leur corrélation la plus étroite jamais enregistrée, avec un coefficient sur 90 jours en hausse à 0,86. Cette connexion signifie que 73 % des mouvements de prix du bitcoin au cours des trois derniers mois reflètent les variations du yen.
Ce qui s'est passé : corrélation record
L'indice JPY de Pepperstone et le bitcoin ont évolué de concert depuis octobre.
L'indice JPY mesure la force du yen par rapport à quatre grandes devises : l’euro, le dollar américain, le dollar australien et le dollar néo-zélandais.
Le bitcoin a culminé début octobre et a reculé au cours des deux mois suivants tandis que l’indice JPY prolongeait sa tendance baissière, les deux actifs se stabilisant après la mi-décembre. Le coefficient de corrélation de 0,86 représente le niveau le plus élevé jamais enregistré entre les deux actifs.
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Pourquoi c'est important : implications pour les portefeuilles
Le bitcoin a perdu sa fonction de diversificateur de portefeuille, se transformant d'une couverture indépendante en un proxy de l’exposition au yen. Le yen s’est affaibli depuis avril 2024, alors que les inquiétudes concernant la soutenabilité de la dette publique ont fait monter les rendements des obligations d’État japonaises.
Le ratio dette/PIB du Japon s’élève à 240 %, l’un des plus élevés au monde, même si une grande partie de cette dette est détenue par des investisseurs domestiques.
La Banque du Japon fait face à un dilemme : relever les taux d’intérêt augmente le coût du service de la dette et aggrave les tensions budgétaires, tandis que maintenir des taux bas fait courir le risque d’une dépréciation supplémentaire du yen.
Certains analystes estiment que la crise budgétaire se manifeste déjà sur le marché des changes à travers l’affaiblissement du yen, une éventuelle récession américaine étant l’une des rares sources potentielles de répit pour le Japon. Les corrélations entre cryptomonnaies et actifs traditionnels s’avèrent souvent temporaires, selon les observateurs du marché.
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